2018年-2021年半导体板块的轮动规律

要想知道何时能抄底半导体，我们先来看看2018-2021年，每一轮半导体主升浪行情的投资逻辑。这样通过复盘过去的上涨规律，预知半导体领域未来投资机会在哪里？

①2018第3季度——2019年第1季度5G设备领涨两市

5G牌照发放前的，重点炒作5G前周期中的5G主设备、基站、 PCB等细分领域，核心原因就一点，发展5G，优先需要开启5G基建建设，这就带来设备和器件领域十年一遇的牛市。这点很好理解，要想富，先修路，也是相同的道理。

东方通信，当时5G概念股的总龙头，从2018.10.19到2019.3.8，区间最大涨幅10.85倍。

沪电股份，是当时PCB龙头（印制电路板），也是5G的宇宙总龙头，从2018.6.26到2020.2.26，区间最大涨幅10.47倍，羡煞旁人。不同于东方通信是概念股，沪电股份，当时是戴维斯双击，业绩+估值双提升。

如2018年8月24日，沪电股份公布半年报，Q2单季度净利润1.3亿，同比增长135%，环比增长80%，更惊喜的是，同时还预告三季度将同比大增104-141%，业绩超预期。

2018年10月20日，沪电公布了三季度，又一次落在预告区间的上沿附近，同时发布了全年业绩预告。业绩超预期，股价涨停。

2019年2月26日，沪电公布2018年业绩快报，利润大增180%。

2019年6月27日，沪电突然发布了半年报预告，比上年同期增长：123%-154%，相当于修正了4月份刚刚公布的半年报预测。业绩靓丽，股价涨停。

新易盛，从2018.8.9到2020.7.14，区间最大涨幅9.46倍。

武汉凡谷，从2018.8.8到2020.3.11，区间最大涨幅9.02倍。

深南电路，从2018.6.22到2020.2.25，区间最大涨幅5.43倍。

②2019年第1季度——2019年第3季度5G应用/信创领涨市场

这个阶段，5G应用领域的消费电子芯片/射频芯片/通信芯片和国产操作系统领涨市场。根本原因有2点：一是炒作5G前周期的基建建设后，市场开始重点炒作5G应用领域。其次就是中兴事件，掀起信创领域的国产替代高潮。

诚迈科技，从2019.1.31到2020.317，区间最大涨幅18.33倍。

万集科技，从2018.10.15到2020.1.14，区间最大涨幅9.88倍。

中科创达，从2018.10.19到2021.7.8，区间最大涨幅7.41倍。

中国软件，从2018.6.22到2020.7.10，区间最大涨幅7.31倍。

宝信软件，从2018.10.16到2021.10.20，区间最大涨幅6.81倍。

②2019年第3季度——2021年第3季度半导体产业链全面爆发

半导体产业链全面爆发根本原因有3点：一是在美国制裁的背景下，半导体产业链需从上游材料和设备到下游封测全系列突破；二是疫情横空出世，扩产受限，但是下游新能源车、光伏等需求爆发，导致半导体库存周期爆发；三是芯片涨价导致的缺货潮。

半导体设备领域：

富满微，从2019.1.31到2021.7.27，区间最大涨幅16.44倍。

北方华创，从2018.10.30到2021.11.12，区间最大涨幅11.84倍。

长川科技，从2019.2.1到2022.9.7，区间最大涨幅9.76倍。

半导体材料领域：

石英股份，从2018.10.19-2022.8.17，区间最大涨幅19.87倍。

南大光电，从2018.10.19到2021.7.30，区间最大14.12倍。

半导体设计领域：

圣邦股份，从2018.10.25到2021.8.5，区间最大涨幅17.92倍。

韦尔股份，从2018.10.30到2021.7.8，区间最大涨幅12.42倍。

北京君正，从2018.10.16到2021.7.29，区间最大涨幅11.39倍。

卓胜微，从2019.7.4到2021.6.30，区间最大涨幅11.4倍。

半导体制造封测领域：

晶方科技，从2019.1.4到2021.7.14，区间最大涨幅10.49倍。

士兰微，从 2019.1.4到2021.7.27，区间最大涨幅8.56倍。

闻泰科技，从2019.1.23到2020.2.26，区间最大涨幅8.97倍。

消费电子领域：

歌尔股份最大涨幅超9倍，立讯精密最大涨幅超8倍，蓝思科技最大涨幅超7倍。

纵观过去几年半导体产业的炒作史，政策/突发事件占据很重要的地位，本质上来说就是国产替代。

正是2018年横空出世的中兴事件，正是国家2019年6月6日发放5G牌照，正是美国限制华为终端的上游芯片供应，导致华为备胎芯片一夜转正，正是2020年12月中芯国际进入实体名单，限制芯片上游半导体供应，正是美利坚一系列芯片封锁法案通过，促使半导体产业链持续受到关注，迎来长期投资机遇。

而且，当前半导体行业的外部环境压力将长期存在，国内本土的半导体代工企业、设计企业、设备企业都将面临上下游供应链危机，国产替代将持续进行，只不过是快慢的问题。

其次，是实实在在的业绩。无论是5G中的PCB总龙头沪电股份，还是半导体设备龙头北方华创，还是半导体芯片设计龙头圣邦股份，都有赚到靓丽的真金白银。业绩来源哪里呢？其中之一就是5G带来的创新周期，碳中和带来的创新周期。那下一次创新周期，或者说是下一次技术创新是什么呢。

首先6G短时间不会出现。我们也知道过去的2020到2023年，半导体行业是电动化为主导，从油车到电车、光伏、风电，拉动了功率半导体出现涨价潮，需求潮，带来巨大投资机会。

大家都说上半场是电动化，下半场是智能化。所以，大概率下一轮创新周期就智能化，是车用半导体等将会迎来巨大投资机遇。

最后就是库存周期，供需错配带来的投资机遇。当下由于消费类的手机、电脑、家电等领域需求不足，导致半导体企业被动补库存，库存逐步走高。这一点大家看各大公司财报就知道了。然后，随着国内放开，明年大概率会出现好转迹象。

所以，半导体产业链下一轮炒作高峰期何时到来，需要关注3个方面：一是政策/突发事件带来的国产替代推进节奏，二是下一次创新周期的关键时间点，简单说就是智能化何时带来，三就是库存周期，或者说下游的消费复苏，这一点，应该快就来了！

文章有参考研报浙商证券-半导体行业复盘篇：2019~2021年十倍股成因盘点，站在新科技牛市起点。