（长文）A股多头为什么不乘胜追击？-以2015股灾为镜

上周五和今天，A股受空头抛盘打压，盘中均一度下跌百点（沪指），但是均遭到多头反击，两次强力拉升百点左右（今天沪指更是一度翻红）绝地反击还以颜色；但是令广大散户感到遗憾和困惑的是，既然多头有能力将大盘举起来，为何却两次都没有乘胜追击，导致空头尾盘卷土重来？要解释这一看似矛盾的现象，先不妨回顾分析一下2015年股灾及救市情况；

2015年6月12日，沪指见顶5178点，次日起两市转入下跌，此时人们完全意识不到一次史无前例的股灾已经悄然拉开帷幕！股灾并非是一天构成的，2015股灾大致可分为三波下跌+两次反弹：第一波下跌始于6月15日星期一，当天沪指下跌2%，跌幅不是很大，但击穿了5日均线（此前的5月28日沪指在见顶4958点之后曾大跌6.5%，并收复失地再创新高，因此，2%的跌幅完全不被人们在意，本能的普遍认为只是技术回调）；之后的星期二~星期五，空头逐渐发力，指数跌幅也逐级加大，至当周五，沪指暴跌6.42%，快速击穿多条均线逼近60日均线，且周跌幅高达13.3%，这时才有敏感股民意识到大盘或许见顶了；但是仍然没有谁能想到这样的下跌仅仅是股灾的开始！股灾第二周的头两天，多头进行反击，收出2根中阳线，后三天则连续下跌，导致周K线继续收出跌幅6.3%的中阴线；第三周的星期二，因管理层释放5大利好，两市走出反弹行情，沪指大涨逾5%（创业板指早盘一度下跌逾7%，午后大涨近7%，盘中巨震14%）；然并卵，次日空头趁机加大抛售力度，两市连续大幅下跌三天，导致周跌幅又高达12%；

股灾第四周，时间来到了7月上旬，月初又是几天连续下跌，7月8日沪指下跌5.9%，沪指已从5178点跌至3423点；当晚，证监会、财政部、国资委集体出台五大实质性利好（1、中国证券金融股份有限公司将在继续维护蓝筹股稳定的同时，加大对中小市值股票的购买力度，缓解市场流动性紧张状况；2、财政部承诺，不减持所持有的上市公司股票，并要求中央管理的国有金融企业，不减持所持有的控股上市公司股票，并支持增持；3、国资委：央企不得减持其控股上市公司股票；4、证监会规定，允许近期减持过股票的产业资本、公司高管，可以立即增持股份；5、大杀器——证金公司向华夏基金、嘉实基金等五家基金公司申购2000亿元主动型基金份额，每家各获得400亿元。并向21家券商提供2600亿信用额度（类似平准基金）。还有，央行将向证金公司提供无限流动性支持）次日，7月9日，公安部副部长孟庆丰甚至带队到证监会，会同证监会排查近期恶意卖空股票与股指的线索；沪深两市大盘应声而起，千股涨停，沪指收涨5.76%，并止住了连续四周的暴跌，开启了为期3周的（弱）反弹；从股灾的发展和救市的力度关系分析，可以清楚的看到，二者呈正相关关系；

但是，高兴得太早的人们没想到他们还将经受股灾的余震折磨，吃二遍亏，受二次损！2015股灾的反弹浪为符合浪型，期间经历了两次反弹和一次跌幅为10%的下跌；7月9日至24日，沪指反弹12个交易日811点（3373~4184），构成A反弹子浪；7月27日星期一，受“周末证监会继续严查场外配资；一直在传闻的国家队资金在退出消息今日继续发酵”等利空消息影响，两市再度暴跌，沪指下跌8.5%，千股跌停，好不容易积攒起来的人气和信心被打散，6月大跌后的第一波反弹结束！这一次下跌只持续了3天，算是B下跌子浪；次日/28日，大幅低开后沪深大盘再度震荡回升，展开本次复合型反弹的C反弹子浪，沪指跌跌撞撞从3537点上涨到8月18日早盘的4006点，历时14个交易日，该子浪反弹的力度弱于7月的A浪；至此，大B浪反弹结束！

6~7月巨震的A股，给投资者带来巨大损失——中登数据显示，在巨大的市场震荡中，中产与散户的财富均受到冲击，有5.7万个500万市值以上的账户消失，55万个百万账户消失，而10万-50万账户也减少了86.96万个......

然而，触目惊心的数据并没有给2015股灾埋完单，从8月18日开始的大C浪下跌才是更残酷的“彻底出清”杀跌浪！从当日到8月26日的8个交易日，沪指轻松击穿前低3373点并留下三个巨大的调控缺口，期间除了8月19日小幅触底反弹1.2%以外，短短8个交易日从4006断崖式暴跌至2850点，跌幅高达28.8%！8月18日当天沪指大跌6.15%，市场归咎主要有六大原因：一是证金公司转让股票，且一般情况下不入市操作，引发市场担忧；二是融资余额已经六连升，银河、长城证券恢复融券T 1交易，说明风险资金重新开始抬头；三是美国公布7月PPI终值和工业生产胜不及预期，加强9月加息可能；四是股指期货交割魔咒临近，每逢股指期货交割股市必有大的波动；五是主力资金出逃，午后资金更是持续流出，加剧市场恐慌情绪；六是网络盛传国泰君安严重看空股市加剧了信心的崩溃其中；

这波大C浪期间最夸张的是8月24日，沪指跳空大跌8.49%创出8年来的最大跌幅，2285只交易的股票中，近2200只股票跌幅超过了9%，占比约96%，反观上涨的个股仅有15只；更可怕的是25日两市接力暴跌，沪指再出一条7.6%的倒T字型大阴线（不知要是放在今天新手小白会怎样）！直到8月26日星期三，沪指收出阴十字星（-1.27%），之后的周四周五，两市突然在没有重大利好消息影响下莫名大涨两天（沪指分别上涨5.3%和4.8%），横跨3个月52个交易日的2015股灾才宣告结束（回望）；至今原因不明（救市政策大杀器早在7月8日晚就已祭出）！相信读者至此也才松了一口气！短短不到3个月仅仅52个交易日出现了17次千股跌停的惨状，45%（沪指）的巨大跌幅，跌超70%、80%的个股比比皆是！

回顾了2015年股灾，想必读者心中已经多了一些警觉和敬畏，对于“多头为何不乘胜追击”有了几分自己的理解。笔者的猜想是，主力比广大散户以及机构更熟知A股历史教训，更了解当前的压力来源和数量，更清楚应当怎样化解各种“出清”抛盘带来的压力。以前述股灾为例，多头主力想要在短时间内肃清抛盘扭转跌势，显然是不太可能得事情；更何况至今最高管理层尚未授权有关部门祭出打爆空头的“大杀器”；因此且战且退，以时间换空间，不断消耗空头有生力量，待其力竭，再祭大旗（重大利好）出大招（大阳线）一举歼灭之。

前事不忘，后事之师；春节将至，又当此非常时刻，除了寄希望于管理层的力挽狂澜外，更需要散户朋友们多多自我保重，切勿躁动！

严冬虽凛，春天总会到来，希望那时踏春而行的人群中有你有我！