新能源现在是否还是入局时机

人们真正关注新能源还是从20年开始，实际上在早几年新能源已经正逐渐起步。一开始有位朋友向我推荐，可以适当关注光伏产业，今年可能这个行业会有大动作，我对于新能源产业还停留在骗补，老年代步车的时代。转眼间，2年过去，现在的新能源绝对可以用“时代的强音”来形容，某著名经济学家戏谑之言-“现在不买新能源就像20年前不买房”，听起来说的像洗脑，未来可能还真可能让你猛锤大腿。但买房与买新源还是很的差距的，房地产时代买房是低头签字即可，只要买了，那都是稳稳的现金收益，但是新能源买什么呢？这么一问，好像我们瞬间不知道新能源是什么了？可能你会说照着当初房地产一样买一线的黄金地段，稀缺资源，新能源就买黄金龙头，稀缺股，掌控核心技术的。我只能说，我连什么是新能源都不知道。

20年的时候，新能源时代到来的时候，我跟一位朋友一直在找人类的终极能源，光伏、风电、氢能源，甚至包括核聚变。找来找去，好像各种能源都在无形中含着一种与生俱来的致命缺陷，后来慢慢的都淡出了新能源的研究，转而去追逐热点，这样来抵消内心的一种不安，不去想就安了。现在来看，不要去想新能源到底是什么，它不是“石油”，它是替代化石能源的总称，这不是简单的字面意思，而是说，未来的新能源一定是多种多样的，不会像现在的化石能源一样，简单的分配占比，而是各种各样，利用各种方法达到合理利用的能源。当然这个未来是站在投资的角度去看，你要说百年以后，那不在投资者的角度去看待这个问题。

同样对于投资，新能源符合投资的一般逻辑，可实现、在实现。当然也存在一部分的担忧，目前我们的新能源可能是过渡阶段。但是对于理性的投资者来说，在市场中要杜绝一切喜好，你的喜好，就是你的陷阱。这句话也是我最近才领悟到其中的真谛，这个喜好不指行业、实控人、财务指标等具体事物，只能自己修得体会，市场会用你的喜好来伤害你。同样对于新能源一样，我们不应该去关注电车是不是好，光伏还有多少空间，我们只需要知道这只票能不能赚钱，任何一只让你买入的股票，并不是因为这只票或这个行业有多好，或者被忽悠的有多好，你的意图是通过买入而盈利，其实你与公司需要的是露水之缘，而不是比翼之情。

问题一：

氢能源是否如马斯克说的一样“使用氢能进行储能是”最愚蠢“的事情”。

我对这种事的看法是，将来不一定氢能源汽车会达到多高的高度，但是氢能一定会是一种非常重要的能源，或者说是介质。这个将来不会太久。同样我的观点不重要，重要的买不买氢能源，什么时候买。我自己有两种思路，1、现在买入加氢、制氢、储存、动输、隔膜、催化、系统都可以，但是是小资金、长期投入，像定投或者零存整取一样，获取最大收益。2、看技术，情绪起来，一波进入，短进短出。原来只看好两只股亿华通和潍柴，现在更看好潍柴，没有急功近利，稳扎稳打，不做第一个吃螃蟹的人，但能赶上吃螃蟹的时候。氢能还是我最近关注的方向，短期来看，还会有一波情绪炒作，但是这波情绪一定会在新能源汽车与电池之后。

问题二：

光伏与风能是两种新能源来源，或者更简单地说是电力来源。将来这两种新能源何去何从。

光伏和风电放在一起来说，我只是觉得光伏的前景更大，因为应用起来限制更小，我更看好光伏，所以这里只讲光伏。

光伏产业链，上游是硅料，中游电池，下游逆变器与光储一体化建设。上游关注硅料价格，产能扩张情况。中游的电池发展方向在于提高光电转换效率，N型电池和钙钛矿电池。下游的光伏逆变器是核心。终端的光储一体化建设将进一步解决光伏“不可控、不可调”的天然属性。还是原来的三家重点关注对象，最近光伏下调不少，不良因素：硅料价格是个雷，隆基组件地位受到挑战，逆变器现在估值仍然偏高，可关注点：通威受益硅料价格上涨，今年业绩增长估计4倍起，未来硅料价格是决定性因素，但是任何价格带来的业绩都是不可长久的，这也是踩坑的时候。另外光伏最重要的自我突破在于电池的技术革新，关于革新均不在投资的考虑范围之内。

未来结合氢能源发展，以及电动车用电需求，光伏可以肯定是最佳替代能源，也是未来最大的绿色能源。但是存在一个致命问题，光伏发电需要削峰填谷，现在的替代解决方案有机械储能，电磁储能，化学储能。目前是机械储能与化学储能并行，化学储能有更大的发挥空间。关于化学储能涉及电池性能优化，及新材料新技术的应用，以后将电池单独拿出一块来讲。未来的想象空间在光伏发电利用电解水制氢，以及太空光伏，当然这是未来的事情。所以说光伏的重点在于光伏电池及储能电池的技术革命，所以给予一般关注。

