5天市值跌779亿，茅台拿铁伤茅台

瑞幸一度在美国上市，但后来因财务造假被迫退出。

很多人以为瑞幸再也不会崛起了，却没想到瑞幸的社会非常顽强。

退市后，瑞幸迅速发展，凭借9元9策略和咖啡拿铁策略迅速打开全国市场。

瑞幸在华店铺数量迄今已超过1万家。在中国，瑞幸的门店数量和公司销售额都超过了星巴克。

近日，瑞幸再次成为热门话题，他与茅台公司合作推出的酱味拿铁风靡全国。

其中，茅台拿铁一款产品日销量直接突破500万杯，成交额破亿。

“你喝过酱油拿铁吗？如果没有，你就out了。”这款由瑞幸和茅台联合品牌的产品近来已成为时尚和流行的象征。

受这款产品受欢迎的影响，瑞幸公司的销量和市值一度大幅增长。

9月5日，瑞幸股价在美国股市大涨5.07%，市值达93.43亿美元（约合人民币682亿元）。

可以说，这次与茅台的联名，将瑞幸的政绩和人气提升到了一个新的高度。

然而，这个通用名称只对一方有利。作为一家提供品牌和原料的公司，茅台的股价也因这个俗名而暴跌。

当瑞幸咖啡的联合请求发送给茅台公司时，茅台公司认为瑞幸咖啡会提供丰厚的联合费用，也认为瑞幸咖啡在年轻人中拥有广阔的市场。与瑞幸合作有助于打开年轻人的人气，所以效果非常好。与瑞幸的公司一起开展宣传。

然而事情并没有像茅台预想的那样发展。

茅台公司与瑞幸咖啡联名后，不少投资者认为，此次联盟对茅台公司来说将是一种损失。

茅台是十亿多中国人家喻户晓的品牌，其品质和价格一直被认为是一流的。不过，这一次，她选择与一家平价咖啡品牌联名，淡化了茅台的风格。

如果人人都能喝得起茅台，那将是茅台经营上的一大败笔。

股市对茅台的失误做出了迅速反应。

一日之滴

茅台股价近一周下跌2%，从周一高点1879.9元跌至周五收盘1818.4元，相当于蒸发了近779亿市值。

779亿，换算成每杯19元，足以购买41亿杯拿铁酱，相当于邀请14亿中国人免费品尝近3杯（2.9）。与此同时，茅台股价暴涨后2%的市值下跌，比瑞幸整个公司的市值还要多100亿左右。

一杯由瑞幸的咖啡和茅台风味酒组成的茅台风味拿铁，让茅台苦不堪言。

当然，我们既要看到事件的表现，又要看到事件的本质。

茅台市值暴跌，与瑞幸公司联合推出酱油拿铁有关，但瑞幸公司也不完全负有责任。

而是因为茅台的市值已经上升到2.28万亿，超越中国很多大公司，成为A股市场估值最高的公司。

中国没有任何一家白酒公司可以与茅台相比。

放眼全球，我们也可以发现，没有一家外国公司，无论是卖白酒、葡萄酒还是啤酒，其市值能与茅台相媲美。

虽然不可否认它的品牌价值很高，但也太高了。一家销售葡萄酒的公司实际上可以成为事实上的金融货币。

从利润来看，茅台在过去的2022年实现利润627亿元，最近六个月实现利润359亿元。

假设茅台下半年能实现与上半年相同的利润，则意味着茅台2023年可实现利润720亿元。

然而，茅台的市值却高达2.8万亿元。简单计算一下，茅台的市盈率超过30倍。

对于护城河相对较低的白酒行业来说，这个市盈率无疑是很高的。这意味着茅台的市值存在一定的泡沫，市值下跌也就不足为奇了。

瑞幸的拿铁影响了茅台，但茅台市值大幅下跌并不完全是瑞幸的错。

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