国内老牌食品巨头陷危机，利润暴跌 38%，旺旺还能翻身吗？

最近不少 80 后 90 后都发现，楼下小卖部的旺旺食品越来越少了。

陪伴几代人长大的旺旺，最近放出了吓人的盈利预警：2026 财年第一季度收入仅降 6%，利润暴跌 38%，董事长蔡衍明还发内部信称这是重大经营危机。

为啥陪大家长大的旺旺，突然旺不起来了？

很多人对旺旺的印象，还停留在超市货架上摆得满满当当的旺仔牛奶、雪饼和仙贝。过去几十年，旺旺靠这套传统经销体系躺赢：总部负责做产品、做品牌，经销商把货铺进超市、便利店、夫妻店，只要铺得够广，拳头产品就能卖很多年。

传统渠道贡献了旺旺一半以上的收入，是妥妥的销冠渠道。

但现在这套体系已经不灵了。2026 财年第一季度，终端门店卖货速度放缓，商品周转变慢，经销商赚得少了，进货自然更谨慎。结果就是旺旺最能卖的渠道，收入反而出现双位数下降，直接拖累了集团整体营收。

以前楼下小卖部进门就能看到旺旺的堆头，现在不少年轻人更爱线上买零食，线下夫妻店的客流少了很多，经销商不敢贸然囤货，渠道自然就垮了一截。

转型的阵痛也来得很猛。这些年老字号都在找新方向，旺旺也不例外：推新品、拓新渠道、调整内部事业部架构。但问题在于，新业务还在烧钱：做新品要做推广，铺新渠道要投人力，相关费用一直在涨。

旺旺也试过不少新玩法：推出过旺仔联名奶茶、零食礼盒，还布局了线下零食集合店，但这些新业务要么没掀起水花，要么还在投入期，暂时没法撑起营收。另一边，传统渠道的收入却在往下掉，老的基本盘在缩水，新的生意暂时还填不上这个缺口。这就解释了为啥收入只降 6%，利润却暴跌 38%—— 一边少赚钱，一边还要继续砸钱投新业务，利润自然掉得更快。

其实这样的阵痛，几乎是每个老牌食品巨头都要经历的。比如统一，同样靠老产品打下江山，这些年也在推新口味、做不同价格带、找新消费场景。2022 年统一企业中国收入增长 4.8%，利润增长 10.9%，都创下了历史新高。

老品牌不是不能增长，关键是能不能跟着消费者一起变。过去 30 年，旺旺靠旺仔牛奶和雪饼奠定了商业帝国，现在它依然有国民级的品牌认知和扎实的供应链底盘。

但面对消费趋势和渠道的变化，它真正的问题不是怎么多卖一包雪饼，而是能不能找到下一个能撑起未来十年的增长点。

如果能找到新的爆品或者新的增长路径，这次利润下滑 38% 不过是蜕变期的阵痛；如果不能，旺旺真正的麻烦才刚刚开始。

毕竟消费市场不等人，老品牌如果跟不上年轻人的喜好，迟早会被市场淘汰。