12世纪末13世纪初，欧洲储蓄银行出现，金融市场迈出的关键性步伐

西欧从14世纪进入了货币经济时代，商品便与金融成为了市场经济的孪生兄弟。金融市场的含义是资金融通的场所，包括货币市场、债券市场和股票市场，主要是通过资金价格——利率来筹集集资金，将经济存量由流量运动而重新组合，促进经济横向联系。如果说商品是市场的“发动机”，那么金融则是使“发动机”运行的内在燃料。

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纵观14世纪中叶至16世纪中叶的西欧金融，可以说，西欧使人类进入了金融创新的时代，为西欧商品市场发展提供了必要的资金动力支持，它对商品市场发展具有重大的历史意义。

14世纪中叶至15世纪晚期，西欧金融市场主要由货币市场组成，它是最先发展起来，随后债券市场和股票市场在货币市场基础上形成。中世纪晚期西欧货币市场发育过程很复杂。随着贵金属商品货币化，在不同时期的不同地区所使用货币也不尽相同，西欧从13世纪开始的较为复杂的大额银币时代，因为与便士相比它们较“大”，因此被称为格罗特币、格罗生币或格罗斯币。

但是从14世纪中叶，欧洲从主要使用银币转入主要使用金币时代，实行金本位制。威尼斯一直是欧洲主要的银币出口国，后来它成为金币的主要出口国，从14世纪中叶开始，杜卡金币成为整个中东的主要贸易货币。金币的普遍使用，大大促进了商品交易的便利性，加速了交易速度，扩大了交易量。

随着贸易发展，货币流通范围扩大，杜卡币从意大利向外扩散到黎凡特，而弗罗林币从意大利向外扩散到西欧，并在西欧被广为仿铸，标志着它流通范围之广，仿铸它的地区有阿拉贡、法国、低地国家、莱茵兰及吕贝克。法国最终在1385年才确定了标准的皇室金币，即皇冠埃索尔，不断地修改并且一直发行到路易十四统治时期的硬币。

英国从14世纪中期才开始铸造金币，苏格兰直到1400年左右才成功发行金币，汉堡和吕纳堡直到约1440年才开始发行金币，丹麦直到1490年，波兰直到16世纪20年代才发行金币。在其他地方从14世纪30年代或40年代开始，金币已成为国际商业业务和政治业务的主要付款方式。金币适应国际商品市场的需要具有了世界货币的功能，它将极大地促进了国际贸易发展。

正是国际结算货币的出现，简化了清算程序，更促进了国际商品市场的发展。伴随着国际商品交易博览会的兴起，促进了国际货币发展，并对不同货币兑换率越来越重视，日内瓦交易博览会的以金马克为汇兑货币一例正说明此事。

当时日内瓦市场已成为重要的国际清算中心，金马克作为商业交易的记账单位：金衡制重28盎司的金马克(可以分为64埃居或66埃居)，它成为了最新稳定而颇有价值的标准，被广泛的接受。金马克使得国际借贷抵销相当方便，而且主要集中应用于交易博览会期间的款项支付。

日内瓦还有繁忙的票据汇兑业务，对所有的汇兑操作，日内瓦都以它们的当地价格来标价，即用金衡制重28盎司的金马克或者埃居来报价。金马克于是不仅支配了商业交易结算，而且支配了货币和汇兑市场。这使支付方式非常的简化，它进一步增加了国际贸易和金融多边清算的尺度。

由此可见，货币是商品交易需要的产物，同时，货币也发挥了在商品市场中价值尺度、交换媒介和国际货币职能。随着货币在流通中赋予了新的意义，逐渐成为了资本。

可见，一旦它是增殖新价值的价值，或如卡尔.马克思指出的“增殖剩余价值的价值”，财富不再象以前那样固定不变，而成为流动的、易变的。由于货币资本使市场发展打破了封建制度的枷锁，货币市场从此进入了近代社会。各国高度重视各自的货币体系。随着商业复兴，出现了专门从事货币的行业，12世纪末13世纪初，中世纪欧洲的储蓄银行才开始出现。

