（报告出品方/作者：光大证券，刘凯、王之含）

1、 公司概况：背靠海康，智能家居龙头

1.1、 公司概览：智能家居龙头

萤石网络是我国智能家居龙头企业。公司致力于成为可信赖的智能家居服务商及 物联网云平台提供商，业务同时面向零售端消费者和行业用户。1）面向智能家 居场景下的消费者用户，公司坚持以视觉交互为主的智能家居产品为基础，通过 多元化的增值服务和开放式 AI 算法服务切实赋能用户的智慧生活；2）针对行业 客户，公司聚焦于自身擅长的视觉技术，依托物联网云平台，通过开放云平台服 务帮助客户完成智能化转型，或协助客户开发面向复杂场景的解决方案。 围绕智能生活多元化场景，构建“1+4+N”智能家居生态。萤石网络以云平台为 基础，四大智能产品为核心，以 IoT 生态业务为辅助，形成了“1+4+N”的生态 业务布局。1）萤石物联云平台：公司结合自身在视音频技术和 AI 算法能力方面 的长期积累，在物联网云平台上逐步发展出了多种增值服务，为消费者用户提供 智能生活的解决方案；2）四大自研硬件：即智能家居摄像机、智能入户、智能 控制、智能服务机器人四大特色产品；3）其他智能家居产品：通过合作开发和 第三方直接接入萤石云平台的方式构建子系统生态（如：环境控制、智能影音等）， 不断开拓智能家居产品矩阵，实现家居及类家居场景的全屋智能化。

1.2、 发展历程：脱胎于海康，产品+服务双轨发力

脱胎于海康威视，在激烈的行业竞争中迅猛发展。从 2013 年海康威视成立萤石 品牌，到 2022 年 12 月成功上市，公司发展历程可分为四个阶段：

1）2013-2014 年：依托海康威视初设品牌。2013 年，海康威视设立旗下安全 智能生活品牌萤石，随后又推出智能摄像机和智能传感器产品，并于 2014 年发 布萤石云视频 APP，完善云平台搭建。

2）2015-2017 年：公司化运营开启，打造产品多元化应用场景。2015 年萤石 网络有限公司正式成立，公司推出智能锁及智能猫眼系列产品，同时布局 O2O 业务及国际化进程。

3）2018-2020 年：双主业并行高速成长，打造“1+4+N”生态产品体系。云平 台与智能家居产品双主业发展助力公司业绩增长，公司先后推出智能锁、智能门 铃、视频锁、智能屏幕面板、智能窗帘和儿童机器人等智能家居系列产品；2020 年发布 IoT 物联云平台，平台接入设备突破 1 亿，月活用户突破 2600 万。

4）2021 年至今：智能服务机器人全面铺开，产品+服务双主业格局持续深化。 2021 年，公司发布智能视觉扫地机器人、智能陪护机器人、儿童可视安全手表、 人脸锁等产品，产品多元化进程不断推进，云平台在商业模式的核心地位得到凸 显。2022 年 12 月，公司登陆科创板。

1.3、 股权架构：公司股权架构清晰，员工跟投深度绑定

公司股权结构稳定，员工跟投与公司深度绑定。萤石网络的直接控股股东为持股 48%的海康威视，为公司在供应链、经销渠道、技术研发、云平台等业务赋能。 第二大股东青荷投资持股 32%，为海康威视跟投计划，参与对象主要为海康威 视及其创新业务子公司的中高层管理人员和核心骨干员工，通过深度绑定核心员 工利益，实现员工与公司的共同发展。此外，公司管理层均出身海康威视，深耕 智能家居及物联云平台行业，具有丰富的技术研发经验。

1.4、 财务分析：营收稳定增长，研发费用率维持高水平

2023 年 Q1-Q3，公司实现营业收入 35.08 亿元，同比增长 11.83%；归母净利 润为 4.01 亿元，同比增长 83.27%。

营收结构优化、研发投入增加使公司迎来高质量成长。2018-2023 年 Q1-Q3， 公司毛利率分别为 34.72%/33.55%/34.94%/35.26%/36.42%/43.43%。其中， 2022 年智能家居产品毛利率为 29.84%，云平台服务毛利率高达 72.43%。随着 萤石网络自产供应及业务进一步向高毛利的云服务业务倾斜，毛利率整体将呈现 稳定上升趋势。 四项费用控制良好，研发费用率保持较高水平。2023 年 Q1-Q3，公司销售/管理 /研发/财务费用率分别为 14.29%/3.4%/15.55%/-1.2%。其中， 1）管理费用有 所增长，主因系营业规模扩大导致管理人员薪酬增加。2）研发投入逐年增加， 2018-2023 年 Q1-Q3 分别为 2.27/3.07/4.28/4.90/6.03/5.45 亿元。公司深耕智 能家居和物联网云平台等技术密集型行业，该行业具有跨专业应用、多技术融合、 技术更新快等特点，公司加大研发投入、建立研发团队，保证公司产品的创新能 力，不断推出符合市场要求的新产品和新服务。3）财务费用占比低，变动主要 受利息收入和汇兑差额变动影响。

