A股5月4次人造大跌！牛被自己人偷偷杀了！散户的损失谁来买单？

　　实在是无力吐槽了！5月中旬到现在，A股已经数次独立于全球股市下跌，今天又是如此！

　　昨天晚上，美股三大指数稳步走强，纳指和标普双双创出历史新高。在美股上涨带动下，今天亚太市场全线走强，日韩均大涨创历史新高。就连一直和A股是难兄难弟的港股，在今天也止住了跌势，出现小幅反弹。唯独A股市场，十几个主要指数中只有上证50飘红，其他悉数下跌。

　　具体来看，大盘今天是放量3500亿中阴下挫，在60日线中期支撑位附近暂时稳住了跌势。今天的杀跌主力是科创50，板块指数重挫5%，是年内第二大单日跌幅，仅次于3月3日美伊冲突爆发初期的跌幅。而最能反映整个市场真实运行状况的微盘股指，今天也中阴重挫创出调整新低。5月14日到现在，累计跌幅达到12%，下跌幅度比3月还大。

　　正如旌扬昨天所言，过去3个月来，全球股市都只经历了一次战争的洗礼，只有我们A股股民要承受两次打击。现在整个市场的人气已经处于崩溃边缘，但我们没有看到任何拿得出手的维稳措施，相反还要被自己人背刺！

　　更可气的是，这半个月以来的坑，几乎都是“自己人”挖的，而且还是几波“自己人”轮流挖坑，这让大家心里怎么好受？

　　在前面几天的文章中，旌扬和大家分析了5月中旬以来三次大跌的原因。第一次5月14日和5月15日，是主力机构的短线交易策略，拉高减仓造成的回调。第二次5月21日，是证监会下发《衍生品交易监督管理办法》，引起的连锁反应。第三次5月27日，是机构在科技股上抱团松动，以及香港金管局严查内地账户导致的大跌。第四次也就是今天，则是国家大基金高位批量减持引发的恐慌效应！

　　从盘面上看，虽然今天大盘的跌幅比前面几次要小，但沪深两市仍然有超过3800股下跌，且个股跌幅中位数比前面几次都要大得多。换句话说，这4次下跌中，今天大盘的跌幅最小，但杀伤力却最大！

　　更要命的是，今天的领跌方向是近期市场核心主线AI算力，整个半导体产业链跌幅都在6%左右。一些相对强势的核心主线热点分支板块如存储芯片、先进封装、电子化学品、被动元件和PCB等，今天的跌幅也普遍在3%-5%之间。

　　而从技术形态上看，以近期领涨方向存储芯片为例，今天板块指数大跌刺破10日线。而10日线作为本轮上行通道的趋势线，过去1个半月以来，存储芯片板块指数始终稳定在10日线之上的单边上行通道之中。今天破位之后，只要下周一不能快速收回，就意味着中短期上行趋势将会放缓。

　　结合今天的分时图和日K线图，尽管最后10分钟有少量资金进场接飞刀，但这些核心主线热点板块指数的跌幅并未明显收窄。这说明杀跌动能还没有释放完，下周一惯性下跌的概率恐怕会更大。而一旦这些板块指数在今天收盘位的基础上继续下跌，就会从前面的上行趋势，跌回震荡结构。

　　在今早的【A股猛料】中，旌扬重点和大家分析了国家大基金高位减持一事。说实话，旌扬不太理解国家大基金的减持节点和减持方式。不过也有散户朋友认为，大基金高位减持是产业资本的正常运作，没有必要一惊一乍。

　　对此，旌扬想说的是，国家大基金的身份极为特殊，每一次调仓都会在资本市场掀起波澜。因此，即便国家大基金属于产业资本，和普通的公募基金有所不同，但在调仓时要更加重视整个市场的运行状态，避免加剧市场的短期波动。

　　然而正如旌扬上文所言，3月至今，A股市场经历了两轮趋势性杀跌，绝大多数个股区间跌幅较大，市场情绪处于崩溃边缘。现在几乎所有投资者都是惊弓之鸟。在这种情况下，市场会选择性的接受不同消息。简单点说，不是特别重要的利好都会被忽视，一点点利空都会被放大。

　　就拿大基建减持这件事来说，理论上并不影响上市公司的正常运作。这种不会冲击业绩的利空，就只能算是情绪性的利空。但国家大基金身份特殊，再加上近期行情孱弱，所以利空就会被无限放大，最终导致整个半导体产业链大跌，被大基金减持的科创板领跌。

　　也正因为如此，旌扬才会说，国家大基金的减持节点和方式值得商榷。比如在减持节点上，能不能选择在市场情绪稳定的时候减持？再比如减持的方式上，能不能分批少量减持，而不是批量集中卖出？但凡能稍微调整一下策略，就不会引发今天这种雪崩式的大跌。

　　除此之外，旌扬认为，5月中旬至今的4次大跌中，今天的这次大跌，对整个市场的中短期影响最大，也值得我们每个股民高度警惕！

　　我们以今年一月中央汇金高位减持为例。当时，中央汇金大批卖出了沪深300ETF，减持规模高达万亿！在此之后，沪深300ETF几乎被整个市场抛弃。以至于今年上半年场外资金都是借道主动基金入市，在被动基金中，只有部分行业ETF还有资金流入，各类宽基几乎被全面抛弃。

　　上次中央汇金的调仓动作，直接导致最近几个月以来，A股市场出现了极为严重的结构性行情。以AI算力为首的科技股在主动基金和行业ETF抱团下单边大涨，其他所有个股都被献祭。就连整个市场的价值标杆大金融，中期以来的跌幅都不小。

　　而这还仅仅只是表现上的影响。更深层次来说，国家队的高抛动作会让投资者深切感受到被自己人背刺，由此产生的信任危机，估计要很长时间才能平复。比如在今年1月之前，还有很多人都坚信A股市场已经开启了长线慢牛行情。但今年1月后，除了监管层外，还有多少散户认为现在是牛市？

　　再说说国家大基金减持对A股市场的中短期影响。AI算力一直是整个市场的情绪风向标，尤其是最近一段时间，两市只有这一个核心主线热点，其他板块的持续性都很差。而5月中旬至今的几次调整中，AI算力的跌幅都不大，只有这次是破趋势杀跌。

　　若AI算力主题就此跌回震荡结构，那么接下来一段时间，A股市场就会陷入无主线热点的尴尬境地。也就是此前旌扬多次和大家提到的电风扇行情。在电风扇行情中，所有热点的持续性都很差，散户想要赚钱难度极大。这种情况一直要持续到下一个主线热点出现才能改变，这中间的空档期，起码有几周的时间。

　　最后再来说说大盘。旌扬认为，当市场没有核心主线热点领涨时，大盘是很难趋势上行的，能保持横盘震荡就是最幸运的结果了。那么在未来几周时间里，大盘最多就只能围绕20日线和60日线震荡。差一点的话，甚至还有跌穿60日线回踩下方平台支撑位3950点的可能。