既不能追高，又不能抄底，散户究竟该怎么办？

最近两天写了两篇文章，探讨了在股市追高的危害和抄底的风险，引起网友热议。

大量网友发出灵魂一问：既不能追高，又不能抄底，那散户还能干啥？

有网友神回复：远离这伤心的股市，好好工作。

这回复也不无道理，对大部分人来说，远离股市是最好的选择。

那如果你要坚持成为少数派呢？

办法总比苦难多，今天，我们一起探讨一下在A股活下去的最佳姿势。

本质上，追高和抄底，其背后都是人性的贪婪。

之所谓，重赏之下，必有勇夫；芳饵之下，必有悬鱼。

股市也一样，我们很难抵抗股价上涨的诱惑，更难抵抗下跌抄底时的兴奋。

然而，在贪婪的驱使下，我们往往容易忽略市场的情绪和股票的估值。

大部分亏钱，要么是在牛市冲入股市，要么是为公司付出了过高的价格。

看到这里，聪明的你应该找到了答案：在熊市入市，以低估或合理的价格买入优秀的公司。

有人可能会说，这不是废话吗？关键是如何判断熊市，怎么知道公司是否低估？

这是两个非常好的问题，接下来，我们一起看一下。

1、如何判断市场的情绪

按照我多年的实践和思考，A股的牛市和熊市还是比较容易判断的。

一般情况下，指数能很好地反映股市的情绪。

由于众所周知的原因，有些指数严重失真，我个人倾向于以沪深300作为参考。

我们先看一下沪深300最近10年的市盈率，每次牛市，沪深300市盈率都超过15；而熊市的时候，基本是在11附近：

再看一下沪深300市净率，牛市时，市净率一般会超过1.8；熊市时，市净率在1.3附近：

因此，一个简单判断A股牛市和熊市的方法就是：

牛市：沪深300市盈率 15，市净率 1.8

熊市：沪深300市盈率 11，市净率 1.3

然后，我们结合A股恐贪指数，就能很好地了解当下的市场情绪：

如今的市场，处于中立状态，而两周前，市场处于极度恐惧状态：

2、如何判断公司估值的高低

判断公司估值的高低，最科学的方法，就是现金流折现模型。

在去年的文章《中国中免，全球最大的旅游零售运营商，你心动了吗？》，使用现金流折现模型，当时对中国中免的估值如下：

按当时的估值，中国中免的合理价格在94~168之间，当时180元的价格显然高估了。

很多人会说，现金流折现模型太复杂了，有没有更简单的方法呢？

我们继续以中国中免为例，来看一下公司10年来的滚动市盈率和市净率。

2021年2月10日，公司的收盘价达到历史最高的385.36元。当时滚动市盈率123.8，处于10年来95.83的分位值：

公司当时的市净率33.98，处于10年来100的分位值：

从市盈率和市净率的分位值上看，在公司股价冲高到385.36元时，是严重高估了。

后来的故事，大家都知道了，公司的股价腰斩后，又下跌了40%左右：

那现在公司的估值水平如何呢？

目前，公司的市盈率56.48，处于10年来81.9的分位值，从市盈率分位值来看，还是高估了：

公司市净率5.32，处于10年来40.32的分位值，从市净率来看，虽然没有高估，但也不便宜：

可以看出，对于单个公司来说，使用市净率的分位值来判断公司的估值更合理，因为净利润的波动较大，而净资产的波动相对较小。

因此，判断公司是否高估的一般方法：

高估：最近10年市净率分位值 70

低估：最近10年市净率分位值 30

3、最佳的买入时机

综合市场的情绪和公司的估值，我们得出最佳的买入时机和卖出时机。

最佳的买入时机就是：

1）沪深300滚动市盈率 11，市净率 1.3

2）公司最近10年市净率分位值 30

最佳的卖出时机就是：

1）沪深300滚动市盈率 15

2）公司最近10年市净率分位值 70

特别强调，个股的仓位，最好不要超过40%。这里的买入和卖出，不是一把梭，而是分批买入或卖出。

以上仅为个人的投资思考，不作为任何投资建议。

对于如何抄底，你怎么看？欢迎留言讨论。