卫星导航真老大，唯一拥有通信卫星资源公司！华力创通只是小弟！

最近随着华为手机卫星通信的爆发，相关的卫星导航公司也纷纷爆发，其中就以华力创通表现最为亮眼，在一周之内涨幅超过100%。

不过，在卫星导航板块中，华力创通只是小弟。毕竟要卫星通话，必须要有相应的卫星资源才行。否则一切都是白搭。

而今天看的这家公司，就是卫星导航的真老大！

公司直接掌握上游的卫星运营资源，是我国唯一拥有自主可控通信广播卫星资源的基础电信运营企业，被工信部列为国家一类应急通信专业保障队伍，是国家行业主管部门直接指挥调度的保障力量！

公司主要从事的是卫星空间段运营及相关应用服务。

公司的核心主营，有且仅有一项，那就是广播电视和卫星传输服务。

营收占比达到了100%，毛利率为36.47%。

公司核心优势：

通信卫星运营行业存在较高的资质壁垒，对于通信卫星运营商而言，具备相应的资质认证对 获取项目资源、扩大市场份额、增强自身竞争优势至关重要。

公司拥有《基础电信业务经营许可证》《增值电信业务经营许可证》，具备从事卫星移动通信业务、卫星固定通信业务、卫星转发器出租出售业务以及国内甚小口径终端地球站通信业务、互联网接入服务业务的经营资质。

公司核心亮点：

公司是亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商，拥有优质的通信广播卫星资源。 截至 2023 年 6 月 30 日，公司拥有 16 颗商用通信广播卫星，卫星转发器资源涵盖 C 频段、Ku 频 段以及 Ka 频段等。

公司目前已在广电、航空、国土资源、农林牧渔、电信、教育等领域，为广电相关单位、电信运营商、政府部门、国防单位等大客户提供高效优质的天地一体化综合信息服务。

接下来，将通过公司最新财报经营关键数据，对公司的成长性、盈利能力、财务状况、现金流，这四大核心层面进行综合梳理分析，进一步厘清公司的基本面情况，

首先，从公司的成长性来看，

公司的最新半年度营业收入，从过去五年来看，

公司的营业收入保持稳定，大致在10亿上方徘徊。波动不大。

虽然公司的营收增长不明显，但从公司的净利润来看，还是有所增长的，

2019年公司半年报利润为2亿出头，2023年半年度，利润达到了2.66亿，增长幅度为27%。

年均增长超5%。

整体来看，公司的成长性表现中规中矩，但盈利能力有所提升。

而公司的盈利能力主要是通过两个角度进行研判，

其一，就是其业务利润空间，业务利润空间越大，则盈利能力越强，

最近五年，公司的销售净利率大致在20%-30%之间震荡。

而最新的2023年半年度，公司的销售净利率接近最近五年的最好水平。

而另一个角度则是公司的资产运转效率，资产运转效率越高，则盈利能力越强。

可以看到，公司的总资产周转率，在最近五年是有所下降的。

这并非是公司的业务规模缩减，因为从营收来看，虽然公司的营收并未明显增长，但也没有出现下降。

所以，资产周转率下降，是因为公司的总资产增长，而营收增长不大，导致的总资产周转率下降。

综合来看，公司的盈利能力提升，走的是厚利少销型，即通过销售净利率的提升来提升盈利能力。而非扩大营收来提升盈利能力。

那么，目前公司的财务状况如何，流动性怎样呢？

首先，从资产负债率来看，

负债率趋势，最近五年有所下降。

而从绝对负债率来看，公司截至2023年半年度，负债率刚15%出头，负债率已经很低了。

而从流动性来看，

最近五年，公司的流动性提升明显。2019年公司的流动资产能够覆盖200%的流动负债。

到了2023年半年度，流动资产覆盖流动负债的比率提升到了400%，流动性增长1倍！

综合来看，公司的财务状况健康，流动性充裕。

最后，要看的是公司的现金流情况，

既然是老大，那就应该有老大的样子，

从这家公司的经营现金流来看，

首先，过去五年的半年报经营现金流，有4年为正，一年为负，且为负的年份，流出极少。整体流入明显。

另外，经营现金流更多的要看年度数据，

2016年至2022年，公司经营现金流连续8年正向流入。经营现金流良好。

表明公司不愧为行业老大，行业竞争力强，回款能力良好！

这家公司就是在A股上市的中国卫通，

公司具有电信运营牌照，且是我国唯一拥有自主可控通信广播卫星资源的公司，稀缺性不言而喻。不足之处在于，公司业务规模相对稳定，成长性还不甚明显。