中特估船舶：中国船舶、中国重工、中国动力、中船防务含金量谁高

近期大盘相对低迷，但央企中字头的股票却表现得相对活跃。

特别是在最近周末，新的国九条的出炉，进一步引导公司积极分红。而优质的中特估龙头，则更有望以良币驱逐劣币，脱颖而出。

今天就来看看，在市场中，以中特估处于龙头领导地位的船舶板块中，具有代表性的几家造船公司，它们各自的优势亮点，以及究竟谁才是中特估船舶的含金量龙头。

中国船舶，

优势：公司造船总量常年位居全国第一，在造船、修船等方面具有明显的规模优势，造船完工量、手持订单量、新接订单量等均处于国内领先地位。

亮点：公司旗下广船国际2023年上半年成功交付自主研发设计的 5 万吨中程成品油油船，手持订单量全球第一，各项技术水平均达同类型船舶世界顶尖水平。

中国重工，

优势：公司是国内领先的海洋防务装备上市公司，拥有先进的海洋防务装备研发、设计和制造能力。

亮点：公司旗下的大连造船已累计向国内外船东交付117艘超大型油船，稳居国内船厂交付数量之首。

中国动力，

优势：公司是国内海军舰船动力及传动装备的主要研制商和生产商，长期以来坚持以军为本、以军促民的发展战略，深耕各个领域。

亮点：公司在燃气动力、蒸汽动力、柴油机动力、综合电力、化学动力、热气机动力及机电配套业务领域均为我国海军主要供应商，为航母、潜艇、驱逐舰、护卫舰、军辅船提供动力及机电装备。

中船防务，

优势：公司军船、 民船、海工等业务建造技术指标已达到国内领先水平，形成了以海警装备、公务装备、 支线集装箱船、疏浚挖泥船等为代表的国内外特色产品。

亮点：公司是中国海军华南地区最重要的军用舰船生产和保障基地及国内重要的公务船建造基地。

看完了公司的优势、亮点，接下来，将以经典的“杜邦分析法”对公司的最新财报经营核心数据进行拆解，以进一步厘清公司真实的含金量情况，

先看第一个拆解关键数据，销售净利率，

评估公司产品业务利润空间，数值越高，含金量越高。

净利率含金量最高，中国船舶，三季度净利率为5.16%。

其次，中国动力，净利率1.73%。

再次，中船防务，净利率四季度为0.45%。

再次，中国重工，净利率为-0.4%。

对比上一年，除了中船防务，其余三家造船公司的净利率均有不同程度的上升，这可能表明行业景气度正在回升。

第二个拆解关键数据，总资产周转率，

评估公司资产运营效率，数值越高，含金量越高。

周转率含金量最高，中国动力，公司三季度的周转率达到36%，这个数据已经超过中船防务全年的周转率。

第二，中国船舶，公司三季度周转率为29%，全年有望进一步上升，超越中船防务目前的周转。

第三，中船防务，公司全年周转33%。

第四，中国重工，公司的周转率最低，截止三季度总资产周转16%。

对比上一年，四家公司的周转率均出现了不同程度的上升，这从侧面表明，不仅行业利润在上升，整个行业的业务量也有所上升。

第三个拆解关键数据，权益乘数，

评估公司的财务杠杆情况，数值越高，财务杠杆越高，以负债拉动收益的程度越高。

财务杠杆最高，中国船舶，负债率超70%，财务杠杆为3.49倍。

第二，中船防务，财务杠杆2.59倍。

第三，中国重工，财务杠杆2.39倍。

第四，中国动力，财务杠杆2.07倍。

对比上一年，上述四家公司的财务杠杆均有所上升，结合之前的周转率来看，公司订单增长、周转率上升，相应的支出也在增长，负债提升。

最后，结合公司的财务核心数据，净资产收益率，来对公司的含金量做一个综合对比评估，

综合含金量第一，中国船舶，公司具有最高的产品业务利润空间以及排行第二的资产周转效率，财务杠杆也是最高的。在高盈利+高周转+高财务杠杆下，公司的含金量最高，受益行业复苏的弹性也最大。

虽然负债较高，但公司央企军工龙头的身份，大大降低了其高负债的风险，反而提高了资金利用效率。

综合含金量第二，中国动力，公司的净利率第二，周转率第一，财务杠杆第四。相对中国船舶，公司的负债率要明显更低，虽然降低了资金利用效率，但也提升了经营的稳健性，代价则是降低了经营弹性。

综合含金量第三，中船防务，公司净利率第三、周转率第三，财务杠杆第二，表现中规中矩。

综合含金量第四，中国重工，公司净利率第四、周转率第四、财务杠杆第三。较低的周转和利润空间，导致公司创造收益的能力排名最低。

大家更看好，船舶板块中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！