银行业发展起来了。银行最初发展阶段，银行交易是以口头协议进行的，主要职能是信用中介职能，它通过银行负债业务将社会上闲散资金吸纳进来，开展存款业务；随着发展，信贷不再主要是为了满足消费的需要，开始从事贷款业务，通过存贷利息差实现利润获取，并且还执行货币经营业务，到后来才发展信用汇票、转账结算票据等业务。

银行业的发展是金融市场乃至商品市场经济发展迈出的关键性步伐。

14-15世纪西欧金融中心在意大利。意大利是最早发展金融业的地区。中世纪时期，当货币经济在西欧逐渐发展起来时，最重要的金融家—货币兑换商非常活跃。

12世纪银行家们的钱币兑换活动必不可少，但他们在商业世界中地位并不显赫，与同时期的大商人相比，他们确实只是小生意人。只是到了下一个世纪，他们地位才逐渐重要起来。各国都铸造自己的货币。各个不同国家的商人无论在何处进行贸易，都需要有货币交换商效劳。各主要城市都有货币兑换商的柜台，而且往往是设在集市上。

存款储蓄是银行的基本业务，正因为在所有各种商业活动中羊毛贸易和羊毛纺织业与早期银行业同根所生，于是佛罗伦萨便在13至15世纪成为欧洲的第一个银行城。佛罗伦萨的银行较多，1338年佛罗伦萨有80家商号经营银行和货币兑换业，首屈一指的是巴尔迪家族和佩卢齐家族。

在佛罗伦萨最著名的银行是美第奇银行。由于经济的发展，欧洲的财富大量增长，银行也纷纷涌现。威尼斯成立了许多私人银行，诸如索兰佐、普留利、皮萨尼、利波曼尼、萨努多和蒂耶波罗。15世纪是私人银行破产的事件常常发生，公共银行随即兴起，热那亚在1407年成立了第一座银行——圣乔治银行，它是由国债持有人建立起来的。

同一时期，圣马克银行与圣乔治银行一样，都不是国家银行而是私人组织，它们的8个董事是公债持有人共同推选的。银行主要从事信货业务，这将使商品交易本身变得更便捷，流动量更大，使得更大规模的交易成为了可能。

进入16世纪，安特卫普不仅是欧洲的国际贸易中心，也是欧洲金融中心。银行业发展进一步成熟，最有实力的德国和意大利银行早把这里作为其经营业务的总部所在地。在安特卫普的意大利银行家们控制了安特卫普一里昂一意大利金融市场，南德意志商人银行家们则控制了安特卫普一汉堡金融市场。

金融资本流向安特卫普，使它成为“近代世界第一个大都会”。可以说，他们在安特卫普市场上控制着西欧贸易支付体系。现金保管业务、借贷业务的发展以及本票和汇票的贴现为近代银行业发展铺平了道路。

当时西欧借贷市场相当活跃。因为“资本主义机构‘喜好’流动性，往往让现金周转中的大部分保持流动状态”，在流动中实现增值作用。西欧银行开展了储蓄业务，这也是银行资金的主要来源。银行还以为存款提供利息为条件，吸引那些手中握有丰富闲散资金的商人、贵族甚至是教士的存款。

1467年，美第奇里昂分行的存款账户显示，18名储户共为分行提供了存款总数41931埃居7先令9便士，平均每人存款超过2200埃居。其中，最大的一笔存款来自弗兰西斯科·贝尔托·佩鲁兹，总额为22425埃居。从16世纪意大利和西班牙国家保存下来公共银行账目来看，许多小商人都在地方银行开有活期存款账户，因此许多当前的地方交易中款项支付也可以通过转账来进行。但储蓄资金主要来源是上层社会。

随着西欧人们对金属货币需求增加，从而扩展了信货业务范围，还出现了有息贷款形式的消费信贷，消费信贷在地方经济中经历了相当大的扩张，商人们经常在农作物收获之前，以部分现金或全部现金从农民那里买断他们的农产品，商人们把现金付给农村人以购买他们随后的冬天将要纺织的亚麻或布匹。

