欧洲区经济陷入衰退，俄罗斯触底反弹，十字路口中国向左还是右？

英国曼彻斯特的街头，刚刚经过了一群罢工的人潮。

桑尼对此已经视若无睹，在走过一家关闭的店铺前 ，她的脚步顿了一下。这原是她平日里最喜欢闲逛的地方之一，里面的鲜花和艺术品总是让她心情愉悦，虽然对她来说店里的商品有点小贵，她还是忍不住隔阵子挑一样回家，就能开心好久……但那都是半年之前的事了。

根据国际货币基金组织（IMF）10月更新的预测，预计2022年欧元区经济增速为3.1%，而到2023年将大幅下降至0.5%。当前高企的能源价格以及随之而来的居高不下的通胀水平依然是欧洲多国面临的关键风险。

　　为抑制能源价格的继续走高，欧洲多国都推出了大规模的财政措施以及能源补贴政策，但实际效果却不尽如人意。此外，通胀压力之下，欧洲央行继续释放大幅加息信号，金融市场条件的加速收紧将进一步放大欧洲经济衰退预期。

中国银行研究院分析指出，欧元区面临的经济衰退压力大于美国，可能于今年四季度率先陷入衰退。总体而言，当前高企的能源价格以及随之而来的居高不下的通胀水平依然是欧洲多国面临的关键风险。以德国、法国为代表的欧元区主要成员国的经济前景也不容乐观。德国方面，德国9月制造业采购经理人指数（PMI）终值为47.8，创下2020年6月以来新低，跌破50荣枯线，陷入萎缩。IMF最新预计，德国2022年经济增速为1.5%，到2023年将陷入负增长，增速为-0.3%。

另外，英国9月通胀数据意外加速上行，英国9月消费者物价指数（CPI）同比上涨10.1%，重回两位数水平。目前，英国的通胀水平已经是英国央行2%目标水平的五倍以上，而这也导致市场对于英国央行在11月货币政策会议上大幅加息的预期显著升温，加息75个基点或成为可能。

【欧盟与欧元区月度通胀率（2012 年至 2022 年）】

虽然2022年8月底欧洲基准天然气期货价格因储气量达到80%而下跌了约10%，但是仍为2021年同期价格的七倍左右。雪上加霜的是，9月2日俄罗斯以技术故障为由宣布将完全停止“北溪-1”管道天然气运输，且未提及恢复供应时间，而9月9日举行的欧盟能源部长紧急会议也未能拿出有效解决方案。可以预见，未来数月欧洲能源，特别是天然气价格仍将在高位运行，这使得欧洲通胀的回落空间极为有限。

从投资上看，能源价格飞涨已传导至下游制造业的加工生产、存储、运输等诸多环节，大幅提升了企业生产运营成本，压缩了利润空间，大量企业被迫减产或停产，导致企业的投资意愿进一步降低。

尽管中国经济增长也在放缓，但预计今年仍将实现正增长。作为全球最大的商品出口国和原材料进口国，这个全球第二大经济体仍是推动国际贸易车轮运转的最强大引擎之一。

在某种程度上，中国的持续增长可归因于它能够廉价购买到俄罗斯商品以满足本国市场的需要。其北方邻国向它稳定供应了石化燃料、金属、化肥和化工、林木原材料。

【全球经济衰退下，中俄关系日益加强】

这种关系正在促进中俄经济合作蓬勃发展。俄罗斯预计，到2024年，俄中双边贸易将达到2000亿美元的历史最高水平。

月前，俄罗斯国有天然气巨头俄罗斯天然气工业股份公司签署了一项协议，放弃美元，开始用人民币和卢布结算中俄天然气交易。包括西布尔在内的其他主要俄罗斯制造商也开始用人民币结算外贸交易。而诺瓦泰克公司正在使用中国的人民币贷款。

其结果是，俄罗斯进口商品激增在很大程度上提振了中国原本疲软的需求。在今年前八个月，两国双边贸易额跃升31%，达到1172亿美元。

两国对加深经贸联系的渴望似乎一如既往地强烈，而这正发生在许多西方决策者担忧中国经济实力日强之时。

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