全面注册制改革, 小散该恐惧吗？

相信很多人都发现了这次的注册制改革，大部分都是针对新股的新规则。

历来所有的改革，都意味着利益的重新分配，肯定是会动某些人的蛋糕的。如果你在旧的规则上没有尝到甜头，没有得到利益。那么改革了和你也没有关系。因为最差的结果，依然是你得不到利益，而不会损害利益。

首先这类大的规则制定都是长时间反复推敲过的。不可能以牺牲广大散户的利益，专门让大资金建立优势。特别是价格笼子，不少人都有恐惧。

如果深入研究注册制规则后，你会发现基本都是对散户利好的东西。
还有一个问题是量化，大多数人也不太懂，都对量化心怀恐惧。

其实国内的量化呢，还很菜。泽熙知道吧？国内最好最顶级的了。能有年收益40%的话已经属于上天保佑了。
在美股这样的成熟市场中，量化被机构们摁在地上打。
国内差不多的，游资的水平普遍高于量化几个档次。
现在开始解读咯，证J会下面以Z的代号代替。

一、全面实现主板注册制
以前，小Z审核新股上市是很严格，不仅要验你的申请材料真假，还要看看你的主营业务是不是有水分，还要看你的盈利水平。总之就是尽量不让垃圾公司上。
商业上很多套路的！一个公司，获得了一笔大额融资后，管理层想办法套现，联合第三方搞垮公司，把融资变进私人腰包。这样的情况真的很多，尤其以B/C轮公司居多。到时候公司倒了，创始人财富自由了。这样的情况不少见。
小Z就是为了杜绝这样的情况。
后来发现吧，即使这样做了，还是有上市公司乱来，保荐的券商也有侥幸心理。自己还得被广大股民骂成狗！
干脆直接放开注册制，全面市场化，老子不干预了。
小Z直接放弃了审核的权利，把这个权利给到了交易所。
但是！

保荐的券商，你必须以自有资金买你保荐公司的股份，两年不准卖，是买总股份数量的3%以上，这就防止了券商搞小动作。因为公司要是有问题，股价蹭蹭蹭跌，散户亏的同时，券商亏出血。
对于公司也一样，我只要保证你上市前的最后一年是盈利的，公司主营业务是没问题的。那你想上你就上，故意搞出来问题老子就罚死你。瞎JB经营老子就让你退市。
小Z在审核上放松了，这等于倒逼广大投资者去学投资，而不是无脑上。
这是真正的市场化，进来玩你就得对自己的账户负责，盈亏自负。你再也没有理由抱怨小Z了。亏钱就是菜，和小Z无关。
二、退市
退市变得更严格了。
除了那几个常规的退市条件外，增加了几个退市的规则。
1.财报主要看你的主营业务，主业干不好就自己出去。
有些公司喜欢吹牛，比如自己有点IT外包的业务，可能客户是华为这样的客户。就非要硬蹭自己有鸿蒙概念，参与了人工智能的研发。
其实可能就是帮华为做点banner，做做网页，运营一下商城啥的。不咋值钱的东西，硬要说成未来成长空间100亿。华为资深合作伙伴。
比如你是个制药的公司，结果你做药不赚钱，转头跑去搞新能源车了。那不好意思，你搞出花来，一年赚100亿也没用。退市！

2.退市就是退市，你不可能有重新上市的机会了。就一次！退市了就是永远。
这会倒逼一些退市边缘的公司用尽全力保证自己不会退市。这是好事。
最最最最最坏的结果，可能是打赢了3000多股组成的3000点保卫战。也打赢了4000多个股票组成的3000点保卫战。也许未来要打6000个股票组成的3000点保卫战。一万个股票的3000点保卫战也不是不可能。。。
三、新股问题
这是注册制最狠的地方！也是改动最大的地方。让专门的打新基金哀嚎，让依靠通道优势的通道党骂骂咧咧地退出了群聊。

1.上市前5日取消涨跌幅限制。
以前打新中了的幸运儿要注意了！以前打新，都是新股打开涨停后出掉。现在有可能10秒钟直接预期打满！给你直接整个60%涨幅，也有可能当天破发。
因为没有涨跌幅了，这就导致，你如果乱去打新，极有可能上一分钟天堂，下一分钟地狱。
你以为打新了之后，价格猛一下往上窜？不知道哪里止盈卖出比较好？
天真了，老师。
破发才会变成常态，让你不知道在哪里止损才是真的。
2.通道党的噩梦
以前新股上市，因为小Z规定了新股上市给估值，最高就是23倍PE。所以不少公司会一字涨停打上去，直至价格来到一个合适的市盈率空间。比如前两年，市场给科技股的估值很多都接近100PE了。
这些一字板，只有通道党才能上。通道最快的是上海华鑫分公司，这是业内出了名的。
现在取消涨跌幅，没有一字板了。意味着通道党的利益没有了。这帮人很可能会转移阵地。比如去短线龙头的一字硬顶，比如一些重组上市利好一字的票（中航电测），都会被加强。
但是短线龙头的一字硬顶，是不稳的。因为里面有获利盘，万一通道党的择时出了问题，那就是妥妥的接盘侠。这个对于短线操作来讲是中性。