智能摄像机为拳头产品，云平台服务逐渐放量。公司业务可分为智能家居产品、 云平台服务、软件和其他业务。其中，智能家居产品为公司支柱产业，旗下的智 能摄像机是收入增长的核心贡献因素，云平台和其他智能家居产品呈现逐渐放量 趋势。 1）智能家居产品：公司 2023 年 H1 实现营收 18.93 亿元，同比增长 7.74%， 占全部营收的 82.84%。其中，智能摄像机为核心产品，营收占比接近 70%，是 公司稳定的收入来源。同时，公司依托智能家居产品市场的快速增长，充分发挥 竞争优势，基于对消费者需求的深入理解和对应用场景的积极拓展，不断丰富产 品生态，完善了智能入户、智能控制、智能服务机器人等其他智能家居产品。 2）云平台服务：公司 2023 年 H1 实现营收 3.81 亿元，同比增长 23.3%，占全 部营收的 16.67%。当前，云平台服务处于发展初期，规模虽小但盈利能力较强。 随着公司物联网云平台功能不断强化，平台接入设备数、用户数量不断增加，有 望持续为公司收入和利润增长提供动力。

1.5、 募投项目：满足智能家居与物联网长期发展需求

萤石网络于2022 年 12 月 16 日首次公开上市，募集资金总额 323,662.50 万 元。公司募集资金投资以下项目：1）萤石智能制造重庆基地：充分利用现有的 生产技术，购置先进生产及检测设备，引进专业技术人员，扩大产品生产规模，并且在产品生产过程中加强质量管控，提升公司的资产独立性。2）新一代物联 网云平台：基于现有研发技术，通过升级物联网平台实现如下目标：①提升公司 在增值服务、隐私计算、视音频 AI 算法等云平台服务技术方面的核心竞争力； ②在满足公司自有产品服务需求的基础上，加大物联网云平台的开放力度，完善 智能家居产品的开放接入体系，提升用户端应用的快速构建能力和开放平台的扩 展能力。3）智能家居核心关键技术研发项目：进一步完善现有产品，研发新产 品，升级核心基础技术，为前端产品开发提供支撑，完善研发平台化建设，增强 公司科技创新能力。4）萤石智能家居产品产业化基地：解决公司目前存在的物 业匹配度低、综合成本高、增租扩租不确定性高等问题，增强公司的资产独立性； 通过地方优惠政策支持购置新地块自建产业化基地，控制运营成本，满足公司中 长期的发展需求。

2、 AI 助力家居行业发展，平台竞争大势所 趋

2.1、 智能家居：产品形态日益丰富，市场增长未来可期

依托物联网设备及 AI 算法技术，智能家居逐渐向系统智能化方向发展。目前主 流的智能家居设备分为智能视觉产品、智能语音产品和智能触控产品。其中，智 能语音产品和智能触控产品主要为被动式交互，以用户为起点、通过语音或触摸 控制面板的方式发出指令；智能视觉产品机器自主感知并输出执行结果或提供建 议给用户，用户根据结果或建议进一步实现具体的交互反馈的主动式交互。经过 单品智能化及跨品牌、跨品类互联互通阶段，智能家居依托物联网设备及 AI 算 法技术，逐步向系统智能化方向发展。

家用智能视觉厂商作为主导力量，提供软硬件一体化服务。家用智能视觉产业链 由上游硬软件相关供应商、代工厂商，中游终端厂商、云服务提供商和下游渠道、 用户组成。其中，上游硬件厂商为中游终端厂商提供 IPC SoC 芯片、镜头模组、 通信模组等产品；上游软件厂商为中游云平台服务提供商提供通信、IaaS 等基 础设施服务及智能视频算法。作为产业链主导方，中游的家用智能终端厂商兼任 云平台服务提供商：一方面，PaaS 能力向上承载、赋能开发者；另一方面，以 硬件和 SaaS 直接或间接触达 C 端用户和部分 B 端小微实体商户，提供软硬件 一体化服务。

