“囤药”行情是个伪命题，没有长逻辑就会成为投资坑

作者：微信公众号~老孟的投资分析圈

随着防疫措施的调整，三年来习惯的方式需要改变，所以大家也都在调整心态；就像上学时有老师管着，而离开学校后，反而不知道怎么学习了。从大众的心理来看，更多是抱着“有枣没枣先打一杆子”的想法，不管会不会生病，先储备点药再说。对此，股市上又开始刮起一股“囤药”行情，看似有赚钱效应，但因为防疫政策和大家心态的往复变化，其实这种热点行情是在左右摇摆的。对绝大部分人而言，追这种热点，大概率会被坑。

首先，在此之前，防疫概念已经被热炒过，现在已经进入“兑现”的时候。也就是大部分人都有这个想法或者都关注这类媒体消息时，其实已经晚了；早期先知先觉的资金已经开始逐步退场了，预期的业绩也都已经反映在股价上，因此现在并没有什么太大上涨空间。比如以岭药业，从9月底的19开始涨，不到2个月时间就涨到了48，快速涨了1.5倍；即使未来业绩有大幅增长，估值也提前到位了，甚至因为预期过好，估值都偏高了。

其次，“囤药”行情并不具有持续性。很多人看到的是现在大家买药买断货的情况，但这是大部分人的第一思维就能想到的事。而继续进一步考虑，后边一定是越来越放开，大家也就越来越习惯开放后的生活方式，等过段时间发现也没啥事之后，就没啥“囤药”的冲动了。所以，药品销量紧张只是一时，长期的情况反而是扩产能、降销量后导致的大量积压；大家想想2020年上半年的口罩生产情况就能明白。因此，短暂看似对医药企业有利，实则长期反而会造成业绩阻碍。

第三，再过渡一两个月，经历三年的防疫状态大概率就会回归正常了，这会让很多医药企业从原来的高预期也回归到正常增长逻辑上来。到时候没有了业绩超预期的想象，之前被推高估值的企业也就撑不住了，现在的过渡期正是之前资金离场找人接盘的时候。未来回归正常后，医药行业存在的不确定性问题也就会成为焦点，比如创新药的研发难度大、业绩提升有限；集采对于行业业绩的影响，不光杀估值，还要杀逻辑；还有就是医保改革，减少不必要的医药和医疗器械使用，也极大影响医药行业业绩。这些都极大的改变了原来医药行业的估值逻辑。

很多人会问，现在是有风险了，那早前咋没有看到机会，没能吃到这么早期的大段涨幅呢？确实，现在看很多医药个股的近几个月涨幅，是很好的赚钱机会；但这也只能是事后看到的事实，属于上帝视角，在初期基本没有几个人能有把握来断定会涨这么高；不信可以去翻翻股吧中之前的帖子，就知道有多少人在上涨途中中纷纷跑路了。因此，这也是老孟不做短期热点或短期投资逻辑的原因，虽然能碰巧赚大钱，但这只能靠运气，长期按这种方式做下来，并不会有多大胜算，反而被打的概率很大。而少数能靠此赚钱的，往往会靠资金量大和信息优势成为镰刀，等得就是追进来的韭菜。