从2018年开始，各大“白皮书”中高净值人士对于财富管理的关键词，从：控制风险——回避风险——求稳——低风险——安全（2018-2022）。

这些关键词本身所代表的态度并没有什么意义，风险识别是唯一能够实现这些关键词的合理路径！

今天的「风险识别」专栏，我们围绕资本市场，发现一些重大风险的形成“基因”。

1、行业霸主=资本深渊？

行业霸主——顾名思议，一统本行业天下，行业冠军，第一名。

无论你从哪个视角看待，那都是值得“仰视”的存在。

虽说，资本市场总是有那么多意外，但要说，从上市初期开始计算，能一路下跌，用短短几年时间，就成就了反向十倍股，那也绝非易事，放眼整个资本市场，做到者，也是寥寥无几。

身为行业霸主，却成为持续下跌90%以上的“楷模”，优秀总是没有意外。连反向，都是“第一”！

它们是谁呢？以泡泡公司和36公司（简称）举例。

（包括并不限于以下两家）

现象本身是一个结果，并没有多大的讨论意义！

现象背后的本质是什么呢？

就像你家的孩子不会长到2米一样，不是孩子不努力，实在是“基因”无法成就。

一家公司，也可以想作“法人”，它的基因，也是与生俱来的。

泡泡公司：很多基金经理在中年的消费市场里找到了茅台，同样也试图在年少一代的消费版图里找到下一个茅台，这个年少一代的“茅台”，最多的基金经理选了谁呢？从21年的年报来看，泡泡公司的基金投资者数量达到了上百家，但不幸的是，反向十倍股“如期”地降临了他们的投资组合。

原因何在呢？

先来做一个定义，泡泡这样的公司属于效率型的公司，与之对应的是体验型的公司。

简单来说，他们之间的区别是：迅速变成一方巨富，与慢慢沉淀变成伟大。

我们先来简单解释一下什么是体验型的公司，这类公司的代表，是接近100年历史的迪士尼。

深入人心的动画IP，大型的迪士尼乐园，广为流传的迪士尼电影，无论男女老少，迪士尼几乎给每个人带来过欢乐时光！

那么什么是效率型公司呢？用“资本的价值观”这个词来解释可能更容易理解，对于资本方来说，对于如何挣钱这个问题，学术一点叫作商业模式的设计上，选择的是完全不同的道路。

你说深入人心的IP，迪士尼更早就有了，但全球盲盒的最热地区，却是在东方。

潮玩中的盲盒，游戏抽卡，由它的创造者施展了神奇的“效率魔法”。

我们来看这个效率魔法是如何完成的。

2、神奇的“效率魔法”

年轻人的本能是最容易被利用的，他们缺乏判断事非对错的能力，多半是按照外界输入的信息，形成自已喜好，想干点啥就干点啥。

画面1：一位高高大大的初中少年，买了几个盲盒，正准备拆封，但是他的手，却不受控制地微微颤抖，对于少年来说，心智与身体的成熟时间错配，此时的他，这一份“刺激”和肤浅的“快乐”，来得太早了。

