新一轮牛市是持续时间一年多的快牛

股市的魅力在于其不确定性，没有任何机构或个人能够完全掌控市场走势。投资者需要在不确定性中寻找确定性。

在经历大盘上涨400点后，看空的声音逐渐减少，2635点已被认为是确定性的底部，这一观点得到了越来越多投资者的认同。然而，无论大盘涨跌，市场上总是存在对未来走势的不同看法。目前，有人认为只是反弹，也有人预测将迎来十年二十年的长期牛市。

我的观点非常明确：A股市场历史上从未有过所谓的长期慢牛，现在也不会出现，这是由A股独特的股市文化基因决定的。

今年2月启动的牛市行情又是一轮快牛，且持续时间相对较短。

原因如下：

一、A股历来呈现牛短熊长的特点，这一规律在未来数年内仍将持续

A股历史上的每一轮牛市持续时间约为一年半至两年，从未有超过三年的牛市。例如：

1993年至1996年初，调整了整整三年，1996年至1997年结束的牛市仅持续了一年零四个月；

1997年至1999年横盘震荡了两年，1999年至2001年的牛市持续了两年；

2001年至2005年四年熊市，2005年至2007年两年牛市；

2007年至2013年六年熊市，2013年至2015年两年牛市。

在经历了数年的熊市后，新一轮牛市已经启动，而上述不超过两年的规律仍然适用。

二、2024-2025年是最后一个快速上升浪

2024年2月将是最后一波牛市上涨的启动点，但不是大周期牛市的起点。实际上，本轮牛市始于2019年初，至今已运行了5年时间。

2019-2021年是白马股和新能源股票主导的结构性牛市。由于当时上证指数处于大型底部震荡阶段，不具备所有板块同时进入上涨周期的基础，因此那两年只能运行结构性牛市。

然而，到了2024年，随着经济基本面的改善，上述局面将有所改观，上涨力度将明显增强。2024-2025年将是2019年开始的牛市主升浪阶段，而且不仅是中长期的最后一个上升浪，还是自2012年底以来的最后一个上升浪。

考虑到2019-2021年是慢牛走势，根据股市的交替规律，2024-2025年预计将是快牛。

三、从价值股和新能源板块的长期走势来看，它们难以支撑长期慢牛

2015年牛市结束后的调整实际上在2019年初已经触及大底，这个底部在很长一段时间内都不会被跌破。

2019-2021年，A股市场整体处于大型底部震荡阶段。这两年间，市场主力发动了一轮以白马股和新能源板块为主的结构性牛市。在此期间，白马股、蓝筹股、新能源板块以及后来的医药股的涨幅惊人，创下这些板块数十年来最大的牛市行情。这轮牛市同时也是传统蓝筹股的最后一次大牛市。

根据历史规律，这些板块在经历了两年的疯狂炒作后，十年内不会再有大的行情，更不用说再次进入牛市。

此外，从长期角度来看，尽管经历了三年的调整，但白马股、蓝筹股和新能源板块的核心股票仍处于长期顶部。它们无法再次启动牛市，反而将在2025年上半年反弹结束后再次陷入漫长的熊市。

白马股、蓝筹股和新能源板块处于相对高位的事实限制了股市形成长期慢牛行情的可能性。

四、今明两年是核心主线科技股的快速主升浪阶段

我一直强调，科技股是2023-2025年的核心主线。

然而，A股的一个规律是，任何板块的牛市持续时间只有两年到两年半，从未有任何板块能够持续上涨三年以上。这其中有市场主力资金运作的原因，也受大盘走势的规律性特征所决定等等。

科技股牛市并非从今年才开始，而是在2022年四季度就已经进入了牛市。即使以当前的领涨板块AI为例，牛市也是从去年1月底开始的。因此，对于市场主线科技股而言，它们的牛市也将持续约两年到两年半的时间，预计在2025年年中前结束。2024-2025年就是科技股牛市的主升浪阶段。

更重要的是，成长股主导的牛市与价值股主导的牛市有很大区别。价值股主导时通常是慢牛走势，而成长股主导时则是快牛。2024-2025年的科技股牛市将是一轮快牛。

五、美股等国外股市已经处于顶部区域，2024-2025年将是见最后大顶的时间段

自2009年以来，美股等国外股市的牛市已经持续了15年。国外股市的牛市不可能永远持续下去，总有结束的一天。而且，在经历了如此长时间的上涨后，一旦进入熊市，也将是长期且跌幅巨大的。

预计美股将在2024年最晚2025年上半年之前见顶。这将是一个历史性的大顶，之后美股可能会在未来数十年内处于熊市。

从国际环境来看，我们正处于一个特殊时期，这是百年一遇的国际关系剧变时代。这决定了美股见顶的性质，这是一个历史性的大顶。它将不仅结束美股自2009年以来的15年牛市，还将标志着自1970年代以来近半个世纪牛市的终结，更是1929年大萧条结束后长达近一个世纪的美股牛市的终点。

在这样的国际背景下，尽管A股处于底部，但也绝无进入长期牛市的可能性。最可能的走势是在2025年年中之前快速完成国外花了15年时间走的牛市。当然，A股在未来一年半内的涨幅不可能超越主要国家股市。A股在大方向上将不会脱离全球股市，无法走出独立牛市行情。

综合以上五点分析，我们可以得出结论：今年2月开始的牛市不会像一些人预测的那样是长期慢牛的开端，而将是一场超出市场普遍预期的快速牛市。

2024-2025年股市将快速拉升，正如我前几日的文章所预测的，上证指数将实现连续五个季度的上涨。其中，2024年二季度将明显强于一季度，下半年（即三四季度）将更加强势，均有望收出季度大阳线。

新一轮牛市将从2024年2月起持续约一年三个月到一年半左右，大约在2025年6月见大顶。

上证指数有望在今年三季度前后涨回三年前的高点3731点附近，2024年甚至可能突破4000点，达到4200-4300点，2025年上半年时隔十年后将再次突破5000点，达到5300点左右。