智能家居是传统家居结合信息技术发展的必然结果，具有较大的发展潜力。根据 Statista，2024年全球智能家居市场规模将达到471亿美元，2020-2024年CAGR 约为 15%。在各类智能家居设备中，家居安防、智能家电、控制与连接等是占 据较高市场份额的品类。其中，预计家居安防市场份额将从 2020 年的 24%上升 至 2024 年的 28%。萤石网络主要布局智能安防、智能机器人、智能连接控制等 细分领域。

1）家居安防：重点聚焦智能摄像头与智能门锁。作为家用智能视觉市场的核心 产品，2016-2021 年中国家用摄像头销量年复合增长率达 53.5%，现已处于相 对成熟阶段。元器件和中间件成本下调推动家用摄像头产品向下沉市场渗透，艾 瑞咨询预计 2025 年市场规模将达到 149 亿元。中国家用摄像头的核心厂商是萤 石、小米和乔安。 当前国内智能门锁渗透率较低，发展空间巨大。据北京研精毕智咨询统计，全球 智能门锁行业市场规模呈现逐年上升趋势，2021 年市场规模约为 25 亿美元 （yoy+18%）。北美、欧洲等海外市场对智能门锁在智能家居的配售率快速上 升，从 2019 年的 30%上升至 2021 年的 65%。2019 年中国智能门锁渗透率仅 为 7%，但受益于庞大的人口体量和城镇化建设，中国市场增速较快。据 Industry&Primary 统计，2021 年中国智能门锁销售额为 71 亿元，同比增长 35.5%。此外，配置智能猫眼和室内大屏正成为智能门锁产品新的发展趋势。根 据洛图科技，2022 年，同时配备智能猫眼和室内大屏的门锁线上销售额为 13.3 亿元（yoy+103.8%），市场均价为 1693 元，较上年同期提升 257 元。

2）智能机器人：市场高速增长，未来市场空间广阔。根据应用领域的不同，全 球智能机器人可分为工业机器人、行业应用服务机器人及个人/家用机器人三类， 其中，个人/家用机器人包括扫地机器人、儿童陪护机器人、老人看护机器人、 情感陪伴机器人等。据 MMR 估计，2029 年全球智能机器人市场规模将达到 427 亿美元，2021-2029 年 CAGR 为 23.48%。

3）智能连接控制：初级阶段布局完成，产品销售渠道不断丰富。智能连接控制 产品主要包括智能家居场景下的智能传感、智能网关、智能路由器、智能开关等。 该领域现已完成初级阶段布局，等待基于机器视觉的创新单品出现。此外，智能 连接控制产品的销售渠道不断丰富：线上销售平台在产品页面着重向消费者展示 使用场景等新体验，提升客户的感知价值；线下积极在精装修房屋、旧房改造、 商品房升级等各个渠道开设体验门店，加速培育消费者市场。

2.2、 物联网云平台：物联网设备连接数快速提升

云服务指可以作为服务提供使用的云计算产品，云计算的服务类型一般可分为三 个层面，分别是 IaaS（基础设施即服务）、PaaS（平台即服务）、SaaS（软件 即服务）。上述三个层次组成了云计算及云服务技术层面的整体架构，还包含了 一些虚拟化的技术和应用、自动化的部署以及分布式计算等技术。根据中国信通 院的分析，2020 年以 IaaS、PaaS 和 SaaS 为代表的全球云计算市场规模达到 2,253 亿美元；预计未来几年市场平均增长率在 16%左右，到 2023 年市场规模 将超过 3,500 亿美元。

物联网是云服务的重要应用场景，随着新一代信息技术的全面应用，以物联网连 接为核心的云服务正在快速发展，成为云计算行业增长最快的应用场景之一。物 联网技术和云服务技术融合发展从而衍生出物联网云平台概念，该平台是架设在 IaaS 层上的 PaaS 层云服务平台，通过联动感知层和应用层，向下连接、管理 物联网终端设备，归集、存储感知数据，向上提供应用开发的标准接口和共性工 具模块。物联网云平台是物联网体系的中枢神经，协调整合海量设备、信息，是物联网产业的价值凝结。随着设备连接量增长、数据资源沉淀、分析能力提升、 场景应用丰富且深入，物联网云平台的市场潜力将持续释放。 受益于传感器成本的降低和传输技术的升级，物联网全产业链的技术成熟度大幅 提升。根据 IoT Analytic 分析，2020 年，全球 IoT 设备连接数将首次超过非 IoT 设备（智能手机和笔记本电脑等），2020 年各类设备总连接数约为 216 亿台， 其中 IoT 设备连接数为 117 亿台，占比超 53%。预计到 2025 年，IoT 设备连接 数为 309 亿台，非 IoT 连接数为 103 亿台，IoT 设备占比提升到 75%，IoT 设 备成为连接数主体的地位进一步夯实。