问题三：

核聚变是否是终极能源？是否可以实现。

对于核聚变，我相信是可以实现，而且是终极能源，但是实现之时，投资已没有任何意义，所以这部分我觉得大家没有必要放更多的精力去研究。

问题四：

新能源是否还可以投资，投资方向是什么？

先讲一段题外话：

我有一个观点，人类一定是朝着真相走过去的。这个真相就是太阳，这是一条人类不可能突破的主线。从最开始的光照是用来照明、取暖（原始文明），到后来的耕作（农耕时代），再到后来蒸汽机、燃油机（工业时代），到现在信息时代,智能时代……，人们一直在延着太阳的不同利用方式而前进，或者说利用层次高低，一开始是利用流量，后来发现利用存量，现在是收集更多的流量，将来是收集流量转换化存量，未来是制造能量，最终是太阳不能复制，因为一股神秘力量主宰地球，玩弄人类，人类是不能主宰人类的，或者说本体不能主宰本体。因为它违反了一种不可言明的规律。

那研究这个跟投资有什么关系呢？投资是什么？投资是情绪、过程与结果，过程也可能是结果，就像K线一样，分为日线，周线，年线。简单的投资分为短期投资与长期投资，里面还有价值分析与技术分析。其实无论是哪种，最终的目的是盈利。人们之所以分出来这么多，是因为每个人的认知不同，这个无法改变。如果每个人都有内幕消息的话，我相信没有人会相信什么价值投资，即使一年只有两次或者一次的内幕消息。所以返回来看投资，我们不能不看事物本身的可行性（如新能源的方案），也不能一直钻在技术里出不来。最好的方案是热点起来，勇敢进去，潮水退去，寻找替代，长期不丢中期逻辑，远期关注最终成果。简单来说，就是一切为了盈利，技术分析与价值分析同样重要。他们都是为了实现我们的盈利。

如果把自己作为一名投资客，我觉得应该研究情绪和过程，结果只需要关注。比如，放在现在这个时刻，新10条放开疫情管控，不可避免医药行业，尤其是家庭备药方面一定会是重度炒作的热点，以岭的莲花清温，新华的布洛芬，当然还有其它的。这里面有一个逻辑，这两家公司今年的业绩一定会特别好看，尤其是下半年。那现在炒的是情绪还是业绩？我觉得情绪反应了业绩，业绩被提前预约了。等业绩出来，再炒就是炒的明年的情绪了。那明年的情绪大概率只有一个字：惨。

那是不是研究情绪更重要？不是的。要针对不同的行业，新能源汽车在21年的时候代表是比亚迪，刚炒的时候比亚迪的PE应该达到了几百倍，那时候相当大一部分人认为当时的新能源已经严重高估，泡沫严重，炒作时代即将接近尾声。现在来看，销量的增长，利润的提升已经基本消化泡沫，股价只是被提前预支了。现在呢？PE是否被高估，依然是高估，但又没被高估，看目前丰田的TTM大概只有11倍左右，两家公司市场给予的定位不一样。一家是传统行业，最高不超15倍市盈率，而另一家更多被赋予中国特色科技企业，值50倍市盈率。这15倍与50位之前的差距叫情绪。情绪什么时候衰落，大概率是新能源汽车接近增长饱和，新技术的出现之前。那时候你要问股价会跌到多少，按10倍PE去算股价，那个5的差价也叫情绪，也就接近现在丰田的价值。

2022年12月9日

2022年12月9日

巴菲特是典型的价值投资者，那价值投资还有可操作的空间，是因为它否定了有效市场假说。如果市场有效，一切价值投资将无处遁形，因为市场价格与充分反应事物内在价值。但是我们也不能说市场是无效的，否则现代金融学将成为无本之木。有效市场与无效市场共存，而是会一直共存。我们去寻找无效市场的空间与时间，是投资者的重任。

放到现在来看，市场有是有效的，比亚迪64倍PE趋于合理，那无效市场的空间与时间呢，我觉得是政府干予。现在管控全面放开，中国面临的首要问题是发展经济，发展经济，还是发展经济。从世界环境来看，出口能维持住以往水平已属不易，不要对于23年出口抱太大希望，房地产虽然出台了很多利好政策，但是已下杀手，不会收手，最多只能是为避免自损800的无奈之举，或者缓兵之计。所以能想到的政策一定会是继续刺激汽车消费，这是政策面。

另外从企业基本面来看，国补退潮及上游原材料价格上涨是不利因素，但同时公司也上调了部分车型出厂价。公司产品矩阵是亮点一，王朝系列，海洋系列、腾势及未推出的仰望，覆盖面够广，另外还有越野车型的待开发。尤其推出仰望系列，我觉得是消费者认可度的体现，也是品牌自信心的体现。亮点二：销量稳步增长，按现在股价，营收的增长会持续拉低公司PE，但这种增加还没有看到拐点，所以情绪面结合增长过程，会进一步推高股价。亮点三：海外市场广阔，目前已与欧洲与南美进行合作，海外建厂一定会提上日程，增长点国内国外均有。最关键一点，你会不会买新能源车？会不会买比亚迪的新能源车？这个问题很关键，我的答案是会，而且是只会，这不是全部人的想法，但是一部分的人的想法，这已经足够了。

另外不得不关注的一点是漂亮国的小动作，如果制裁或提高关税。首先目前新能源汽车，国产化率太高，制裁可能性不大；提高关税如果对于汽车行业，可能性不大，毕竟汽车行业还没有达到华为的高度，另外美国的新能源汽车发展也不错，对于上升期行业，美国也需要利用新能源汽车打入全球市场，所以风险目前可以相结忽略。

综上，我认为目前比亚迪是目前最值得的投资方向。