在中国特色估值体系下的股市，会爆发像05年股权分置那轮大牛市吗

11月即将收尾，上海市场的几大股指，月线涨幅都不错，尤其是上证50指数，已经展现出了明确的底部反攻特征。

一、从形态技术上看：

并与2018年12月打出的低点组成了大双底形态，形成的时间点也很类似，上次是在12月份，这次是10月份，并且这次得量能是放大的，量能更足，后劲更大，原理上应该超过上次的涨幅。

在上次牛市后，市场也调整了有7年之久，虽然中间有过抱团板块的行情，但都没能全面铺开，未形成大级别的普涨行情，更多的板块之间的轮动！

二、从近期消息面上看：

证监会主席不久前表态，不同类型公司有不同的估值逻辑，要构建具有中国特色的估值体系！

这是前所未有过的表态，是很新颖的观点，也是针对我们当下资本市场实际情况所给出的指导意见，和当年解决股权分置改革的情况类似，都是前所未有的，也是其它成熟资本市场没有过的事情。

都是根据我们国情，股票市场遇到的实际困难所作出的调整和改革，但中国股市也正是因为解决了部分股东所持股份不能上市流通、同股不同权的问题。

想要获得流通权，就要向二级市场投资者让渡股份支付对价。

市场也因此有了短暂的权证市场，当时南方航空的股权分置改革方案就是向流通股股东支付认沽权证，但大部分都是采用支付一定股份来获取流通权。

开始时，启动股权分置的公司，并未对股价长生多大的刺激作用，股民们还没弄懂是怎么回事，也有当时股市刚经历连续调整创出新低，市场也很低迷的因素。

但慢慢发展，就变成了寻找下一个推出股权分置方案公司的寻宝活动中来，因为市场对推出高对价的公司，给予了连续暴涨的回应，一轮大牛经过新低，启动后的犹豫，中期的小心翼翼，到后来的疯狂，认沽认购权证被证券公司天量的创设都没浇灭股民参与的热情！

截止今日，沪深上市，仍有一家公司未完成股权分置，其股东依然处于不能上市流通的状态。

而站在2022年年尾，现在的市场跟05年时的市场何其相似，银行股的价格普遍不到净资产的一半，大量央企的分红回报率达到5%以上，市场估值严重脱离企业经营状况。

这时提出的构建具有中国特色的估值体系，是从制度上引导投资者，尤其是机构投资者从新架构适合我们市场的估值逻辑，把处于低迷的低估值公司给予新的估值，再不能把白玉当白菜了！

三、从所涉及标的公司看：

但这次构建新的估值体系，所涉及到的行业和公司，不像股权分置改革覆盖全市场的公司，主要是针对央企，国企，大公司，及有战略性行业公司，这就注定了不会有普涨行情，但所涉及到的这些公司，都是庞然大物，中国联通的走势就有代表性，短期内出现两次涨停，很罕见！

总结如下：大盘经过7年的调整，期间尤其是持续调整的板块，低估值个股，会有一次不错的估值重估的机会，虽可能不会产生股权分置改革那样的行情，但中期内，惠及普通散户的大象股们，会带来不错的收益，价值投资将再次回归！

一句话：大象起舞！

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