艾瑞咨询预计到 2025 年，中国物联网设备连接量将突破 150 亿个。根据艾瑞咨 询的数据，2020 年中国物联网设备连接量达 74 亿台，受疫情影响同比增速放缓。 过往因用户规模庞大，需求相对简单且标准化程度高，消费物联网占据了连接量 当中的主流。随着数字化转型的持续推进，餐饮零售、建筑工业等行业对物联网 的需求愈发高涨，预计到 2025 年，中国物联网设备连接量将突破 150 亿台。物 联网设备连接量的持续增长为物联网云平台的发展助力，推动平台在设备积聚、 数据累积的基础上，发展出更为丰富的应用服务。

商业模式：物联网云平台以基础设施为依托，向下适配终端接入，向上整合行业 应用。具体而言，家居、零售和餐饮等场景下物联网云平台多为 ToB、ToC、2B2C模式，通过资源订阅和运营分成的方式收费；而在智慧城市、工业互联网等领域， 则结合政府和大型企业客户倾向，向其提供软硬一体的定制化服务，避免信息孤 岛，切实解决管理运营低效的痛点。

物联网云平台支持跨品牌、跨品类产品互联互通。随着智能家居和物联网云平台 企业产业链的延伸，行业逐步从单品竞争发展至平台和生态体系的竞争，并朝着 以用户为中心实现全面互联的趋势迈进，物联网云平台的主导权和运营权将成为 竞争重点。当前，中国主要处在以场景为中心的智能互联阶段，通过网络通讯、 物联网等技术将各项功能整合为系统，保持家居设备与住宅环境的协调一致。欧 美对智能家居的认知及需求领先于国内，但总体发展阶段与中国市场类似，基于 云计算、全面互联、机器学习等技术提供个性化、智能化服务大势所趋，但规模 化应用尚需时日。

3、 走出舒适区，打造平台型智能家居龙头

3.1、 布局智能家居细分领域，多点发力完善产品矩阵

依托智能摄像机领先地位，智能入户新产品不断拓展。智能摄像机为公司核心收 入项目，2021 年贡献营收接近 70%。根据艾瑞咨询，2021 年公司智能摄像头 出货量约 1800 万台（yoy+40.7%），占据全球 18%的市场份额。针对智能门锁 这一智能入户的核心单品，公司推出系列产品以切入智能家居服务群关键入口。 同时利用视频和视觉技术优势对传统入户产品进行智能化升级，推出智能猫眼、 智能门铃等产品，可以直接连接到萤石物联云平台，实现人脸识别功能。此外， 萤石网络还计划加大对智能门锁的研发力度，完善针对不同场景和用户需求的智 能生活解决方案。

智能服务机器人产品线全面铺开。公司的智能服务机器人主要为陪伴机器人和扫 地机器人：1）陪伴机器人拥有基于视觉和听觉的环境感知能力及自主运动能力， 通过连接萤石物联云平台，提供个性化的儿童教育和安全陪伴服务；2）扫地机 器人通过自主研发的智能视觉算法能力，融合多维传感的感知、分析和理解，打 造新一代智能视觉产品。2022 年 6 月，公司推出包括 AI 扫地宝 RS2（新一代扫 地机器人）、智能洗地机器人 RH2、儿童陪护机器人萤宝 RK2 在内的多款创新 智能服务机器人产品。当前扫地机器人占据市场主流，随着感知技术及机械控制 能力的增强，智能机器人在智能家居领域的地位将显著提升。

公司推出智能控制及其他智能家居产品，不断拓展产品矩阵。1）智能控制：产 品包括智能传感器、智能中控、智慧屏、全屋无线覆盖设备等，相关设备接入萤 石物联云平台后，可实现对室内环境、照明系统、家电设备、能耗使用的实时监 测和远程控制。萤石将其推广应用于多家头部地产开发商的精装商品房业务中， 为后续的发展奠定基础。2）其他智能家居产品：公司通过与合作伙伴联合开发 或向其输出可集成至智能硬件中的 Wi-Fi 模组、视频模组、蓝牙模组等，使相关 设备能够接入萤石物联云平台，纳入公司的开放体系。当前，萤石已经与合作伙 伴联合设计了智能新风、智能净水、窗帘机、智能宠物喂食器等创新品类产品。

