这两年，受地产行业调整影响，与之牵绊颇深的第三方财富管理行业，也面临困境。

最近，号称中国第三大财富管理公司的海银财富，也传出产品延期兑付的消息。受此影响，韩宏伟旗下海银控股（海银财富上市公司）、其子韩啸实控的岩石股份股价也应声下跌。与出事前12月12日收盘价相比，12月20日收盘，美股海银控股累计下跌59.6%，A股岩石股份跌22.3%。

关于海银财富未来的兑付能力，在投资人中形成了两种观点：一方认为，海银目前面临的问题十分严重，“他们之前在地产上没少亏，本金兑付的可能性极低”；另一方则指出，目前海银控股还在正常运转，员工工资、五险一金也都照常发放，只是因为“年底银行资金管控，导致产品清算到账时间有所延迟。”

12月19日下午，一投资者反馈：“亲戚今天到账一笔，在上周五出事前赎回的”，但具体数字她不愿透露。有投资人迅速质疑该说法的真实性，另有投资人问道：“是不是关系户？”

有人成功赎回的消息给海银财富事件增添了希望，但也增添了更多不确定性。无论哪种，都在考验着投资人脆弱敏感的神经。

员工工资照常发

“我12月11号刚买了一笔，海银财富的睿·享然应收账款债权项目I款，金额30万，利率7.8%，期限1年。结果15号看到新闻说‘海银出事了’。”投资者张生表示，自今年2月起，他先后在海银财富购买了2期“应收账款”型的理财产品，累计投资60万，目前两笔均未赎回。

“我问理财顾问，这30万能不能退回来？他说钱已经划走了，退不回来。前后才差几天时间，我的血汗钱不会没了吧？”他焦虑又懊悔地表示。

事发至今，张生寝食难安：“我一直问理财顾问如何处理，有什么办法？他跟我说：两周后公司会拿出方案来解决。”“我要求不高，能把本金给我就行。”

“海银财富的董事长韩宏伟确实承诺说，给他两周时间，他拿自己的资产出来。但我们也不知道，他的资产是否能够覆盖这么多资金？”有投资者对韩宏伟的承诺表示疑虑。

以张生为代表的一方认为：海银财富没办法很快退钱，“处置资产没那么快，而且他们的很多资产变现能力都很差，能抵押的早就抵押了。”

不过，也有投资人认为，海银财富只是具体产品、阶段性的遇到了资金链问题，并非整个公司出问题。

海银财富的另一位投资者吕文，自称投资金额数亿元，多次接触海银财富高层，她感觉在此次事件发生前，海银财富的运转一切正常。“相关产品会出问题，海银那边应该早就意识到了，所以他们想转型到大健康领域。包括在上海总部，也加上了‘海银大健康’的Logo，都是想转型的，只是速度还没有跟上。”

（投资人供图）

11月下旬，吕文参加了海银控股参与举办的《2023中国高质量发展企业家博鳌年会》：“据我观察，目前就看海银的老板如何将这么多钱兑付掉？如果说能兑付成功，那么后期海银可能还能转型成功。”

投资人王淼也表示：“12月18日晚，我的理财顾问还跟我说，他的工资正常、五险一金也是照常划扣的。”目前海银财富没有产生混乱，还在正常运作。“只是被要求停止兑付、停止销售一系列的产品。”

“现在就怕因恐慌而真的崩盘，然后（海银财富）就地上一躺，最后受损的还是我们投资人”。有投资人表示，不管海银财富真实情况如何，都不希望有太多负面舆论。

漩涡中心的海银财富在12月17日承认：“受经济下行的影响，项目出现迟延”。不过，海银财富提到，根据监管政策和行业导向，“海银财富主动退出，对存续业务进行梳理，相关方案将在月底前给到大家”。

海银控股的董事长韩宏伟，在12月18日接受《上海证券报》采访时也表示：已形成初步的解决方案。“在12月15日和投资者沟通时，我们曾提出在两周内拿出解决方案。现在已经有了一个初步的解决方案，正在讨论中。”

据《中国基金报》报道，海银财富提到的“主动退出，对存续业务进行梳理”，指的是良性清退非标固收业务，这些非标准化债权产品，此前在金交所备案，有些投向地产项目，有些投向供应链金融。

首富韩宏伟

此次海银财富面临的兑付问题，未来是否能够获得妥善解决，无疑是韩宏伟创业路上面临的又一次挑战。

创业之前的韩宏伟，年轻时当过两年兵。这也使他在日后的创业征程中，既表现出军人的果敢坚毅不忘初心，又有生意人的灵活机变。当然也有人认为他是“传播大师、包装高手”。

1985年底，河南永城人韩宏伟退伍，转业至一家国企工作。当时，下海做生意成为社会主流，韩宏伟也辞去国企“铁饭碗”，成为下海经商中的一员。

1986-1988年，他发现家乡永城的煤炭、小麦很受华东地区人欢迎，在当地也称“黑白生意”。韩宏伟也因此就萌生了将这“黑白生意”做到华东的想法。

“那个年代，老家还没有铁路，只有公路。我和几个同乡商量后，合力引进解放牌运输车，将煤炭运往连云港和华东其他省市。后来生意逐渐做大，销售渠道也越铺越广。”他在一篇自述文章中写道，几年时间，他就有了自己的车队，并带动永城葛店村的老乡购进了约200辆解放卡车。

