比特币涨破 24,000 美元，加密市场即将回春？

币安 BUSD 遭到执法机关冻结恐怕是本周最大的事件，2 月 14 日时发行商 Paxo 突然遭到纽约司法部（NYDFS）以销售未经注册证券为由要求 2 月 24 日后停止发行任何的新 BUSD，引爆另一波的资金迁移潮，根据 CZ 推特估算，有 24.5 亿美元的 BUSD 都被转换成 23.7 亿美元的 USDT，剩余的 0.8 亿美元可能流向 BTC 与其他加密货币。

但 CZ 推算只是从净值出发，加上目前市场流动性不好，这波资金迁移可能就造成了比特币价格的一波上涨，从 21,000 美元一口气突破 24,000 美元，我们怀疑是 BUSD 停止发行后交易者将少部分的 BUSD 拿去买 BTC，后续 BUSD 由于停止发行，只能慢慢等到流通数量归零。

这起事件也显示出美国对于加密币监管正在快速收紧，据我们所知，许多银行都拒绝用户与加密平台进行交易，像是转帐、信用卡刷卡等行为都会被阻挡，目前还只限于美国境内银行，随着美国监管触角扩及全球，后续可能有更多银行禁止类似的交易，无疑是为加密业者创造更大的法遵入门门槛。

回到市场走势题材，这周美国通膨数据开奖出来结果并不好，月增 0.5% 且核心物价指数持续增加，意味着通膨没有放缓，这时市场还有许多投资银行出面高喊没事、通膨已经触顶，后续 PPI 以及 Fed 理事出面喊话则是狠狠打了降息派的脸，美国基准利率现在很有可能会被拉到 5.00% 以上而且会持续一年以上。

这项消息随即减弱了比特币的涨势，从 24,500 美元跌回 23,500 美元，由于资金是真的涌入比特币且暂时也没其他地方去，因此比特币价格在美股向下修正时仍然可以保有强韧的支撑价位，假设我们的理解是正确的，BUSD 资金还会一直注入比特币、以太币或是 USDT 等主流加密货币，后续加密市场短期仍有不错的支撑与上涨动力。

然而稳定币对于加密市场仍然提供了重要的流动性功能，BUSD 一旦结束运作，对于市场多样性与长远的生态发展仍然是负面的影响，整体只能说是短多长空，假设市场只剩下 USDT 与 USDC，那么商品多样性与玩法将可能进一步被限制，USDT 现在其实也不算安全，未来假设真的又强制 USDT 停止发行新的稳定币，只允许受监管的 USDC 在市面流通的话，那么资金很可能全流向比特币。

上述只会是短期上涨现象，长期还是得看美国 Fed 对于基准利率的态度，接下来我们来更仔细谈谈这周最热门的话题「一月物价指数」，探讨为何市场又再度越想越不对劲，走势从上涨硬是转成下跌，反转再反转的剧本不断上演。

大多数机构与散户投资人都认为美国通货膨胀即将触顶，未来只会逐步缓和，直到高基期消弥涨幅，到 2023 年第三季后重回 Fed 期望的年增 2% 目标，原先市场对于上述剧本的预期是非常高的，普遍都认为投资环境逐步改善，Fed 制定的基准利率顶多就到 5.00%，甚至今年就会开始降息，这样强烈的预期直到一月物价指数公布后都仍然存在于市场。

随后反转点出现了，首先是生产者物价指数（PPI）月增 0.7% 超过市场预期 0.4%，再来是两位 Fed 鹰派理事出面喊话三月升息两码，把基准利率中位值预期喊到 5.375%，我们先说第一个 PPI 指数，它是用来衡量企业采购原物料的价格，假设这项指数继续上涨，代表企业从源头采购的价格还在上涨，未来经过一段时间会有可能转嫁到消费者身上。

第二项是 Fed 理事喊话才逐步扭转市场风向，让市场认知到 Fed 真的有可能因为上述的经济数据继续调升基准利率，最终基准利率不到会超过 5.0%，还可能持续到 2024 年才会考虑降息，明显与大多人的预期不同。上述两个坏消息出现后，搭配这个月开出通膨指数月增 0.5%，都让通货膨胀趋缓越来越不可能出现，市场资金又开始「越想越不对劲」。

率先表态的是美债殖利率，当机构认为利率将要上涨就会抛售固定票面利率的债券，使得 10 年期美债殖利率一口气从 3.7% 上涨至 3.9%，2 年期美债殖利率也达到 4.7%，导致耐受度较低的投机资金闻风撤出市场，资金流出美股与加密市场，重演去年好几次的老剧本，也就是通膨开奖日大涨，过了几天又大跌的戏码，让人对于通膨指数的高低认定越来越难判断。

以我们的角度来看，美国通膨压力的确还没减缓，首先通膨指数还卡在那边没有下滑，特别是核心物价指数也持续在月增，能源价格也从低点反弹回来，无法判断通膨压力已经消失，甚至就像是历史告诉我们的：「通膨是个难缠且会长时间持续的问题」，但这并不代表股票跟加密币就会因为高利率而暴跌。

毕竟高基准利率是人为定出来的东西，事实是 Fed 这波紧缩根本没有回收多少资金，市场上的资金动能十分充沛，所以会发现一有降息预期出现美股都会有夸张的涨幅，大量资金靠着频繁短线进出股市获利，因此即使短中期趋势是持续升息，股票与加密市场仍然会呈现长期上涨的现象，只会因为偶尔的升息利空消息出现而暴跌，过不久又涨回原点。

对此我们仍然乐观地认为比特币今年将有很大的机会突破 30,000 美元，理由是加密市场已经从 FTX 悲剧中复苏，加上全球资金充沛且 Fed 没有能力回收，等到升息到经济衰退后又会有降息预期，但放出去的资金还在市场上，迟早会回到加密市场推动比特币价格持续上涨。