3月24日，华为手机供应链公司已开始向华为P70系列高端旗舰手机批量供货

点评：3月24日，华为手机供应链公司已开始向华为P70系列高端旗舰手机批量供货。这意味着华为P70的发布已经越来越近，华为通常在每年3／4月召开春季发布会，并带来智能手机新品。

我们预计P70系列智能手机将成为本次发布会重头戏。我们认为影像功能将会是P70重点升级功能之一。

我们预计P70标准版／Pro版将搭载1颗50M 1.2μm像素尺寸的主摄、1颗50M超广角副摄、1颗长焦微距副摄；P70 Art版主摄将升级为50M1.6μm像素尺寸，登顶影像巅峰。

华为P70标准版／Pro版本后置主摄将由索尼IMX803、豪威OV50H、思特威SC580XS三分；预计P70 Art版本后置主摄将由索尼IMX989独供。机构预计P70生命周期内将冲击1600 2000万部的销量，并带动国产高阶CIS产品放量。

同时将系列全系标配全新双向卫星通信，成为首款全系标配的卫星联通能力的智能手机。 相关华为手机产业链公司：韦尔股份，华力创通，卓胜微，深南电路，华勤技术，光弘科技等。

3月22日，上海市通信管理局等11个部门联合印发《上海市智能算力基础设施高质量发展“算力浦江”智算行动实施方案 (2024-2025年)》

点评：上海发布智算行动方案，方案提出了上海智能算力基础设施的发展目标。到2025年，上海市将致力于打造智算设施高效协同、智算要素自主可控、智算应用融合泛在、绿色智算效能突出、智算生态安全开放的智能算力支撑体系，并建成具有区域乃至全国影响力的智能算力创新及应用示范区。

智能算力规模预计将超过30EFlops，占比达到总算力的50%以上。其中大模型工程设计模型构建、应用部署、训练迭代等环节，在智算中心内重点应用基于自主芯片和算法的开源通用大模型，推动部署重点领域专用行业模型。

推动大模型多维并行训练优化、模型快速适配、模型异构推理部署等技术和工具研发。

所长认为本方案是上海市秉在国家顶层政策要求下，积极提升科技创新，新质生产力的重要举措。

国内算力相关公司：寒武纪，海光信息，景嘉微，高新发展等。

3月21日，kimi大模型网页版和App出现宕机现象，其母公司月之暗面解释Kimi火爆原因

点评：3月20日，大模型应用Kimi的APP和小程序均显示无法正常使用，其母公司月之暗面针对网站异常情况发布说明：从3月20日9点30分开始，观测到Kimi的系统流量持续异常增高，流量增加的趋势远超对资源的预期规划。

这导致了从20日10点开始，有较多的SaaS客户持续的体验到429:engine is overloaded的异常问题，并对此表示深表抱歉。同时月之暗面表示，Kimi智能助手已支持200万字超长无损上下文，预计今年将开启商业化模式。

所长认为目前国内大模型行业已经到了“春秋战国”时期，出现百家争鸣的行业盛况，比较突出的有百度的文心一言，阿里的通义千问，华为的盘古，月之暗面的Kimi等，国内大模型行业突飞猛进的发展，必然会带动整个人工智能行业的发展，同时带动巨量的算力需求和电力能源消耗，以及液冷需求。

国内人工智能产业链中，长期业绩直接受益顺序所长认为是：算力 算力租赁 CPO/AI服务器/铜背板/液冷 数据要素企业 大模型供应商 人工智能软件接入企业。

相关产业链公司会得到业绩和估值的戴维斯双击，市值空间被打开，相关公司有：英伟达，寒武纪，景嘉微，高新发展，中际旭创，工业富联，立讯精密，英维克，太极股份，Kimi，捷成股份等。

3月22日，深交所决定对联纲光电保荐人中信证券启动现场督导

点评：3月22日，深交所决定对联纲光电保荐人中信证券启动现场督导。主要原因是联纲光电首发上市申请受理后，深交所已发出三轮审核问询及监管函件，要求联纲光电及中介机构就公司治理有效性、财务内控规范性、信息披露真实准确完整性等事项进行核查说明。

联纲光电及中介机构近期提交了问询回复，但回复内容不够清晰，所涉问题仍未能予以充分说明。为进一步压实保荐人“看门人”责任，从源头上把好上市入口质量关，深交所决定对联纲光电保荐人中信证券启动现场督导。

所长认为这背后蕴含着大的“故事”，不单单是表明那么简单。一方面这是证监会在践行自己的前期的政策，另一方面IPO乱象，上市企业定价不合理，投行内贪腐等问题，大概率会逐步被整治。

对于我们投资者来说，证监会目前的政策和行动都极其的正确，是对投资者最大的保护。所长认为A股的长期资金会慢慢看清楚国家治理金融市场的决心，加大对A股的投资。

3月21日，市场监管总局等六部门发布加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知。通知提出，研究制定预制菜食品安全国家标准

点评：3月21 日，市场监管总局联合教育部、农业农村部、商务部、国家卫生健康委等6部门印发通知，通知明确要求预制菜是以食用农产品等为原料，经工业化预加工，加热或熟制后方可食用的预包装菜肴，不得添加防腐剂。

