中药企业的尴尬处境：合法合规，却不一定满足ESG标准

大家好，我是水皮，欢迎各位来到ESG会客厅，我们今天跟大家聊一聊中药企业面临的ESG。

我们都知道，中药之道取自于自然，它的主要来源包括植物、动物、矿物，以及部分化学、生物制品类药物。那么，中药企业面对的ESG问题就会相对多一点，从而导致ESG对中药企业投资的影响就比较大。

中药企业的ESG报告状况

根据中财大绿金院数据显示，截止到6月6日，有90家医药制造业A股公司发布ESG报告。按所属申万行业划分，其中有25家是中药企业，包括三家中药巨头：片仔癀、云南白药和同仁堂。

不过，从他们发表的报告来看，目前并没有完全划分ESG报告与社会责任报告的界限。比如，片仔癀称已经发布过15份ESG报告，但是前14份报告名称都是社会责任报告；同仁堂今年依然发布的是社会责任报告。

另外，与创新药企龙头上百页的ESG报告相比，中药企业巨头的ESG报告显得非常单薄，云南白药53页，片仔癀47页，同仁堂38页。

当然，这跟目前ESG报告没有强制披露有一定的关系，国内也没有形成固定的格式。

五家中药企业被除名

在国际上，中药企业在ESG方面存在重大争议，不同的评级机构给出的评级差别相当大。

去年，挪威央行从GPFG基金中除名了五家中国企业。GPFG是挪威政府全球养老基金，也是目前全球规模最大的主权基金。

值得注意的是，被除名的五家中国企业全是中药公司，分别是中国中药、同仁堂、同仁堂科技、远大医药、云南白药。而除名的依据都是公司损害了“生物多样性”，而且存在不可接受的风险。

简单来讲，就是认定这五家中药公司的产品成分中使用了濒危动物。其中，云南白药被指涉及成分是穿山甲鳞片，同仁堂是天然麝香，远大医药是赛加羚羊角，中国中药是赛加羚羊角、豹骨、穿山甲鳞片。

中药企业的尴尬处境

但我们都知道，上述企业的产品能生产和销售，那一定是符合相关监管的。也就是说，是在国家法规政策的允许下使用和销售的。

如此一来，中药企业就面临合法、合规，却不一定满足ESG标准的尴尬处境。

当然，合法本身就是底线，ESG是一种更高的标准，说明还有上升空间。比如，GPFG认为，就算使用合法，但是公司所使用的濒危物种可能来自于非法来源，也会对生物多样性保护构成一种不可接受的风险；没有制定相关的濒危物种替代方案，也不符合他们的ESG要求，所以给予除名。

除了损害“生物多样性”的风险，中药企业的ESG报告披露中还存在一个争议点，那就是药方的信息披露。

比如，目前云南白药和片仔癀已经被列为中国成品药的绝密配方，是国家级保密处方。按规定处方本身是不能披露的，但这可能又与ESG里面的信息透明存在一定的矛盾，所以市场上对此存有争议。

当然，不同的评级机构，ESG标准的侧重点也不一样。比如，去年9月，MSCI就上调了对云南白药的ESG评级，这是从2018年4月被纳入该评级以来，第一次从BBB级，三个B，跃升到了A级。也就是说，同样是ESG评级机构的MSCI给的就是好评，是对其价值的肯定。

所以，当国际上现有的ESG指标存在一定差异，而中国企业又在跟国际ESG脚步同步的时候，中国市场上的ESG标准，到底应该谁说了算呢？