宝能系是如何从资本大鳄走向没落的？

宝能系是指以宝能集团为中心的资本集团。公开资料显示，深圳市宝能投资集团有限公司是宝能系的核心。工商资料显示，宝能集团成立于2000年，注册资本3亿元，姚振华是其唯一股东。

宝能集团旗下包括综合物业开发、金融、现代物流、文化旅游、民生产业等5大板块，下辖宝能地产、前海人寿、钜盛华、广东云信资信评估、粤商小额贷款、深业物流、创邦集团、深圳建业、深圳宝时惠电子商务、深圳民鲜农产品等多家子公司。

宝能系有两个关键人物，姚建辉和姚振华。港交所的一份文件披露了二者关系，姚建辉是姚振华的胞弟。在庞大的的宝能系中，姚建辉主要负责宝能系旗下物业投资项目，深业物流、创邦集团、丰泰格瑞、兆都投资等，而姚振华专心负责宝能集团。

宝能集团成立至今已有22年历史了，最初主要以房地产为主业，并在该领域取得了一系列成就，正是借助于中国房地产持续20多年来高歌猛进发展的这一波红利，宝能集团的经营利润不断增长。2016年，宝能集团创始人姚振华的身价就已达到了1150亿元，位居当时富豪榜排名的第4名，宝能集团的总价值也超过了2600亿元。

宝能集团创始人姚振华1970年出生于汕头，身上蕴含着潮汕人善于经商的基因，他之所以能够在经商过程中取得一系列成功，与其的性格特点有着密切关系。姚振华一方面吃苦耐劳，勤奋努力，懂得为人处世，抱团让利。

另一方面，他精于算计，处事果敢，在处理重大决策面前，更敢“赌”。尤其是善于利用资本运作，能够把金融杠杆用到极致。1988年姚振华用170多万拿到了深圳“菜篮子”工程用地的两块土地。

随后通过土地性质变更，将地块及在建工程抵押至某银行贷款等方式，仅用170万元便撬动了一个几亿元的项目，并在2000年成立了宝能集团。

2015年，姚振华旗下企业前海人寿、钜盛华、深业物流在A股市场3次举牌万科，掀起了当时震惊中国资本市场的“宝万之争”。为了赢得这场股权争夺战，宝能系通过股权质押、收益互换、资管计划等，将杠杆用到极致，撬动了好几倍的金融杠杆，先后投入近400亿巨资收购万科股票，目标直指控股股东地位。

最终以62亿的自有资金撼动了总资产6000亿的万科，宝能系持有万科A股24.972%的股份成为了万科的第一大股东，之后深圳地铁又大举买入万科股票，持股比例达到29.38%，最终深圳地铁入主万科，完成了资产重组。

而姚振华自2018年开启了疯狂减持万科股票的套现模式，数据显示，宝能系经过5轮减持，按照最低成交价算出的资金数目，姚振华的宝能系从万科股票中获利套现估计约350亿。

由此可见，看起来是深圳地铁入主万科，保住了国有资产的控股权，取得了万宝之争的最后胜利。然而，实际上，姚振华才是万宝之争的最大赢家，成为了真正的获利者。

通过万宝之争，姚振华仅凭操控万科股票就从中获得巨额财富，这使他就此尝到了甜头，从而一发不可收，凭借其毒辣的眼光，针对上市公司股权配置中的短板，大股东缺位、股权分散、股价被低估等问题，携不同的金融市场资金进入股市，叠加高杠杆，不断上演“蛇吞象”的案例，充分展示出姚振华资本大鳄的野心。

万宝之争后，宝能系又在A股市场频频出手，采取以收购上市公司股票获得控股权的方式，在资本市场一系列掀起了阵阵波澜，从此A股便有了血洗南玻A、入主中炬高新、偷袭格力等一系列上市公司股权之争事件。

然而，姚振华的行为已经对中国资本市场起到了巨大的破坏作用，被董明珠斥责为破坏实体经济的“千古罪人”，最终引来监管层介入调查，处理结果是姚振华被禁入保险业10年。

此后，在资本市场栽了跟头的姚振华就转向实体经济，打算再干出一番事业。从2017开始，姚振华先后进入生鲜、手机、造车等诸多领域，但是，结果却事与愿违，这些投资全部以败局收场。

不过，和许家印的败局相同，导致宝能系陷入如今困境的最大败笔也是造车。2017年12月，宝能斥资66.3亿元收购了观致汽车51%的股份，之后又出资15.6亿元，增持股份至63%。

自2018年起，每年向观致汽车投资100亿用于新车研发，预计到2022年推出26款新车。这边的造车还未见起色，那边姚振华又瞄上了新能源电池，成立了聚创新能源，打算进军新能源汽车领域。

于是，宝能就大张旗鼓开始自建门店、扩张团队，在不到1年时间里，就开设了600多家直营店，招募员工超过万人。就此开启了盲目扩张之路，2020到2021年初，宝能汽车员工数量就达到了2.6万人。

与其在资本市场的操作手法一样，姚振华在汽车领域也显示出其资本大鳄的“野心”，贪大求全，对汽车领域展开了全线布局，囊括了其3大品牌BAO、观致和悠宝利，覆盖轿车、SUV、mini车型，燃油、纯电、混电等全系列。

不仅如此，宝能还打算收购猎豹汽车，试图通过收购获得商用车资质，但最终未能达到目的。造车本身就是一个烧钱的行业，尤其是对于行外人的姚振华来说投资更应该慎重。

但是，也许姚老板在资本市场驰骋疆场、顺风顺水惯了，所以仍然凭借其“赌”的心态，来对待实业投资。他并不满足于其在汽车领域的全线布局，还计划进军手机、生鲜等领域。

随着国家融资政策收紧，楼市遇冷，宝能的汽车资金链断裂，4S店售后无望，观致被列入消费黑名单。新能源汽车也因拖欠供应商货款，导致工厂停工，车型无法量产。

接踵而至的就是宝能系的债务危机，数据显示，2022年第一季度，就至少有63家金融机构起诉宝能，涉案金额超过700亿元。根据钜盛华年报数据，截止2021年末，其负债为4715.46亿元，而且已出现债务违约和展期。

结语

实际上，企业多元化经营存在很大的风险，俗话说，隔行如隔山。由于缺乏对所进入新领域的全面了解和知识储备，因而导致企业难以做出正确的经营决策，宝能系从原先的资本大鳄到如今陷入困境的事实，就充分证明了这一点。

多元化经营涉及到企业要进入一个新的领域，企业要想在新领域内得到较好的发展，从管理层到普通员工都必须通过学习尽快掌握该领域的相关知识。培养一批技术人员和管理人员，并在此基础上打造自己的品牌。

事实证明，虽然多元化经营是企业不断发展和做大、做强的一条必由之路。但是它并非适合于所有企业，只有当企业多方面发展情况都十分优异的情况下，才可以考虑多元化发展的问题。