#5月财经新势力#

打了几个月的口水仗，美国两党终于就提高美国债务上限问题，达成了“原则协议”。

根据初步形成的协议条款，拜登承诺将削减政府开支的500亿美元作为提高债务上限的交换，而共和党方面则同意提高4万亿美元的债务上限，为期两年。

协议初步达成后，拜登表示这对他而言是一种“妥协”，共和党籍的众议院院长麦卡锡则表示，协议“在开支方面做了历史性的削减”。

自今年1月19日美债达到31.4万亿美元的债务上限后，关于提高美债上限以及关于美国债务危机的话题，就一直是全世界关注的焦点。

此前，美国财长耶伦曾多次发出预警，称最早6月初，美国就可能发生债务违约，到时候将是“一场金融和经济的双重灾难”。

但关于债务上限谈判的把戏，美国两党已经玩过不止一次两次了。

显而易见的是，美债违约的可能性几乎为零，美债上限必然会提高。

目前协议还没有最终生效，因此不确定最后驴象两党会相互妥协到什么程度，民主党愿意削减多少开支，共和党愿意开出什么条件作为交换而已。

而且，如今美国更需要考虑的问题在于，如果债务上限通过，应该如何盘活当前的烂摊子？

即便美债上限接近达成，危机也远未解除，新的危机才刚刚开始。

美国面对两难困境

自从今年1月份美国政府触及31.4万亿美元的债务上限后，就无法再通过发行债券融资。

为了防止发生债务违约和政府停摆，美国财政部只能采取“非常规措施”来继续履行支付业务。

但这样的“非常措施”只能救急，从1月19日到现在的4个多月时间里，美国财政部通过挪用政府其他资金来维持政府开支，最长只能坚持到6月初，这也是“X-Date”的来由。

由于疫情期间“大放水”，美国财政部在美联储的TGA账户曾一度拥有高达1.8万亿美元的存款。

但为了延缓美债违约时间，美国财政部动用TGA余额以暂时应对财政开支，导致TGA存款被快速消耗，如今TGA账户存款仅有570亿美元左右。

这就意味着，一旦美债上限提高，美国政府需要在短短几个月时间内发行大量的新债，来填补TGA账户的空白。

根据美国债务时钟显示，如今美债已经上升到了31.8万亿美元，与当下31.4万亿美元的债务上限有4000亿美元的缺口。

再加上TGA账户的窟窿，美国政府需要发行的美债将高达1万亿美元以上。

但我们要知道，当前美国国内正面临严峻的通胀压力，为了缓解国内的通胀水平，美联储从去年3月开始接连激进加息，将市面上的流动性进行回收，减少美元数量。

如果由美联储这个美债最大的“债主”发动印钞机，继续为美债买单的话，那么本质上是向社会提供更多的美元，注入流动性，势必大幅侵蚀大幅加息来之不易的“战果”，通胀压力又将飙升。

但如果美联储不发行新债的话，又没有钱偿还债务，必将导致债务违约。

可以说，目前美国面临的是一个两难困境，如果由美联储印钞发新债，将推高通胀水平，但如果不发新债，又会导致债务违约，二者不可兼得。

提高美债上限是“饮鸩止渴”

既然美联储无法成为购买美债的主力，那么向货币市场抽取流动性是否可行？

目前的问题在于，短期内发行大量美债，必将导致市场利率再次上升。

毕竟市面上的资金就这么多，而且短期利率已经高达5%，如果不提高利率的话，谁会乖乖买你的美债呢？

而在当前利率市场已经走高的情况下，一下从市场抽取近万亿美元的流动性，很可能导致商业银行大面积破产倒闭，引发剧烈的金融危机。

事实上，长远看美债问题几乎是无解的：

“寅吃卯粮”才是导致美债危机的根源，如果美国政府不懂得“开源节流”，只是无限制地透支信用，提高债务上限，总有一天这个“滚雪球”的游戏会无法继续，真正迎来债务危机。

目前美国欠下的债务已经将近32万亿美元，这是什么概念？

占美国GDP的比重已经超过120%，就算所有美国人不吃不喝一年不花一分钱，也填不上这么大的窟窿。

尤其去年一场俄乌冲突，已经让全球人民看清了美国的真实嘴脸，“去美元化”成为了大家的共识，抛售美债才是当下全球各国的主旋律。

美国想要凭借美元霸权，割全世界的韭菜帮自己度过危机，这次可能没那么容易了。

写在最后：

从1940年以来，美国政府一共提高了104次美债上限，平均9个月就会来一次，堪称是“轻车熟路”。

但信用不可能无限透支，即便是美国也不可能让全世界为其贪婪一次次地买单，一味地提高债务上限，不过是饮鸩止渴。

即便这次债务上限必将又一次提高，但面对接下来的流动性危机，美国的日子依旧不太好过。