黄金价格反弹，是震荡行情还是发出了阶段性筑底信号？

上周五美元指数大跌，黄金向上突破一小时下降通道，截至收盘价格上涨至1662美元。因上周美联储发布经济景气报告“褐皮书”，报告指出目前美国通胀增速仍处于高位，且由于对需求减弱的担忧不断加剧，企业对经济前景的看法持悲观态度，市场预计美联储将在11月初继续加息75基点。基于对利率的上升将会持续拖累美国经济进入衰退，国际现货黄金上周大幅上涨。

那么黄金下一步的借势反弹可能还有一些向上的空间，因为周五这一波行情较为迅猛，向上拉起了一根实体的长影线，技术指标MACD和RSI底背离明显，属于是严重的超买，所以周一借势做多的交易者，可能会将市场价格带到更高的位置，也就是在上方1688-1690美元的位置，1690美元再向上的话，可能会面对来自日线图下降通道的趋势线，阻力还是非常大的。因为毕竟整体还是在一个下降通道中，所以这个位置最好见好就收。

黄金这一波反弹，是由于在上周美联储发布的褐皮书里，传递了对通胀和未来经济衰退非常悲观的信息，投资者也是考虑增加一些对黄金的投资来满足避险需求。美国现在的通货膨胀水平处于四十年来的高点，一个不争的事实是，在美国历史上的每一次严重的通胀都会随之带来较为严重的经济衰退，企业和民众对经济的担忧不是毫无根据的。随着消费物价的逐步上涨，民众需要承受逐步递增房屋租金、消费物价以及家庭账单的压力。越来越多的人会要求涨工资，美国的企业不得不调整薪酬水平来满足用工需求，这些新增的劳工成本最终会反映在物价上，这使得通胀又进一步的被推高，在最近几期发布的就业数据里，就可以看到薪酬水平的上涨的确是给就业市场带来了非常大的压力。

通胀压力的另一个来源是地缘政治的不稳定。欧洲的能源危机已经到了非常严重的地步，石油和天然气价格的上涨给经济带来了非常大的压力。欧元已经下跌至0.9816的位置，这个冬天的欧洲注定不太平。

另一方面，俄乌冲突进入了新的阶段，到目前为止仍然没有启动谈判的迹象，这样的结果可能会影响到明年乌克兰粮食的生产和出口，食品价格和能源价格对通胀的冲击将会继续持续，石油和天然气的价格飙升会使全世界范围内的商品生产成本被推高，除了在亚洲部分地区如越南和印度这样人工成本较低的国家，更多的发达和发展中国家纷纷陷入经济衰退、通胀高企的泥淖中。美国的消费物资很大程度上依赖从其他国家进口，输入性通胀是摆在面前的问题，美元的上涨无法覆盖这样的成本，继续加息成为了美联储唯一的应对手段，这样可以大大的降低了美国贸易的进口压力。

一个显而易见的问题是，即使美联储继续大幅度加息，如果没有同时采取更为有效的办法，那么通胀会在未来将会持续很久，进而给美国经济造成严重的伤害。在1970年，即使当时美联储把利率提高到10%以上，通胀水平在高位仍然持续数年之久。如果明年美国的通胀仍然不能得到有效缓解，那么经济衰退大概率会成为事实。

美国的经济发展还需要从世界上其他国家进行良好的合作来换取较低价格的物资，但是现在能满足这种需求的健康经济体已经为数不多了，越南很好，无奈国家太小。在10月28号，也就是本周五的时候，美国商务部将公布9月份核心PCE物价指数年率，对应的是个人消费支出部分，反映的是美国的民间通胀水平，预测值为5.2%，高于前值的4.9%，从预测值来看市场情绪，体现出的是对美国经济的通胀水平很悲观。

黄金价格现阶段仍处在下降通道中，这是我近期一再明确的。虽然在面对恶性通胀时，黄金是非常好的保值品，但是现在黄金面对的是，来自于强势上涨的美元指数的打压，美元强势上涨，造成黄金大幅下跌，两者完全是反相关的关系。并且美联储接下来还将会继续采取加息手段，在明年很可能会把利率提高到4.5-5%，因此黄金在大的趋势范围里还属于空方力量主导的市场。

好消息是，CFTC的持仓报告里，可以发现最近非商业投机头寸在悄悄买入和增加多头头寸的持仓，最近一期净多头头寸已经增加到21万张以上了，在今年最低点的时候，非商业投机性头寸的多头头寸持有量只有10万多张。人们对于经济衰退的预期和态度最终会反映在投资市场里。

黄金小时图向上突破下跌通道，迎来技术性反弹

所以综合上述信息就可以判断出，黄金近期在大方向上仍然处于下跌通道的弱势行情之中，但是在短期之内，黄金属于反弹的行情，技术上在修复超买的指标。

从技术面上看，黄金一小时先向上突破下降通道已经得到了确认，MACD和RSI 指标底背离很明显。周一黄金在价格调整时，可能会回踩下方1645-1647美元的支撑位置，之后继续向上的行情仍然属于反弹行情，修复超买的技术指标。上方1673美元和1690美元都是黄金向上反弹的目标位，从技术指标的修复需求来看，价格到达1688-1690美元是非常有可能的。