5年造假近500亿，连续24个跌停，千亿零售巨头退市，老板变老赖

ST宏图（600122.SH）是一家以零售连锁、金融服务、艺术品拍卖、科技制造为主业的综合性上市公司，其控股股东为三胞集团，实控人为袁亚非。2023年，该公司因涉嫌重大财务造假，被证监会处以行政处罚，并被实施重大违法强制退市。公司的实际控制人也因为债务问题变成了失信被执行人，这家千亿零售巨头走到了退市和破产的终局。

这是继康美药业、华泽钴镍等之后，又一起震惊A股市场的财务造假案。

一、造假手法：虚增收入利润，虚减负债成本

根据证监会的调查结果，宏图高科的财务造假主要有两个方面：一是虚增收入和利润，二是虚减负债和成本。

具体来看，2017年至2018年，宏图高科通过宏图三胞及其下属的多家公司，与三胞集团安排设立、借用并控制的18家公司虚构购销业务，虚增收入和利润。这些虚构的交易涉及电子产品、数码产品、通讯产品、家电产品等，共计1093笔，金额达到120亿元，占当期披露收入的比例分别为38.98%和32.68%。

另一方面，2017年至2018年，宏图高科与银行、信托等金融机构发生未进行账务处理的融资共计33笔，金额合计87.66亿元，截至2021年12月31日尚未完全偿还。同时，宏图高科还以第三方名义，通过商业保理和票据贴现等发生未进行账务处理的融资共计25笔，金额合计28.06亿元。

ST宏图上述行为导致其2017年至2021年财务报表虚减负债金额分别为90.63亿元、98.20亿元、98.01亿元、97.48亿元、97.48亿元，合计481.8亿元！换句话说，实际上，从2018年底开始，宏图高科已经资不抵债。

二、造假动机：掩盖经营困境，配合资本运作

那么，宏图高科为什么要实施这些财务造假呢？主要是因为宏图高科陷入了经营困境，为了掩盖公司经营和债务问题，公司选择了铤而走险进行财务造假。

从宏图高科的业绩表现来看，2014年以来，公司的主营业务持续萎缩，收入和利润均出现大幅下滑。2017年和2018年，公司的营业收入分别为190.32亿元和140.18亿元，同比分别下降了11.24%和26.34%；净利润分别为2.13亿元和-5.77亿元，同比分别下降了69.01%和-370.42%。2019年和2020年，公司的营业收入分别为95.63亿元和67.68亿元，同比分别下降了31.76%和29.25%；净利润分别为-14.07亿元和-17.14亿元，同比分别下降了144.64%和21.83%。2021年，公司的营业收入为56.88亿元，同比下降了15.96%；净利润为-14.33亿元，同比下降了16.39%。

从宏图高科的经营活动现金流来看，2014年以来，公司的经营活动现金流净额均为负值，表明公司的经营活动不能自给自足，需要依靠外部融资来维持运转。

从宏图高科的债务状况来看，2014年以来，公司的负债规模不断增加，负债率持续上升。

从宏图高科的资产质量来看，2014年以来，公司的资产减值损失不断增加，应收账款和存货占比较高，存货周转率和应收账款周转率均低于行业平均水平。

综上所述，宏图高科的经营状况不佳，业绩持续下滑，现金流紧张，债务压力重，资产质量差。这些问题都会影响公司的信誉和估值，给公司的融资和发展带来困难。因此，宏图高科为了掩盖真实的经营情况，美化财务报表，提高市场信心，配合资本运作，选择了实施财务造假。

三、造假后果：退市风险，法律责任

宏图高科的财务造宏图高科的财务造假，给公司、投资者和市场带来了严重的后果。主要有以下几个方面：

一是退市。根据证监会的处罚决定，宏图高科因涉嫌重大财务造假，被责令改正，并处以400万元的罚款；同时，公司的控股股东三胞集团和实控人袁亚非，分别被处以400万元和200万元的罚款。此外，证监会还决定对宏图高科实施重大违法强制退市，根据上交所的公告，宏图高科已经于2023年6月26日被摘牌，股票终止上市。

二是法律责任。宏图高科的财务造假，不仅违反了证券法和会计法等相关法律法规，也侵犯了投资者、债权人、供应商等相关方的合法权益。据悉，宏图高科目前已经被法院查封、冻结、扣押了部分资产，包括股权、房产、车辆、银行账户等。这些诉讼和索赔，将给宏图高科带来巨大的经济压力和法律风险，甚至可能导致公司的破产清算。

三是市场影响。宏图高科的财务造假，不仅损害了公司的信誉和形象，也影响了市场的信心和秩序。宏图高科的股价在被曝光后，一路暴跌，从最高的24.23元跌至0.38元，跌幅达到998.43%。公司的股票在摘牌前，连续24个交易日一字板跌停。公司的股东在此期间，遭受了巨大的亏损。

总之，宏图高科的财务造假，是一起典型的违法违规行为，给公司、投资者和市场造成了严重的损害。这也给我们敲响了警钟，提醒我们要加强对上市公司的监管和审计，维护市场的公平和透明，保护投资者的合法权益，促进市场的稳定和繁荣。