3.2、 从家居摄像头制造商，到以人为中心的个性化智能 服务商

生产及采购模式发生变化，对海康威视的依赖程度显著降低。公司生产及采购模 式转变以 2020 年产线切分为界：1）2020 年之前，公司专注于产品研发、设计 和销售，原材料采购、产品生产与外协厂商管理均委托海康科技完成，采购物料 主要为智能家居产品；2）2020 年以来，公司开始自建生产和采购体系，独立对 供应商及外协厂商进行管理，并向供应商采购必要的原材料及服务。生产功能切 分使公司朝着以自主生产和原材料采购为主的经营模式转变，逐渐降低对海康威视的依赖程度。根据招股说明书，以生产及采购模式划分，公司采购成品占比从 2019 年的 99.34%下降至 1H22 的 9.56%；以采购物料种类划分，原材料采购 占据主流，采购智能家居产品占比从 2019 年的 89.60%下降至 1H22 的 13.63%， 其中主要采购产品也从智能家居摄像机向配件产品转变。

逐步建立智能家居产品矩阵，开启多元化业务发展新阶段。公司智能家居产品稳 定贡献收入，整体占比高达 85%左右，其中智能摄像机收入占比接近 70%。随 着新品发布及产品结构完善，配件及其他智能家居产品对收入的贡献有望持续受 益。以小米为例，其 IoT 与生活消费产品业务的营收占比从 2015 年的 13.01% 上升至 2022 年的 28.49%。公司认为，智能家居的发展趋势可分为四个阶段： 智能单品，智能单品系统，全屋智能系统和以人为中心的个性化智能服务：

1）第一阶段，智能家居单品： 是 IoT 设备的一种类型，对传统家居产品赋予了 智能化功能，实现家居产品与信息技术的融合，应用在家庭场景下的各类智能硬 件设备。 2）第二阶段，智能单品互联互通： 随着技术进步，单品之间的互联互通能力逐 步增强，不同品牌、不同品类的产品之间实现互联互通。 3）第三阶段，全屋智能系统： 继跨品牌、跨品类智能产品实现数据互通和互动 之后，智能系统和传统家居产品开始融合，形成全屋空间的感知、交互、连接以及控制等作用，需要智能家居中的产品运营在同一平台之上，实现真正意义上的 全屋智能。 4）第四阶段，以人为中心的个性化智能服务 ：随着家居智能化程度的不断提升， 智能化重心从家居硬件设施的智能化转移到以人为中心的服务的智能化，满足家 居场景中不同的人的智能化服务的需求，比如健康、娱乐、学习、健身、美妆、 亲情互动、居家养老等。未来，当全屋智装系统下大量物联感知数据和智能算法、 机器自主学习、大数据、云计算等技术进一步深度融合，通过构建用户的画像， 学习和理解用户在不同时间和空间下的行为和习惯，对人的需求进一步深度挖 掘，主动交互服务将成为可能。在智能产品和全屋智装系统的基础上，服务价值 将不断提升，智能家居最终将发展成以生活本质为基础，以人为中心，聚焦于用 户提供个性化、无感主动化的智能服务的商业形态。

3.3、 线上线下推进渠道下沉，打造 C 端竞争力

前期依托海康建立渠道网络，同步推进自身经销商体系建设卓有成效。公司早期 依托海康威视现有线下经销商资源迅速拓展、建立渠道网络，实现“从 0 到 1” 的转变。2020 年下半年起，公司推进区域合伙人体系建设，从原有经销商体系 中筛选专注于智能家居领域的经销商，并确定为区域合伙人，加大对其的支持力 度，使公司经销渠道专业化、精细化，不断完善自身经销商体系建设，加大公司 经销商渠道覆盖网络纵深。其中，公司境内经销商渠道建设已相对成熟，境外经 销商渠道建设则仍处于不断开拓过程中。 根据公司公告，公司与海康威视重合经销商收入占比逐渐下降，从 2018 年的 39.11%下降至 1H21 的 30.76%，独立经销商占比不断提升。此外，经销模式为 主要收入来源，占比超 60%，且呈现逐年增长趋势。根据公司招股说明书，2021 年经销商收入为 22.79 亿元，同比增长 19.40%。经销渠道下智能家居产品收入 持续增长主因系：1）经销商具备地域和专业优势，可以因地制宜的制定销售策 略；2）公司始终重视线下经销商渠道建设；3）不断升级的新产品满足消费者 多元化需求。