三、主板价格笼子
这是老师们最关心的问题吧？我知道，所以我故意最后说。哈哈哈。
1.取消核按钮和冲天炮。
核按钮没有了，不可能直线跳水了，这难道不是好事？少数人反对价格笼子，我感觉不是傻就是坏。核按钮取消难道不是利好广大散户的吗？

2.没有了直线拉涨停。
这也是利好啊，看看周五的天地在线，主力午盘一分钟不到给你干到涨停板了。天地在线这个我当时看到了，我是会关注的。但是我在它涨停后几分钟才看到呀！所以以后我就更有机会参与这种盘中异动了。
然后就是，一些主力偷偷摸摸地吸筹，够了之后直接冲天炮。这样的情况叶杜绝了，这根本就是给散户上轿子，让主力帮你抬嘛。
3.最优10档成交
有些老师的思路是这样的，就是，即使有价格笼子，也会被量化们用大单堵死，你也根本出不去。极有可能从-1到-10的过程中，你一直在挂单，但是一直成交不了。
我的评价是，这样看法的老师，不是蠢就是没研究，小概率是坏人。
首先，注册制新出了个东西，叫最优10档成交挂单。
意思你根本不用输价格就可以扫单，不管进还是出。理解吗？这个最优10档，是按照目前最新的成交量一直滚动的，意味着你一直在价格笼子里最优那一档排队。
换成以前核按钮或者冲天炮的走势，这样去扫单，你可以买在半路或者卖在半路。这难道不香吗？
4.量化
量化在盘中是一直在以一个监视的视角，在运行的。
我是程序员，也在量化机构上过班，淘县应该没有人比我更有发言权吧？
一个量化程序，一旦跑起来，人工是不可以干预的，除非你先停了服务，临时修改参数，再启动。
老师们不会以为这很快吧？你改了参数还需要调试一下，测试一下，先在一个测试环境试过了没问题，才能在业务环境跑，因为这涉及到钱呐，不测试好的话，如果量化程序的参数错误导致了误操作，这个亏损等于钱被火烧了，谁也不敢直接改了，不经测试直接上业务环境吧？
就算8只手的程序员，这里消耗五分钟时间不过分吧？
然后再重新启动，这个重新启动是费时间的。因为程序挂载了很多第三方依赖，背地里是有非常多的支持服务要一一启动，才能支撑这个量化程序运行的。有些比较重型的服务，重新挂载的话，十几分钟甚至接近半个小时都是正常的。这背后还需要有一个比狗还累的运维团队时时刻刻在保障服务。
哎呀，说的有点复杂。但是做过程序员的老师们应该是一下子秒懂的。
这意味着，如果量化要核按钮，必须要人工提前在开盘时间就设定好，我要核！不然就只能等量化自己触发止损条件，自己去核。
这玩意其实和开车是一样的，你开得快就不好转弯。你转弯快，肯定当时开得不快。
如果量化这样频繁被盘中人工干预，那量化就没有意义了。请几个顶级操盘手不是更方便吗？还省钱。
美股那边的量化，比国内的量化牛得多，无论是算法，算力，还是成熟度、可靠性。一样是被美股那边顶级的基金经理按在地上摩擦的。
因为美股可以多空双边下单，所以美股不存在什么，困境反转逻辑，也不存在什么利好兑现逻辑。
理解吗？

你敢去博弈什么困境反转，逆势做多。做空盘直接把你打成照片摁在墙上，用水枪把你滋烂！
真出了利好的情况下，你去搞什么利好兑现，那你的筹码会瞬间被做多盘清空。
所以你看啊，meta前几天业绩好，这么大的市值，他就敢涨20个点给你看看。
特斯拉业绩不好，车卖不动。市场真敢腰斩之后再腰斩。
你去搞什么困境反转试试？
在大A嘛。。。害！我们就不说这种糟心的事情了。
5.价格笼子的伤害在哪里？
核按钮是大资金出货，冲天炮是大资金抢筹。这个认知没毛病吧？这都是大资金的惯用伎俩。
价格笼子的存在，从根本上抑制了这种剧烈的波动。
简而言之，冲天炮散户反应不过来，核按钮全是散户买单。
你看，赚钱的事情和你没关系，亏钱的事情你全部有份。这价格笼子难道不是对散户的保护？
有最优10档成交这个规则在，你参与冲天炮或逃避核按钮的机会高了很多。
退一万步来讲，就假设没有价格笼子，人家大资金想核直接就核了，你卖的出去吗？有价格笼子起码你避开的机会大了很多吧？
所以啊，老师们。
一定要搞清楚自己的屁股是坐在哪一边的。不要自己没有大资金，却为大资金的命运操心。
我们大多数人现在还吃着家常便饭呢，你非要去担忧以后如果天天吃西伯利亚蓝龙虾，便秘了怎么处理？这就很多余。
就像B乎上有一个问题我记得很清楚，“如果我拥有瞬间移动的超能力，那么我肯定能成为美团收入最多的外卖骑手。。。”
价格笼子的本质，是从根本上抑制了股价的剧烈波动。也就是说，资金优势被大幅削弱了！

这明明是有资金优势的人觉得不舒服，和我们这些小散户是没啥关系的。
这么说吧，我要是账户上有1亿，我肯定不会和你们解读这些玩意。
理解吗？因为如果我有1亿，那么我的屁股和小资金不是坐在同一个地方的。