行业&宏观

【美联储乔治：在不出现经济衰退的情况下降低通胀可能是不可行的】

美联储传声筒”华尔街日报记者Nick Timiraos表示，美国堪萨斯城联储主席乔治一直准备放慢加息步伐，但她表示，美联储面临的“真正挑战”是避免过早停止加息，否则这之后将需要恢复加息。乔治称：“我看到的是劳动力市场非常紧张，我不知道如何在不出现真正的经济放缓的情况下、甚至经济收缩的情况下来降低通胀水平。”（华尔街见闻）

【央行：将保持流动性合理充裕 保持货币供应量和社会融资规模合理增长】

央行2022年第三季度中国货币政策执行报告指出，下一步将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境。

密切关注国内国外经济金融形势和主要央行货币政策变化，加强对流动性供求形势和金融市场变化的分析监测，灵活开展公开市场操作，进一步提高操作的前瞻性、灵活性和有效性，稳定市场预期，把握好内、外部均衡。完善货币供应调控机制，引导金融机构按照市场化法治化原则，加大对实体经济的信贷支持力度。详见！（中国人民银行官网）

根据上述信息，信达期货研究所给出11月17日相关品种的投资建议。

品种逻辑及操作建议

宏观&产业消息解读：

宏观上，美联储方面对于抗通胀的预期依然非常悲观，有官员表示，“我看到的是劳动力市场非常紧张，我不知道如何在不出现真正的经济放缓的情况下、甚至经济收缩的情况下来降低通胀水平。”当然在市场区域冷静后，也的确或自然地意识到这一点，这并不是一个过分悲观的想法。

而一旦美国真的无法压制通胀，或者说必须要付出极大的经济代价才能压制通胀，对于市场来说，现在还远远不够。而从别的消息来看，基本也和我们对于加息进程的预测是相似的，即美联储可能会放缓加息的节奏，但是加息的周期反而可能拉长，并不会突兀的中断加息。

国内方面，央行表示将将保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模合理增长。目标是巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境，加大对实体经济的信贷支持力度。国内来看，短期之内应该还是会比海外国家更偏向于宽松。结合国内“保交楼”等房地产的保障政策来看，国内的经济快速下落的概率较小。

信达观点

沪锌：

周内来看，美元指数回落，流动性收紧压力暂缓，对锌价有所提振。欧洲方面的电力成本出现回升，缓解了之前成本支撑消失的担忧。国内部分地区出现减产。需求方面基于疫情政策放松的预期好转，但房地产拖累依旧明显。LME库存自九月初起再次开启下行之路，刷新逾三十二年最低位。上期所库存继续回落，目前已连降三周，降至近四年新低位。短期来看，沪锌略微偏强。中期在宏观的反复转向之下，波动加剧，重心有下移的可能。