A股跳水！九连阳预期落空，分析人士：红利指数调整所致

2月26日的午后，就像是一场突如其来的暴风雨，原本蓝天白云的A股市场瞬间变脸，上证指数的跌幅突然扩大到1%，而深证成指也变得不再绿油油一片，之前那些在市场上如日中天的板块——保险、银行、煤炭、基建、电力，都成了跌幅的佼佼者。就这样，上证指数原本被寄予厚望的九连阳美梦，也就此破碎。

那么，是什么原因导致了这场突如其来的变故呢？看看分析人士怎么说。他们认为，主要原因还是市场上那些此前表现强劲的板块在进行调整，特别是红利指数的调整。红利ETF在当天的跌幅一度超过了2.5%，而那些大家耳熟能详的大盘股，比如工商银行、农业银行、中国石油、贵州茅台等，对指数跌幅的贡献也是颇为突出。

面对这样的局势，市场的未来充满了变数。A股市场是否将再次探底？那些被市场寄予厚望的高息股、中字头股票的行情是否就此结束？

在这场午后的市场“跳水”中，电力股的表现尤为引人注目，跌幅颇大。但也有分析认为，看好未来。天风证券就表示，随着煤价的变动和市场的调整，火电公司的盈利在2023年有了显著的改善，尤其是在年末。他们预测，2024年这种盈利能力将会进一步加强，特别是上半年，得益于煤价基数的影响，盈利改善将会更加明显。随着火电盈利能力的提升，这些公司的分红水平也有望提高，从而增加了其在股息方面的吸引力。

同时，A50指数的跌幅也值得注意。早上，该指数经历了一次跳水，之后一直处于下跌趋势。分析人士认为，50成分股在过去两个月的独立强势表现，为大盘提供了强有力的支撑。但近期再次出现了强势行情，市场上一些兑现筹码的动作似乎也在情理之中。

恒生指数和国企指数整日都处于萎靡不振的状态，这从侧面反映出全球市场的联动效应。原因可能要追溯到上周五的纳斯达克指数大跌，这个事件像是一块巨石投入平静的湖面，激起了一圈又一圈的涟漪，影响了全球投资者的情绪。

面对这样的市场，人们自然会问，接下来市场将何去何从？

然而，在这片不确定性的阴云之下，依旧有些许阳光透过。就在上个周末，政策层面传来了一些利好消息。万和证券的分析师们指出，2月20日的LPR（贷款市场报价利率）非对称下调，其实是一个明确的信号，表明政策制定者旨在促进房地产市场的平稳过渡，支撑久期资产价格，鼓励企业进行长期投资。开年之初的长期利率的超预期下调，无疑是对市场信心的一大提振，展现了政策层面审时度势、稳定市场增长的决心。而且，随着海内外的息差压力减小，未来利率的下行空间将进一步打开，全年的政策预期是积极的，调整的灵活度也将大大提高。

此外，随着两会的临近，市场的氛围或许会变得更加积极。历史数据表明，自2000年以来，A股市场在两会期间大多表现出色，上证指数在两会前后20个交易日的平均涨幅分别为2.5%和4.1%。特别是那些与两会政策预期密切相关的板块或行业，通常会有更加亮眼的表现。因此，今年在当前的市场环境下，建议重点关注科技创新、国企改革、设备更新和消费品等相关领域。

尽管市场前景看似乐观，但我们也不能完全排除市场再次探底的可能性。华鑫证券的分析师比较了2015年和2018年救市后的市场表现，认为虽然本轮反弹尚未结束，但由于核心矛盾未得到根本解决，二次探底的风险依然存在。他们指出，A股市场之前的调整主要是因为流动性的问题。随着救市政策的实施，流动性危机得到了缓解，A股市场的底部基本得到确认。重磅的救市政策缓解了市场的担忧情绪，国家队的资金注入和货币政策的宽松提高了市场流动性，加之1月份的经济数据好转提升了企业盈利预期，使得A股市场再次迎来了八连阳。从历史经验看，救市后的市场底部通常呈现W型走势，关键在于如何解决核心矛盾。

2015年那次大救市，股市像是画了个“W”，先是左边高点一跌，然后又跳回来，形成了一个左高右低的模样。到了2016年头上，由于各种压力山大加上那个让人头疼的熔断机制，市场上的大家伙们—风险偏好、钱的流动、还有赚钱能力—都遭了重击。

然后，2018年又来了一次救市，股市这次画的“W”是左低右高，感觉刚刚反弹没多久，2019年4月，因为中美之间的贸易摩擦和政策可能变严，市场上的乐观情绪又一次掉头往下。

不过，华鑫证券的大佬们觉得，这一轮的反弹还没结束呢，虽然可能还会有一次探底的风险，但是跌破之前的最低点的可能性看起来不大。他们提到，无论是2015年还是2018年救市之后，A股市场都至少连续三个月呈现上涨，涨幅都在30%左右。这一轮的表现更是亮眼，连续八个月都在上涨，涨幅达到了13.1%，看起来上涨的空间还有。

但是，市场总是变化莫测，尤其是现在还有一些不稳定因素在，比如三月的两会、美国的利率会议、还有2月的经济数据等等，都可能给股市带来波动。

如果真的再来一次探底，那些大公司的股票可能还是个不错的选择。万和证券的分析师们认为，现在市场上那些估值跌下来，但是分红高的股票可能是个好机会，尤其是那些基本面在逐渐好转，需求在增加，预计业绩会提升的资源类公司。再加上政府和央企对市值的管理，以及那些资源丰富、分红高、估值低的股票，可能会继续受到投资者的喜爱。