在场外生产出现的城市地区，此类的做法也相当普遍。由此，农民和工人就得到由其未来的收获和未来的劳动产品为保证的信贷，有时商人还给他们提供原料和工具，通常这种信贷所收取的利息很高。正是这种借贷金融服务才使整个消费品市场更具活力。用于生产领域的信贷，近代地方市场上出售年金成为一种普遍投资信贷方式。

年金体系是一种理想而稳定不动产剩余价值的手段，16世纪安特卫普的城市化在很大程度上是以这种方式来提供经费的：手艺人或者经营小生意的人以年金保证金为条件购买小片土地，并为建立房屋打下地基，然后以此为基础出售年金，再用获得的资金支持下一步的建筑开发，这些对商品市场提供强有力支持。

随着金融新产品不断出现，与年金保证金和年金章程紧密相连的是由土地所有权做保证的抵押信贷，15世纪末出现了土地银行，土地银行的主要目的不是提供长期的信贷而是提供流动性资本。

上层阶级是最大的储蓄者，相当一部分储蓄通过中介机构投资于年金购买，农村和城市的中产阶级、官员和地方行政长官以及教士阶层和地方公共机构持有许多买自城市和农村的年金。正是这种年金为城市和农村的商人们带来了中长期的信贷，这些银行新产品使商品前一个生产环节资金需求得到了保证，确保了市场上产品的供给，有助于16世纪西欧市场经济发展。

16世纪安特卫普进行大规模的银行贷款活动。主要国家或公共团体借贷放贷人都是大商人兼银行家，安特卫普的短期商业贷款利率，在1500-1560年间由14%左右下降到8%-10%。利率的下降，说明了银行资金充足，货币供给大于需求，各国政府成为当时主要借贷者，促进了货币资本流动性增强。

1517年查理五世在安特卫普货币市场上进行短期贷款，这是欧洲各国政府对货币需求急剧增长的开始，这种需求在未来几十年里极大地促进了安特卫普货币市场的繁荣。1531年，安特卫普设立“货币汇兑中心”。从1544年至1574年，安特卫普就是英国国王信贷活动最主要的金融市场。从富格尔借贷行为看，在15世纪末16世纪初出现了所谓“富格尔时代”，富格尔家族是哈布斯堡王朝的银行家和债权人。

1494年富格尔公司成立，他们贷出的款额是以转让施瓦格和因斯布鲁克矿区的银子来偿还的，而且价格低于市场价25~30%。富格尔家族向外提供贷款的比例极高，富格尔家族在1546年的总资产710万盾中，向外借贷资本达390万盾，占55%。524年，富格尔家族因给西班牙政府贷款，在西班牙有了大量的直接财政收益。他成了西班牙基督教税收的承包人，并且还承包了西班牙的水银矿。

1546年查理五世欠富格尔200万盾。到1560年为止，富格尔家族揽得西班牙财富高达300万杜卡特，远远地超过了富格尔家族的公司资本。在1545年，英国亨利八世在安特卫普向富格尔代理人借15.2万佛莱明镑，在三年时间里亨利八世共借了将近100万英镑。为了在安特卫普市场上筹款，英国把大约2600万磅铅运到安特卫普，并下调了皇室借款利息。

1566年，格雷善声称在他为皇室作代理人的14年里，从安特卫普市场上借了184万佛莱明镑。到这个时候，英国在安特卫普的长期借贷活动结束，因为英国呢绒也已被驱逐出安特卫普。并且，意大利商人的放债也很活跃，仅1519一1556年期间，热那亚人给西班牙国王所借的资金超过了德国人，约有1500万杜卡特之多，而后者只有1350万杜卡特。

到了1555年为止，神圣罗马帝国的皇帝在西班牙的短期债务高达2亿4000万阿图瓦镑，在尼德兰为6亿阿图瓦镑。在安特卫普市场上，政府借贷的利息较高。1516年，尼德兰政府把利息率提高到11%-31%，1520-1521的两年里利率为15.5%-17.5%，1530年利率下降到12%-15%，1539-1542年间，利率又上升了。

1511年富格尔家族资产为196761弗罗林，1527年增长到202.1万弗罗林，年利率为45%，16年时间里增加了9倍多。各大商家放债活动活跃，正是这些借贷金融活动才使整个西欧经济和商品市场快速发展。