画面2：一位学生打扮的少女，正在挑选盲盒。一手一个，时不时地，拿起一个在耳边轻轻晃动，“专注”地辨别着个中细微的差别，试图去找到“隐藏款”的所在。

当“专注”消耗于“无聊”之中，短暂的“惊喜”和“失望”，只能用更多的“专注”消耗于更多的“无聊”。

花季少年，有着特有的生理状态，人为的“惊喜”：会刺激他们的多巴胺喷射。

（后果是什么呢？多巴胺的刺激回路不断强化进入欲望回路的轨道..........更多的后果不展开阐述）

人为诱导的“专注”：会让他们正在高速发育的神经元形成此条件下的回路，专注于“无聊”，是一件多么可悲的事啊！

假设，有人骂一句，打一下你的孩子，你（家长）会有何反应？

骂一句，打一下，并没有什么实质伤害！

毫不客气地讲，以上，才是“伤害”！

该类产品的大部分消费者很年轻，准确的说，是年少。如何抢占“年少无知”人群的心智变得大有文章可做！

商业高手们，就开始设计了一种人为“少”的价值，来诠释这个最高的效率！

盲盒公司的游戏卡片公司说：来吧，我们为大家提供人为的稀缺，你们来跟风和炒作。

有点像一个人做庄的股市：让大家花钱抽签、公开上市、破发，偶而有几个挣钱的榜样。

这实质上是对潮玩的定义扭曲。

潮玩的最初定义：其实就是设计师玩具，生产批量较小，具有一定的收藏价值。然而呢？泡泡的盲盒，是设计师玩具的大众化过程中，在大批量生产的过程中，人为地去制造了那个“少”。

当炒作也成为了潮玩+盲盒和游戏卡的主要驱动力之一时，效率在这个阶段显然是最大化的。

然而，这个“效率”的背后，隐藏着“伤害”，少年无知是必然，但大量的家长却是“茫然不知”，同样的产品，资本选择了一条，最快速的“暴富捷径”。

但同时，一个“重要基因”也相随诞生：

“自私”的基因。

有一个问题，在网络上，你提问，他是没有广告的，无论你用搜索引擎还是chatGPT，答案也是清晰明了，简单直接。

问：自私自利的人有什么特征？

答：非常自私又非常有手段，会不择手段地伤害他人，算计他人，危害社会。

问：会有什么下场？

答：不好的下场。

这样的人，在社会中，必然会有，100个人中有1个？不管有几个，总之，期待没有这样的人，那是不可能的。

遇到这类人，99%的人选择的是划清界清，当然也许会有1%的人会与之为伍。

在资本市场中，也有一类“人”——企业法人。

自私自利的人有什么特征？

答：非常自私又非常有手段，会不择手段地伤害他人，算计他人，危害社会。

幸运的是，资本市场，对于这类公司，是毫不犹豫地给出了正确“答案”。

这类“企业法人”，别人家是勇攀高峰，这类却是我行我素、勇夺冠军，只不过，是反向的，毫无意外地摘得反向十倍股的桂冠！

那些与之价值观“有意无意”接近的基金经理们，又一次地收获了一场“与已无关”的失利！

另一个从谁开始介绍呢？

3、自私，处处可见、时间可鉴！

今天是2023年4月10日，36公司，今天，几乎没有挣扎地就安安静静地躺在了跌停板上！

中国流氓软件的“鼻祖”——3721插件，不满意想卸掉？

（普通人）门儿都没有。

临时反转：在将3721卖出去后，阶段性地“恢复君子”，“朝过去的自己开火”，斩断与以往“恶评软件”的种种关联，

“高喊：杀毒软件一分钱不要！”“安全浏览器我最行！” ——民众又一次信了，当别家弹窗消灭之时，小弹窗专利自此也就独我一家！！

流量有了，热度有了，那就好，什么钱，都必须挣，“36借条”，最好的生意，就是钱的生意！

“人工智能大模型热点”——匆忙发布的GPT，梅西进球数错？那都不是事，但必须，趁热打铁！（>>>更多人工智能市场分析，点击阅读：人工智能催生算力增长500倍，跟你，有什么关系？| 洞见未来）

本期风险识别专题，言至于此吧。

我经常会与很多少年，讲讲这个世界，讲讲经济的真相，讲讲金融的本质，欣慰的是：他们大多都开始用正确的视角去看待这个世界：

老师！我知道，无论一家公司是不是很挣钱，财务报表有多好，如果他具有“极度自私”的基因，那么，就是重大风险之所在。

认知越清晰，行动越坚定，少年强，则中国强，有其必然！

明辩是非，当为吾辈之责任。

直达事物本质，重要事，简单说！下期【严谨说】，我们再见！

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