央妈发声，信息量巨大，大水要来了吗？

在今天下午举行的举行记者会中，央妈的掌门人潘行长表示：后续仍有降准空间。将综合运用多种货币工具，保持流动性合理充裕。

开年以来，市场经过一番大波动后，终于迎来久违的上行预期，潘行长的这席话貌似在给本就不错的行情顺趋势加油打气。进一步释放流动性的预期，市场自然热烈欢迎的，投资人早就盼得望眼欲穿。

不过，对于这一表述，老铁并没有很乐观。我们在货币层面的操作向来是逆周期调节，在上行市场中释放收紧的信息（例如近期的逆回购基本都是在回笼资金），在下行市场中释放放宽的预期，以尽量熨平震荡幅度，实现平稳发展。但是这次有些反常，在小阳春里释放降准的预期，老铁敢肯定这不是锦上添花，而是上层意识到接下来会有一定的下行压力，提前做政策储备，同时通过预期给大家输入预期和信心。

请注意这句话的表述：货币调控将更加注重平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡的关系，强化逆周期和跨周期调节，着力提振信心、稳定预期。

可以确定的是，用降准来提振信心和稳定预期不是为了短期，而是中长期，要维护好市场就必须有一定的预见性，必须向远处看。我们既要稳增长、防风险，又要内外部均衡，任务不可谓不重，难度不可谓不大，只有着眼于未来才是逆周期调节的着眼点。

那么问题来了，接下来的压力来自哪里呢？

从国内来看，2023年我们抗住了内外压力，保住了基本盘的稳定，同时内需在释放，新产能在持续发展，整体上处在一个良性的复苏初级阶段。

既然内部没有问题，那么压力就大概率来自外部。外部主要是两方面：第一，国际需求依然非常疲软，贸易壁垒和摩擦也一直没有间断（基本上我们占优势的行业西方都会设置避雷，近期他们开始把矛头转向新能源汽车），外贸方面我们还在持续承压；第二，美联储短时间内不会进入降息周期，老美不但会把高利润维持更长时间，还有可能在降息之前再来一次偷袭，其目的不言而喻，我们不得不防。

对于压力，行长是这样表述的：国内外形势依然复杂多变。言简意赅，但信息量很大，重在“多变”二字。大家都知道，本轮加息周期中，老美并没有完成既定目标，他们肯定想在降息到来之前拿到更多利益，再搞一次极限施压不是没有可能。除了老美外，我们还要防着小日子，因为东亚的产业和金融市场联系紧密，资金流动更为通畅，小日子加息“偷袭”的影响还是值得警惕的（小日子已经在释放出一些信号：计划结束通缩）。

这个时候告诉大家：我们货币工具箱依然丰富，空间足够。就是要稳住市场和信心，并做好未雨绸缪。

另一方面，大家也不要因为一个降准就认为会有大水。请注意这句话：稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。

这个表述在大会、小会上不断被重复，既定的大方向不会改变。大家应该能理解“稳健”两个字的含义，等“稳健”变成“积极”的时候，才是真的春天。

现在，我们只能期待结构性市场能走的更远点，时间更久点，其余的不要过多奢望。