线上渠道适合小型电子设备销售，有较大的发展空间。公司在官方商城和天猫采 用 B2C 模式，在京东采取自营模式，在亚马逊平台两种方式兼具。其中，官方 商城能够通过“萤石云视频”应用或网页版商城直接访问，公司通过优质的产品、 完善的运营体系和多样的增值服务，积累了众多粘性用户，使其成为公司官方商 城的潜在客户。 拓展专业客户渠道，持续打造收入增量。公司设立伊始，主要通过线下经销商模 式、线上电商平台自营和 B2C 模式销售。2018 年以来，公司重点开发以电信运 营商、房屋装修公司、系统集成商为代表的专业客户，形成一套覆盖境内和境外 市场的全方位、多层次的销售体系。其中，由于电信运营商客户近年来加大对智 能家居行业的投入，借助自身对终端用户宽带网络服务建设的销售渠道，推广智 能家居摄像机、智能门铃、智能猫眼等智能家居产品，因此对公司产品有较大需 求。公司主要电信运营商客户包括中国电信、中国移动和 LG 等。同时，在境外 市场，随着公司境外子公司的逐步设立，“萤石”品牌产品在海外市场的拓展取 得成效。根据公司招股说明书，2021 年，线下销售中专业渠道产生的智能家居 产品收入为 6.92 亿元，占比为 18.90%，金额及占比增速较高。

2022 年，面对宏观环境的挑战，公司进一步加强了渠道建设，积极布局抖音快 手等内容兴趣电商，拓宽线上销售渠道。线下拓展大型连锁 KA 渠道，扩大零售 入口，积极拓展五金渠道为智能锁新品做渠道适配；同时，公司系统化推进渠道 终端化改造和提升，形成了直营旗舰店、经销商专卖店、下沉市场堡垒店等多层 次的终端渠道架构，适配全屋智能系统对线下终端店的体验、服务、系统性交付 能力的新要求。

3.4、 打造萤石物联云平台，努力破局互联网大厂围攻

云平台服务收入呈增长趋势，连接设备与用户数量迅速起量。2019-2022 年云平 台服务实现收入 2.60/4.15/5.38/6.70 亿元。其中，云平台收入以 To C 为主，2021 年面向消费者用户的增值服务实现 2.93 亿元，占比 54.47%。云平台服务收益 的增长主要受益于连接设备和注册用户数量的增长。截至 2022 年 12 月末， 公司的萤石物联云平台共接入各类物联网设备超过 2.05 亿台。

云平台建设历经三阶段，客户付费率提升空间广阔。面向消费者和行业客户层面， 公司的月活用户数、行业客户数量和付费用户数呈现增长趋势，付费率基本维持 在 4%-5%，未来仍有较大的提升空间。公司云平台建设分为三个阶段： 1）阶段一：基于公有云打造云平台，形成较为完善的中台服务体系。发展初期， 为适应家居场景下消费者使用习惯，公司围绕视频类 IoT 设备特点，独立研发大 规模、高安全、基于公有云的物联网云平台。 2）阶段二：接入智能家居产品，面向消费者提供智能生活解决方案。随着公司 不断丰富智能家居产品、增强云平台技术能力，萤石物联云平台在视频 IoT 设备 的基础上接入形式多样的智能家居产品。同时，顺应消费者对家居场景智能化应 用要求，推出增值服务，打造算法商店，为消费者用户提供智能生活解决方案。 3）阶段三：面向行业客户打造 IoT 开放平台，吸引第三方设备接入。公司强化 萤石物联云平台的负载和技术能力，实现与其他智能家居品牌互联互通，协助行 业客户的行业产品实现网络化、数字化、智能化转型。此外，公司打造软件开放 平台、低代码服务建设平台 SaaS 助推器、算法开放平台等，使行业用户具备快 速部署应用程序的能力，为其提供多元开放的算法训练和应用服务。

与其他云平台相比，萤石在平台活跃度方面竞争力突出。萤石在物联网云平台方 面较为可比的公司机器搭建平台包括华为的好望云平台、小米的 IoT 平台、阿里 的飞燕平台和涂鸦智能等。根据中国移动互联网数据库，2023 年 2 月，萤石云 视频月活用户规模达到 3692 万人，位居第二。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库】。「链接」