十余房企站上退市“生死线” 房地产行业还能崛起吗？
6月6日，昔日“千亿元房企”*ST蓝光摘牌，A股出现第一家退市房企。业内预计，这将拉开A股出险房企“1元退市”大幕，后续将有十余家企业站上退市“生死线”。继*ST蓝光之后，自救多年的泰禾集团，也迎来了在A股的“终局”。 6月2日晚间，ST泰禾公告，截至当日，公司股票收盘价连续20个交易日低于1元/股，已触及交易类强制退市规定。根据相关规定，公司股票自6月5日开市起停牌，公司股票交易存在被终止上市的风险。 6月5日开盘后，ST泰禾的股价停留在一条0.43元的直线。13年的A股浮沉之路，泰禾已走到了退市当口；资本市场中，同样还有一批房企也来到了“悬崖边缘”。“退市之路”的开启要追溯到2022年5月。去年的“五一”假期前，泰禾集团发布了公司将被实施其他风险警示暨公司股票停牌的提示性公告，公司股票在5月6日开市起被实施其他风险警示，简称也由“泰禾集团”变更为“ST泰禾”。截至今年一季度末，ST泰禾仍有股东5.32万余户。连日来，已有多位投资者就股价连续多日低于一元面值发问，亦有投资者直指“泰禾高管基本均未持有泰禾股票，请问高管是否对泰禾未来有信心，如果有，何不仿效美好置业，在股价低位，推行高管增持计划，稳定股价，缓解面退风险？”对于以上提问，ST泰禾均回应称：公司正在全力推进债务重组事宜，积极解决债务问题。截至目前，公司及各方尚未形成全面债务重组解决方案。业内人士表示，当前出险房企主要面临的是“面值退市”，即“1元退市”风险。“面值退市”属于交易类强制退市的一种。根据相关规定，股票连续20个交易日收盘价均低于1元，则会被交易所强制退市，且没有退市整理期，直接终止上市。据中银证券不完全统计，截至目前，股价跌至1元附近或以下的A股上市公司中，约26%属于房地产行业。与以往历年相比，这一比例确实在提升。证券日报评论指出，此番退市风波背后，由于整体市场复苏缓慢、债务违约增加、部分房企出现大额亏损等内外部因素，导致投资者对公司信心受挫、资本市场对部分出险房企安全性产生担忧，使股价承压。但这并不是意味着整体房地产行业没有投资价值，恰恰相反，行业中优秀企业的市值表现仍值得关注和期待。诚然，昔日销售额破千亿元龙头房企陷入退市危机，且涉及范围正在扩容，给相关企业甚至行业确实带来负面影响。但在全面注册制下，资本市场有进有出是市场化、常态化表现，应理性看待出险房企退市现象。首先，有利于加速行业风险出清，重塑竞争格局。其次，为其他出险房企拉响警报，需尽快落实重组方案。第三，对整体房地产板块影响相对有限，部分出险房企的退市问题不能用来否定整个行业投资价值。正如中银证券指出，截至目前，有退市风险的12家房地产行业公司总市值占地产行业A股总市值的比重仅为2%，已经锁定退市的8家房企占比仅0.9%。行业“强者恒强”的现状将持续深化，优秀企业长期价值犹在，比如仍可关注内生增长快、拿地有效性强的内驱动力型公司、REITs相关的商业地产、保租房、产业园区、物流地产等资产持有方等。总体来看，行业已进入下半场，对房地产板块而言，绩差股不断出清，信用、资源及资本向绩优股集中，助推这些企业探索新发展模式，将重塑房地产行业估值逻辑，有助于发掘优质上市主体长期投资价值，促进行业健康发展。
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页面更新：2024-05-20
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