回港上市-京东的新棋局

京东回港上市

我们都知道，6月18日是京东用户的狂欢节。各种打折促销，优惠之大，气氛之热烈，不次于“双十一”。那么这一天是怎么来的呢？这一天是京东成立的日子。

1998年6月18日，刘强东在北京中关村创办了京东。当时京东在中关村只有一个柜台，取名为京东多媒体，销售光盘、刻录机等电子产品。这一年他仅仅从人大社会学系毕业四年，刘强东的创业精神可见一斑。同时，这次的经历也决定了京东的特色——以电子、家电产品见长。

在12年后，京东已经成长为电子商务巨头，这次京东作出了一个重大决策：回港上市。上市日期就在公司成立那天：6月18日。

京东的企业战略

京东其实不是一个电子商务平台，而是一个实体企业，只是产品在网上销售而已。

为什么这样说呢？因为京东的产品相当大的一部分是自营的，物流体系也是自有的，和以撮合交易收取服务费作为商业模式的电子商务平台有本质的区别。

京东为什么进行这样的定位呢？这和上文所讨论的产品特色有关。京东以电子、家电产品见长，这些产品成交金额大，需要公司自身进行背书。如果你在拼多多买了一包“大白免”奶糖，你最多扔掉即可，损失不大，但是如果你买到一台有问题的笔记本电脑，那就损失惨重了。

作为实体零售企业，除了产品，供应链也十分重要。尽管已经设立了京东物流，但是其配送主要在大城市。在回港上市之前，刘强东给所有员工发了一封标题为“京东是谁”的内部信。在这封信中，刘强东透露，“今年，我们已经正式更新了京东集团的战略定位：我们是一家‘以供应链为基础的技术与服务企业’”。这就解释了为什么要回港上市：除了规避摘牌风险之外，京东要完善供应链，以覆盖农村、小县城等下沉市场。此次回港上市募集资金300亿港元，为完善供应链打下坚实的基础。

京东这个决策是十分正确的。京东对阵淘宝、天猫，主要的竞争优势就是自有的物流体系，这一点在疫情期间表现得特别明显。在疫情期间，京东电子、家电类产品销售增长很小，但是食物、蔬菜、生活用品类产品却迅速增长，因为只有京东能及时配送。另外值得一提的是，京东的物流体系在上海疫情期间发挥了巨大的作用，履行了社会责任。

京东回港上市的意义

港交所为什么那么积极争取中概股回港上市呢？我们知道，港股是全球估值洼地。许多投资者都知道，一个股票如果同时有A股和H股，那么一般H股的估值比较低。而互联网公司“泡沫”比较大，是股市估值最高的板块。中概股回港上市，可以拉高港股整体估值。更重要的是，互联网等新经济是未来的产业发展方向，一个只有金融、地产、工业等传统经济股票的市场是注定没有前途的。