越南和印度，最近可能有一点风险

今天《华尔街日报》终于放出了文章：

《越南的童话式经济增长阶段或已结束》

鉴于很多小伙伴没有《华尔街日报》的账号，贴一下：

“越南在经济增长、美元储备和货币政策方面与亚洲其他国家步调不一致。但这种情况最终势必会改变。

越南央行上周表示，将把政策利率上调一个百分点，以对抗通货膨胀和本币大幅下跌，这是一个多月以来的第二次加息。在越南央行扩大了本币汇率的日常交易区间以保留不断减少的美元储备后，越南盾上月下跌了4%。司尔亚司数据信息有限公司(CEIC)的季度数据显示，截至6月，越南的外汇储备仅相当于其三个多月的进口额。相比之下，8月份，印尼的外汇储备相当于其五个多月的进口额，而泰国和菲律宾是七个月。

如果世界陷入经济衰退，越南的情况可能会变得更为棘手。该国可能不得不再次扩大其汇率交易区间，并容忍本币的进一步贬值，同时继续加息。然而，得益于对基础设施的投资、积极的贸易自由化和工资水平相对较低，其制造业引擎仍然保持完好。越南还有一个优势，即拥有令人羡艳的经济增长起点：受到对美国出口强劲的推动，越南第三季度经济同比增长13.7%。

但在紧缩政策方面，越南央行(State Bank of Vietnam)显然正在迎头追赶。该央行在9月才开始其紧缩周期。

之前，在2022年的大部分时间里，越南政府依靠花掉外汇储备和削减燃油税来支撑货币并抵御通货膨胀。越南还在一定程度上避免了全球粮食价格飙升的影响，该国是全球主要的大米生产国和出口国之一。

这在一段时间内似乎行之有效的。8月份，越南的总体消费者通胀率同比增幅只有2.9%，即使当前也只有4.3%，按地区标准来说是较低的。但在表面之下，事情已经开始变得更加令人不安。根据CEIC的数据，该国核心通胀率在10月达到近4.5%，至少是自2015年初以来的最高值。

与此同时，出口现在面临越来越大的阻力。据高盛集团的数据，经季节性调整后，越南9月份的出口环比下降5.1%。

在经历了艰难的2020年和2021年之后，越南经济2022年的大部分时间里都表现不错——通胀维持在低位，经济快速增长。不过现在形势会变得略微困难一点了，但该国经济明年仍有望实现快速增长。法国外贸银行(Natixis, NTXFY)预计，越南经济明年将增长6.5%，凯投宏观(Capital Economics)预计的增幅超过7%，此外，越南盾的疲软可能有助于缓解出口需求疲软的不利影响。

越南经济在疫情之后迎来的快速增长时代可能已经过去，但在全球经济放缓之际，该国依然拥有大部分国家梦寐以求的经济增速。”

完。

之前我写过关于越南经济的问题，媒体上对于经济一直呈现非常极端的反应：要么就贬到底，要么就吹上天，这些都是很不适当的。

如文中所说，越南的外汇储备降了不少：

这一点各国都是如此，美元潮汐引发的美元回流，都无法避免。

目前印度的情况也是如此，前段时间和一个朋友聊天，主要话题是关于印度经济的问题，这个朋友可能也在看我公众号，他本人是搞供应链出身的，目前依然在搞印度贸易。

很多人觉得自己从事这个行业，因此肯定比一般人更了解，未必，知乎上关于汽车的讨论也是如此，很多人在2018年到2021年的时候，一直对于中国汽车业持有悲观态度，而我一直持有乐观态度，这些持有悲观态度的人很多就是汽车行业内部的人，但是不代表他们是正确的，事实证明也是如此。

之前和这个朋友谈到了印度独角兽公司的问题（独角兽公司，指优质和市场潜力无限的绩优公司，而且商业模式很难被复制）

当时的印度独角兽公司在媒体上被狂热的吹捧，这是今年六月份，《金融时报》的报道：

我仔细去看了一下这些公司，发现有相当大部分的公司都是金融类，科技类，游戏类，做实业的并不多，后来还专门写了一篇文指出这种情况的不正常之处，从而还引发和朋友的一番讨论。

我的主要观点是：当美联储收紧货币政策后，这类泡沫公司很多可能就不行了，印度是一个逆差国家，当出现逆差，外带美元流出的时候，印度外汇储备会有很大的风险，而这些靠纯粹的风投而生存的公司，可能很难维持下去。

目前来看，印度缺外汇已经缺疯了，除了对中国公司动手脚外，也开始针对美国公司罚款了，谷歌一周内被连罚两次，差不多有2亿美元。最要命的是，其理由是“滥用其Google Play商店的主导地位”，这意思就是说Google Play可能就无法再强制绑定安卓系统了，这对于谷歌打击多大，可想而知。

另外最近在印度炒币的美国人也被扫了一波。

某些中国公司依然死性不改，我不是说不让这些公司去印度投资，要注意时间点，印度如果出现了金融危机，是不介意抢一些中国公司的资产的。。

当然，我的意思不是说对印度就看空了，而是说从目前的经济形式来看，控制经济风险的重要性，要远大于增长的重要性

如果现在还有人提XX国的经济增长如何，这是完全没有看清楚当前的局势。

类似于越南和印度这类的国家未来依然有相当大的发展潜力，越南经济依然会大于印度，但是这两个国家都有不同程度的金融风险问题，而每次金融风险都会带来一个大雷，大大的拖缓这些国家的成长。

印度金融风险在2019年就暴过一次，当年印度GDP立马跌到了3.7%，2019年可是没有疫情的。

美联储的加息未来可能会放缓，但是很有可能保持较长时间的高利率状态，即便是美国经济已经下滑，失业人数已经增多。

打黑体字是因为，早在70年代的时候，那会用加息的方式来遏制通胀，由于政治的干扰，每次加息时间维持的不长，等到重新降息的时候，通胀又起来了，结果造成了长达15年的滞涨。

因此如果因为美国经济下滑了就误以为货币政策可能会完全转向了，忽视金融风险了，这是绝对错误的。

我相信美联储不会不记住教训。

万一要是美联储没记住教训呢？

美国都滞涨了，那就更要注重金融风险问题了。

希望越南大兄弟能够安稳的渡过这个动荡期。

至于印度大兄弟……这么大的国家如果出事了，我看很难搞。