圆通速递的前世今生：营收752.77亿行业第二，净利润42.65亿位居次席，财务健康优势凸显

来源：新浪证券-红岸工作室

圆通速递成立于1992年12月22日，于2000年6月8日在上海证券交易所上市，注册地址为辽宁省大连市，办公地址在上海市。它是国内领先的综合性快递物流服务提供商，拥有强大的快递网络和先进的物流技术。

圆通速递主营业务为综合性快递物流服务，所属申万行业为交通运输 - 物流 - 快递，所属概念板块包括长三角一体化、MSCI中国、中盘股。

经营业绩：营收行业第二，净利润第二

2025年，圆通速递营业收入达752.77亿元，在行业4家公司中排名第2。行业第一名顺丰控股营收3082.27亿元，行业平均数为1226.41亿元，中位数是654.32亿元。其主营业务构成中，国内时效产品675.85亿元占比89.78%，货代服务22.84亿元占比3.03%等。同年，净利润为42.65亿元，行业排名第2，行业第一名顺丰控股净利润116.85亿元，行业平均数46.21亿元，中位数28.16亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年圆通速递资产负债率为34.86%，去年同期为33.31%，低于行业平均的47.39%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为9.52%，去年同期9.44%，高于行业平均的9.18%，盈利能力较好。

总裁潘水苗薪酬471.64万元，同比增加286.03万元

圆通速递控股股东为上海圆通蛟龙投资发展（集团）有限公司，实际控制人为喻会蛟、张小娟。总裁潘水苗，1967年5月出生，中共党员，硕士研究生学历。曾在浙江万马集团、上海云锋新创等任职，2019年4月至今担任圆通速递总裁。2025年薪酬471.64万，2024年185.61万，同比增加286.03万元。

A股股东户数较上期减少7.75%

截至2025年12月31日，圆通速递A股股东户数为3.23万，较上期减少7.75%；户均持有流通A股数量为10.59万，较上期增加8.41%。截止2026年3月31日，香港中央结算有限公司位居十大流通股东第六，持股8146.46万股，相比上期增加80.55万股。

华源证券指出，圆通速递2025年实现营业收入752.8亿元，同比增长9.05%，归母净利润43.2亿元，同比增长7.73%；2026Q1营业收入187.7亿元，同比增长10.01%，归母净利润13.8亿元，同比增长60.76%。业务亮点如下：

1. 2025年完成件量311.44亿件，同比增长17.2%，市场份额达15.7%，同比增长0.5pcts。
2. 2026Q1完成件量76.43亿件，同比增长12.7%，市场份额达16.0%，同比增长1.0pcts。
3. 2025年下半年行业“反内卷”带动单价提升，结合公司深化运能和中转管控、推广智多星等智能体全网应用，成本持续优化。
4. 2026Q1得益于竞争力提升，业务量增速持续高于行业，盈利弹性兑现。
5. 2025年资本开支86.1亿元，同比增长27.2%，2026Q1资本开支19.7亿元，同比下降7.0%，资本开支或基本达峰，自由现金流有望改善。华源证券预计公司2026 - 2028年归母净利润61.7/72.9/84.1亿元，同比增长42.7%/18.2%/15.4%，当前股价对应的PE分别为12.17/10.30/8.93倍，维持“买入”评级。

图：圆通速递营收及增速

图：圆通速递净利润及增速

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