生意起家后，他又发现在运输途中，乡亲们经常遇到车辆故障。在随后的2年，韩宏伟开始经营汽车修理厂、一汽服务站，为运煤队伍提供修车服务。

随着运输生意越做越大，2000年前后，韩宏伟举家搬到了上海。这一时期，中国金融行业正风起云涌。身在金融中心的韩宏伟，再次嗅到了机遇，开始向金融进军。

2004年，他在上海牵头成立了上海市河南商会，并出任会长。外界普遍认为，该商会在某种程度上扮演着金融借贷平台的角色，也是韩宏伟的金融“初体验”。此外，他名下做酒类和食品营销的豫商集团，亦脱胎于此商会。

两年后，海银财富的前身福斯特控股也在上海成立，当时主营医疗健康产业的投资。经过15年的发展，2021年母公司海银控股登陆纳斯达克时，海银财富已经是“中国最大的房地产理财产品分销商”。

生意越做越大的韩宏伟，在《2023年胡润百富榜》上，家族身家已达60亿元，被认为是河南永城“首富”。不过，声名显赫的背后，他也因“蹭”流量，被认为是“传播大师”“包装高手”。

比如他早年军人出身，在此后的资本生涯里也一直强调这一标签。“退伍不褪色，创业带就业”“有军人的温度，也有冲锋的态度”……韩宏伟在前述署名文章中多次提到。

就连他日后做白酒生意，也一度以“上海军酒有限公司”创始人的名义行走江湖。不过在去年，因使用军人的名义和形象进行商业营销宣传，而受到监管处罚。

（图片来源/企业官网）

天眼查App显示，韩宏伟正式入局白酒生意是在2019年12月。当时，上市公司ST岩石（600696.SH），经4次更名后，再次更名为上海贵酒集团股份有限公司。同年，该公司开始推进白酒主业发展战略，称要成为创新型白酒企业。

值得一提的是，就在2019年，ST岩石白酒销售总额不过500余万元。此外，韩宏伟的上海贵酒，还与洋河股份的贵州贵酒，陷入了真假“贵酒”之争。目前，双方的商标权纠纷案还在审理中。

艰难转型

最近几年，摊子越铺越大的韩宏伟，也遇到不少麻烦事。公开资料显示，韩宏伟的商业布局主要集中在海银金融控股有限公司、中国贵酒集团、豫商集团三者上。其中，最为知名也最赚钱的当属海银控股。

困难也出现在海银财富上。早年，海银财富借助房地产市场扩张，一度成为“国内最大的房地产固定收益产品提供商”，理财产品覆盖包括恒大、融创在内的众多房企。

巅峰时，其大部分业务与房地产企业有关。例如在2018、2019、2020财年，海银控股的私募房地产产品贡献收入分别为8.05亿元、8.38亿元、10.51亿元，占其财富管理业务总营收的比重高达74.4%、78.9%、88.8%。

另据其2021年3月更新的招股书，至2020年6月底，海银控股的私募产品交易额527.74亿，其中房地产产品交易额392.03亿，占比约74%；在全部456只产品中，房地产项目就有316个，占比也接近7成。

不过，就在这份招股书发布半年后，恒大、融创等地产公司相继出事，海银财富与地产相关的产品也引发了外界的广泛关注。

令人意外的是，海银财富与恒大、融创相关的产品，此前并未公开违约。据投资人反馈，这是因为“从房地产产品转向了供应链金融、城投固收”，因此能正常兑付，甚至有部分产品提前兑付。

但在今年10月19日公布的2023财年上半年报告中，「市界」并未查询到供应链金融相关的字样，也不见与“房地产”相关的表述，取而代之的是“财富管理”“资产管理”和“健康管理”。

至于具体是如何从“房地产产品”转向“供应链金融”？目前，尚未有海银控股的官方说明。

除了海银财富，韩宏伟父子的“海银系”，其金融版图覆盖的公司还有东方期货、海银基金、五牛基金、海银资产，业务覆盖私募、小贷、担保、互金、期货等。不过，在资管新规落地和互金监管风暴袭来后，“海银系”的金融业务受到影响。

先是私募管理人海银资产因经营异常被警示。今年初，“海银系”又从此前曾掌控着90%的股权的东方期货中退出。韩宏伟的金融版图在不断缩小。

从实业到金融再到实业，目前，韩宏伟将宝押在白酒和大健康上。不过，韩氏父子的艰难时刻还没有结束。

上海贵酒的销售一直被质疑“库存高，营收增长靠的是销售费用刺激”。而在海银财富积极布局的大健康领域，据其2023财年上半年报告，与健康管理有关的净收入为 3830 万元，仅占财富管理净收入的4%。同期，财富管理业务的净收入上涨 13.4%至 9.702 亿元。

对海银控股来说，大健康赛道虽有广阔的发展前景，但远水解不了近渴。其首席财务官awrence Lok就在财报中表示：“海银健康在此期间的经营亏损2360 万元，因为我们正处于整合和转型健康业务的初级阶段。”

当白酒和大健康目前尚需大量资金投入时，那韩宏伟要靠什么支撑他熬过目前的困境呢？

（文中提及的投资人张生、吕文、王淼等，均为化名）

作者 | 路春锋

编辑 | 韩忠强

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