遥控器厂辰奕智能闯关创业板IPO：夫妻店变身“划江而治”后卡点申报

彩电行业已进入存量时代，但与之配套的遥控器企业却逆势而上意图叩响A股大门。

11月18日，主要为华为等品牌提供智能遥控器代工服务的广东辰奕智能科技股份有限公司（下称“辰奕智能”）将迎来创业板上市委审核。

2019年至2021年，辰奕智能营业收入分别为3.51亿元、4.54亿元和6.22亿元，同期归母净利润分别为0.21亿元、0.61亿元和0.67亿元。据辰奕智能预计，2022年前三季度的营业收入和归母净利润将分别达到5.33亿元和0.60亿元。

此番IPO，辰奕智能拟发行不超过1200万股、募集3.90亿元用于生产基地和研发中心的建设。

这并非是辰奕智能与资本市场的首次“接触”，早在2016年其就曾挂牌新三板至2020年，而正是这一经历也让辰奕智能的实控人认定饱受关注。

新三板挂牌期间，辰奕智能实控人曾是余翀、胡卫清夫妇，但摘牌前夕余翀却突然间卸任董事长的职务并将所持有的全部42.25%股份转让给妻子胡卫清，后者也一跃成为了辰奕智能此次IPO唯一的实控人，其截至申报前持有95.25%的股份。

值得一提的是，实控人变更与辰奕智能申报创业板IPO之间的时间点刚好满足监管层对于实控人24个月内不能变更的要求，这也是创业板注册制以来为数不多出现“卡点”申报IPO的案例。

成长性待考

辰奕智能的业务主要以家电智能遥控器为主，同时还兼顾部分智能产品控制器业务。

2021年，家电智能遥控器创收5.71亿元，占比高达94.04%。

在遥控器领域，目前的行业“第一梯队”主要由美国厂商Universal Electronics Inc等大型龙头为主，而辰奕智能则处在在逐个细分领域具备优势的“第二梯队”。

据奥维睿沃数据，辰奕智能2021年以0.13亿的销量约占全球遥控器市场6.04%的份额。

辰奕智能2021年的营业收入达6.22亿元，是可比公司威达智能的1.83倍。其业务包括为华为、欧洲遥控器厂商Tech4home Lda.e等提供代工服务。

2021年，包括华为、Tech4home Lda.等在内的前五大客户对辰奕智能累计贡献收入2.99亿元，占比接近一半。

虽然具有一定的规模优势，但遥控器所依托的彩电行业的没落也带来一定程度的成长性阻力。奥维睿沃数据显示，全球彩电2021年出货量2.15亿台，同比下滑了6.2%。

行业式微或正是深交所对辰奕智能IPO审核保持谨慎的原因之一。

“请发行人说明彩电市场规模不断下降对发行人持续经营能力是否构成重大不利影响。”深交所指出。

辰奕智能则表示，虽然彩电市场整体面临下滑，但智能电视出货量却在不断增长，并据此认为其市占率有望进一步扩大。

Trategy Analytics数据预计，2025年智能电视机的出货量可达2.32亿台。

辰奕智能还指出，作为消耗品的遥控器2至3年后可能因灵敏度降低而出现更换需求，这也将为其后续增长创造条件。不过辰奕智能仍然无法回避当下电视行业在智能手机等设备下开机率逐步走低的尴尬。

数据显示，中国电视机2021年的开机率仅为27.7%，较2016年超70%的巅峰时刻已出现断崖式下跌，而开机率的下降也有可能进一步拉长遥控器的更换周期，进而对辰奕智能的业绩预期带来冲击。

实控人“卡线”变更

辰奕智能IPO前变更实控人的情况，成为其此次饱受热议之处。

早在挂牌新三板的2016年，辰奕智能的股权结构就具有典型的“夫妻店”特征，彼时余翀、胡卫清夫妇以合计控制100%股份的方式担任辰奕智能的实控人。

其中持股比例达42.25%的余翀担任董事长兼法定代表人，而掌握余下股份的胡卫清则任总经理一职。

2019年12月，辰奕智能突然发布公告称，余翀由于个人原因辞去董事长的职位且不再担任何职务，而胡卫清则接任其职位；同时余翀还将其所持的42.25%股份以1元的价格全部转让给妻子胡卫清。

至此，辰奕智能的实控人从夫妻二人变成胡卫清一人，其也从新三板退市开启IPO筹划之路。

但根据《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》要求，发行人最近两年实际控制人不能发生变更。

因此辰奕智能出现了“卡点”申报IPO的情形。从余翀与胡卫清签署协议的2019年12月28日算起，至其2021年12月31日申报创业板IPO共计734天，约合24.47个月。

对于实控人与股份调整一事，辰奕智能曾将原因归结为二人所负责业务体系的差异性。

2020年之前，辰奕智能还通过子公司深圳盛思科教文化有限公司（下称“盛思科教”）经营教育电子产品，而该项业务的负责人正是余翀。

出于聚焦主业的考虑，辰奕智能在2020年1月将子公司盛思科教以0.09亿元转让给余翀；而胡卫清则自此单独负责遥控器业务。

“胡卫清侧重于不含盛思科教在内的发行人本身的业务，即发行人主营业务智能遥控器和智能产品的设计、研发、生产和销售，余翀则侧重于盛思科教及相关附属公司的STEAM创客教育产品业务。”辰奕智能指出。

据辰奕智能进一步解释，早在其挂牌新三板前的2015年，胡卫清就已单独负责日常经营管理，而彼时作为董事长的余翀甚至未接受过部门负责人或董事、高管的工作汇报。

值得一提的是，这其中还有通勤原因。

辰奕智能解释称，其公司位于惠州市仲恺区，而盛思科教位于深圳市龙岗区，两地日常通勤较为不便，因此想将精力放在盛思科教业务上的余翀并不想频繁两地往返。

不过余翀虽自2015年以来不再参与公司经营，但其仍然是多项辰奕智能旗下主营产品遥控器专利的发明人。2016年至2018年辰奕智能申请的专利“一种遥控器的检测装置”、“一种遥控器自动组装线”、遥控器外观设计，发明人均是余翀。

剥离副业、变更实控人动作频频的辰奕智能是否能如愿圆梦IPO，市场也在持续关注。

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