同时要求预制菜企业，统筹制定严谨、统一的覆盖预制菜生产加工、冷藏冷冻和冷链物流等环节的标准，明确规范预制菜食品安全要求。

按照《企业落实食品安全主体责任监督管理规定》要求，建立健全食品安全管理制度，加强食品生产经营风险管控，严把原料质量关，依法查验食用农产品原料的承诺达标合格证等产品质量合格证明，严格食品添加剂使用，切实保障预制菜产品食品安全。

3月21日，美国联邦储备委员会决定3月仍继续将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%

点评：美国联邦储备委员会当地时间3月20日宣布，决定3月仍继续将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%之间，去年9月以来美联储连续第五次维持利率不变。

美联储主席鲍威尔在后续的记者会中表示，我们的政策利率可能已达到峰值，在今年某个时候”开始放松政策是合适的，如果劳动力市场严重趋软，这将是开始降息的理由。

机构普遍预期今年年内美联储大概率会降息1-2次，美国降息会结束全球流动性紧缩的周期，有利于我国国内经济的发展，国内资本外流的情况也会逐步得到改善。

中美库存周期有望共振，国内的制造业经济有望企稳回升。所长认为对资本市场，全球紧缩的货币政策已经到了尾声，未来流动性有望逐步宽松起来，对A股的慢牛行情有极其重要的作用。

本周到了一个很重要的时间周期了，所长有必要带九方的粉丝们认真分析下市场“作战形势”，知己知彼百战百胜。

首先我们复盘本周市场整体情况，指数上基本符合上周我们的判断，指数还在在3063压力位附近震荡为主，这里主要受到2个压力，一个是长期趋势线，还有一个是去年11月份反弹高点压力。

这个位置一旦突破，本质上大盘指数已经进入技术性牛市阶段，所以这里的分歧也是近期最大的。

一部分投资者会认为本轮的这波行情，就是一波中线的反弹，我们国家的宏观基本面/经济还没有逐步走好，亦或是对国内经济复苏的信心不足。

一部分投资者认为从证监会“换帅”以来，资本市场已经发生巨大变化，顶层政策也都在大力支持金融市场的良性发展，同时美国加息也处在末期，未来全球流动性会逐步宽松，中美经济周期会共振，对A股市正向利好，A股有望逐步走慢牛行情。

所长认为分歧意味着机会，资金永远在博弈，博弈基本面，博弈技术面，博弈情绪面。

宏观基本面上，确定性的事情是美联储的确处在加息末期，未来流动性是有宽松预期的。不确定性是国内经济复苏程度是怎么样？国内的经济数据需要逐步验证。

同时海外地缘会不会继续恶化？等等。技术面上，市场成交量持续维持在万亿规模，总体健康，题材板块轮动也都很正常，并没有出现明显分歧。

市场情绪上，主力资金主要AI人工智能上表现极为积极，同时科技创新，新质生产力等方向也情绪不错。梳理下来，总体市场的利好还是大于当下基本面的利空信息的，市场能否成功突破长期压力线，进入技术性牛市。

所长认为这个是一个综合博弈合力的结果，过程比结果重要。无论市场整体环境如何，投资者还是要选择强势的板块，学会保护自己。

接下来我们来展望下，下周市场行情和细分板块题材。从周末发酵的信息来看，主要集中在人工智能AI方向，比如大模型企业Kimi，阶跃星辰，百度文心一言，阿里都在卷自己的大模型文字输入能力，同时下游软件应用企业，也在积极利用AI大模型提升企业经营效率。

在硬件端，高速铜链接背板也在被市场快速学习，被认为是短距离数据传输最好的一种方式。AI大模型的爆发式增长，对算力，AI服务器，光模块等的需求也将出现爆发式增长。

在软件端，随着Kimi与阶跃星辰大模型的火爆，应用端具有IP，语料，数据要素等资源的大模型训练资源的企业也将持续受益，同时一些可以利用大模型实现企业经营效率提升的企业也将受益，比如游戏开发企业，计算机信创等企业。

综合以上，所长认为目前国内大模型行业已经到了“春秋战国”时期，出现百家争鸣的行业盛况，国内大模型行业突飞猛进的发展，必然会带动整个人工智能行业的发展，同时带动巨量的算力需求和电力能源消耗，以及液冷需求。

在人工智能产业链中，长期业绩直接受益顺序所长认为是：算力 算力租赁 CPO/AI服务器/铜背板/液冷 数据要素企业 大模型供应商 人工智能软件接入企业。投资者可以按照这个思维导链来寻找投资机会。

下周重点留意题材

1.AI硬件方向相关公司：寒武纪，景嘉微，高新发展，中际旭创，工业富联，立讯精密，英维克等

2.数据要素方向相关公司：太极股份，深桑达A，易华录，上海钢联等。

3.AI软件方向相关公司：中文在线，捷成股份，奥飞娱乐，科大讯飞等。

下周财经日历

本报告由九方智投投资顾问胡祥辉(登记编号:A0740620080005)撰写