一年抛售美债1732亿，俩月买60吨黄金，中国短期内需要清空美债吗

#中日两国去年齐抛美国国债#一直以来，美国国债都被全球投资者视为“无风险资产”，受到世界各国央行的青睐，在官方储备资产中加大美债的持有规模，只不过这一情况在2022年发生了变化。

当地时间2月15日，美国财政部公布2022年12月的国际资本流动报告（TIC），其中最引人关注的当属各国央行持有美国国债的数量。

报告显示，日本在去年12月份减持美债60亿美元，持仓量降至1.0763万亿美元，仍然是美债的第一大海外买家，去年一年日本累计减持美国国债2245亿美元，减持比例达到20%以上。

中国是美债的第二大海外买家，去年12月份所持美债规模为8671亿美元，环比上月减少31亿美元，连续五个月减持美债，2022年全年累计减持1732亿美元，总持仓量连续八个月低于1万亿美元，继续刷新2010年6月以来的新低。

中国大幅减持美债的同时，还时隔多年重启了增持黄金的计划，在2022年11月和12月连续两个月宣布增加黄金储备，两个月总计增持62吨，截至2022年12月末，中国官方黄金储备总量达到2011吨。

需要指出的是，尽管日本和中国这前两大买家在大手笔减持美债，但从整体来看，去年12月，外国投资者持有的美债规模不降反升，由11月的7.2687万亿美元增加到12月的7.3146万亿美元，其中，持仓量排名第四的比利时增持力度最大，达到214亿美元。

美国国债在过去一直是“无风险资产”的代名词，各国央行在对资产定价时往往会参考美国国债的收益率，尤其是10年期美债收益率更是被称为“全球资产定价之锚”，以低风险、高流动性同时兼顾收益而著称。

一般情况下，美债收益率与美债价格成反比，当美债收益率上升时，美债价格下跌，投资者持有的美债估值会下降，此时倾向于抛售来减少损失；当美债收益率下降时，美债价格上涨，投资者可以再选择增持。

为什么中国在2022年会选择抛美债，买黄金？短期内有没有必要清空美债？

第一，美联储加息导致美债收益率上升，美债价格下跌。

2022年3月至今，美国处于加息周期，美联储连续加息8次，将联邦基金利率从原来的无限趋近于0提高到4.5%至4.75%之间，不到一年时间累计加息450个基点。

美元利率上涨带动新发美债票面利率提高，引来美债抛售潮，美债收益率飙升，两年期美债收益率一度超过4.6%，美债价格暴跌，各国投资者为了避免资产快速缩水，纷纷加入抛售行列。直到去年11月份，美联储放缓加息脚步，市场预期美元加息很快到顶，美债才迎来喘息之机。

我们持有美债就是为了保值增值，美债价格持续下跌，此时不抛，更待何时？2022年个别月份，中国外汇储备出现下降，非美货币资产贬值是一部分原因，美债估值减少也占一部分。

第二，美国债务已达法定上限，有技术性违约风险。

美国国债在今年1月19日达到31.4万亿美元的法定借贷上限，美国财政部紧急采取一系列特别措施来维持运转，为美债续命到了6月底，在不违反债务限额的情况下继续支付账单。

截止当地时间2月15日美国债务时钟数据

债务上限一天不提高，美债违约的风险就存在一天，当地时间2月15日，美国国会预算办公室表示，如果国会无法尽快解决债务上限问题，财政部将在7月至9月的某个时候，丧失继续支付账单和防止美国债务违约的能力。

美债总规模突破31万亿美元，而美国去年的GDP总量也才25.47万亿美元，也就是说美国一年创造的财富还不够偿还债务。

虽然美债是到期还本，不存在大规模挤兑的情况，但总量越来越大，美国已经事实上失去了还债能力，只能借新还旧，类似的债务上限闹剧每年都在上演，闹一次涨一次，完全失去了设定上限的本意。

生活中，我们会把钱借给一个天天在你面前哭穷，资不抵债的人吗？美国的现状就是如此，美债成了“击鼓传花”的金融游戏，直到撑不下去，像多米诺骨牌一样坍塌。

现阶段，我们有没有必要一次性清空美债？答案是，不必操之过急，可以徐徐图之，寻找更好的替代品。

各国央行之所以购买美债，图的就是安全无风险，可以随时变现流动，还能获得一定收益，实现外汇储备的保值增值，当前资本市场上还没有可以替代美债的产品。

很多人说应该抛空美债，换成美元买矿产和黄金等资源拉回国内，这属于改变外汇储备用途，对调整外汇储备资产结构作用不大，我们必须保留一部分可以随时变现的美元来确保外汇流动性充足。

近几年来，美国利用其世界第一强地位国带来的金融霸权，挥舞制裁大棒，限制或禁止别的国家使用美元结算体系，扣押没收其他国家存放在美国的美元资产，严重破坏全球经济秩序和营商环境。

害人之心不可有，防人之心不可无，我们对此必须有所准备，不能把鸡蛋放在一个篮子里，不利于分散风险，过高的美债持有规模让外汇储备与美元捆绑过深，资产结构仍需优化调整。

目前，中国持有的美债还在8000多亿美元的高位，一次性出清不现实，降价甩卖会面临巨大损失。

再者说了，中美关系虽然紧张，但也没到剑拔弩张的地步，风险尚在可控范围内，美债短时间内也没有崩盘的苗头，短时间内不必大量抛售，继续保持稳中有降的趋势即可。