美债没有暴雷，美国物价开始回落，美国经济安全了嘛？

事先声明，本文坚持客观中立，不吹不黑，聊聊美国经济和社会未来可能出现的问题。

去年的这个时候网上疯传美债要暴雷了，当时我反驳了这种观点，结果被人喷了。其实但凡懂点美债发行机制的就不会觉得现在的美债会暴雷。

美债暴雷的唯一可能是美国不再发行新的美债、借新还旧的把戏无法玩下去了。发行新债务需要经过议会通过，议会里有两个党派，双方都不服对方，经常给彼此使绊子。

不过，在面对美债到期续不上的问题时别看两党每次都吵架，可最终的结局只有一个，也就是同意继续发行并将债务规模上限提高。之所以会这样原因并不复杂，如果一个党派的议员始终不同意，那么美债可能无法继续发行，这将导致美国和美债一起暴雷，不管哪个党派都不要玩了，利益受损是小事，因美债违约而导致金融崩盘甚至国家解体就是大事了，所以美债余额必然得继续增加。

一年过去了，美债果然没有暴雷，倒不是因为美国经济繁荣昌盛，而是美国财政部发行的美债变多了，美债余额从28.5万亿美元上升到了31万亿美元以上，借新还旧得以延续，最近也没人提美债暴雷的事情了。

顺便说一句，前几个月包括中国在内的不少国家减持了美债，有人解读为去美元化，简直就是胡说八道。抛掉美债后换回来的是美元，一时半会用不完（能用完也不会买美债了），手里拿的还是美元类资产，怎么可能是去美元化呢？

随着美元指数和美债收益率的下降，未来几个月很多国家会开始增持美债，增持也好、减持也罢，各国更多考虑的是投资收益方面的问题，和去美元化没有关系，如果你不信，我们看之后几个月的数据吧（最近我国已经开始增持美债了）。

除了认为美债会暴雷外还有人觉得美国经济会被物价拖垮，该观点近期获得了很多网友的认可，毕竟很符合大家的胃口。

美国前几个月的CPI确实快爆表了，最高时年率突破了9%，大有赶超上个世纪80年代初的感觉，但在美联储连续疯狂加息后情况已经发生了变化。

美国的CPI连续5个月同比增幅出现下滑，美国劳工部昨晚公布的最新数据显示11月的CPI同比增幅为7.1%，不仅大大低于10月7.7%的同比增幅，相较于7.3%的预期也少了0.2个百分点。

美联储这几天将公布12月FOMC的加息决定，市场预计加息50个基点使得联邦基金利率提高至4.25%至4.75%，未来几个月美国的通胀数据将继续走低，跌破6%将是大概率事件，美国物价暴雷已经是不可能的事情了。

看完以上内容你可能觉得我是“美吹”，恰恰相反，接下去开始分析美国经济和社会未来面临的问题。

2022年美国经济并不会衰退，第一季度和第二季度GDP环比折年率下降后美国第三季度的GDP大幅上升，可以预见的是美国2022年全年GDP将高于2021年的水平，涨幅与疫情前的年增长率相差不大。

美联储明明加了那么多次息，联邦基金利率从0-0.25%一路升到3.75%-4%（12月加息后达到4.25%-4.5%），说好的加息影响经济，难道在美国身上失效了？

并非如此，货币政策对经济的影响往往有滞后性。

咱们不说远的，美国的这轮放水是从2020年下半年开始的，美国经济出现繁荣从2021年第三季度开始，去年四季度更是迎来爆发式增长，GDP大幅上升。从中可以看出货币放水给经济带来的好处发生在6个月至1年后。

美联储收紧钱袋子是从2022年3月开始的，第一次温和加息25个基点发生在3月，之后连续多次加息75个基点，联邦基金利率一路突破3%、4%，这个月加息后将接近5%。

按照市场预计以及历史经验来看，美国会在逐步退出加息周期后的6个月至1一年出现经济衰退，这意味着美国的苦日子要到明年下半年才会逐渐显露，GDP环比下降、非农就业人数增加量减少、失业率增加会伴随美国一段时间。

经济问题最终会变成社会问题，美国更大的忧虑其实在于贫富差距拉大后底层民众的不满。

为应对2008年的金融危机美国开创了“撒钱”救市模式，之后每一次遇到危机时均会如此操作，最近的一次便是引起本轮物价上涨的罪魁祸首——2020年为应对新冠造成的经济负面影响而进行的量化宽松（QE）。

QE确实能够起到刺激经济的作用但负面影响不小，除了导致物价大幅上涨外还会拉大不同阶层间的财富差距。

1970年以来美国穷人的实际收入完全没有增长，中产的收入在40年里增长了35%，而富人的收入却增长了2.5倍。之所以如此是因为美国放水后大量资金涌入股市和楼市并推高金融资产和固定资产的价格，买得起股票和房子的人至少也是中产阶级了，拥有大量股票的必然是富豪。

他们的财富与资本性收入随着资产价格的提高而不断膨胀，低收入穷人几乎没有资产、物价上涨导致开支增加，财富进一步缩水。

任何一个社会都无法长期维持贫富差距不断扩大的状态，尤其是在经济衰退的时候。

经济还行的时候穷人的收入虽然涨得慢但好得整个社会的效率在提高，或多或少能沾点光，经济下行的时候收入减少，甚至连保证最低生活的水平都达不到，底层民众不可能长期认可这样的社会与政府。

美国是全球经济体量最大的国家，人均GDP同样位列全球前列，经济一直发展得不错，虽然贫富阶层之间有距离但还能忍，经济衰退时的情况就不同了，阶层割裂最终会导致社会隔阂增大，就像是一颗定时炸弹，随时可能爆破。

毫无疑问，美国社会目前正面临这样的危机，当年穷人们发起的“占领华尔街”运动是很好的证明，随着明年下半年美国经济步入衰退，美国社会将面临更大的危机。

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