投资、消费、出口，这是拉动GDP的三驾马车。

而不管是在投资还是在消费层面，房地产都具有举足轻重的位置。

按支出法计算，我国2021年GDP为114万亿，其中商品房销售额为18.2万亿，占比达到16%。

据估算，加上对于上下游产业链路的拉动，房地产对GDP的贡献率达到20%，对财政收入的贡献率达到40%。

今年的消费已经趴下了，1-8月全国商品住宅交易额大跌30%。

那么投资呢？

如果房地产投资也骤然失速，地方经济就等于是腹背受敌，这也是为什么我们常看到地方放下身段为楼市摇旗呐喊，甚至鼓励公务员团购买房。

所以，今天我们就来看看全国各省市的房地产投资究竟是什么情况？

01 各省市房地产投资排行榜

根据国家统计局1-8月的数据：

• 2022年全国投资额减少6.9%
• 2021年全国投资额增加13%
• 2022年5省市增长、26省市负增长
• 2021年20省市增长、仅西藏负增长

可见，今年全国投资下降幅度并不小，以对GDP影响权重20%来算，房地产投资对GDP的拖累达到1.4个百分点。

02 销售/投资

在国家统计局的定义下：

投资=土地+承建（不含交易和运营费）

所以，可以理解为：

投资额+间接运作费用+利润=销售额

根据各大地产公司的财报评估，间接运作费用为20%左右。

也就是说，销售额/投资额=120%才能达到盈亏平衡点。

达到盈亏平衡点的区域仅有10个，从低到高分别是福建、北京、四川、海南、黑龙江、内蒙古、新疆、宁夏、江西、上海。

全国总体也没有达到盈亏平衡，更有12个省市今年的销售/投资<100%，形势严峻。

在资金链绷紧的状态下，开发商保交房困难重重。

03 榜单解读

1）7个省市投资降幅超过20%

它们分别是：西藏-43.9%、广西-31.6%、青海-24.8%、吉林-24.7%、云南-23.1%、天津-23%。

特别值得注意的是天津和云南。

两地除了投资降幅大以外，销售/投资比值也仅为68.1%和62.3%，地方开发商今年销售回款过低，持续减少投入是定局，对暴雷的预警程度要提高。

广西南宁

2）6个省市投资降幅超过10%

它们分别是贵州-19.6%、黑龙江-18.7%、内蒙古-14.7%、广东-12.2%、山西-10.8%、重庆-10.1%。

值得注意的是广东省。

广东省1-8月楼市销售8851亿元为全国第一，其投资额7078亿元也是全国第一。

由于基数大，广东今年投资减少额达到了986亿元，也是全国绝对值第一。

广东深圳

3）5个省市投资额增长

它们分别是河北2.9%、浙江3.1%、湖北4.7%、甘肃6.2%、北京9.5%

值得注意的是河北省。

虽然投资增加了2.9%，但是销售/投资比值只有78.5%，投资回报不足，后续的投资势必会减少，用大幅降价去库存的可能性大。

河北石家庄

4）上海后劲十足

上海的投资虽然减少6.6%，但是销售/投资比值达到了212.9%，销售回款状态良好。

同时，上海在1-8月份的房价增长了9.1%，销售毛利率跟随上升。

有正向的毛利率和回款，上海后续必然会追加投资，在7月份上海第二轮土拍中，34宗全部拍出，溢价率达到4.5%。

看来，上海的房价还得涨。

上海浦东街头

结语：

春江水暖鸭先知，地产商对于房地产的走势最为敏感

炒股要跟着庄家走

买房，跟着开发商走

对于各地的房地产情况，您有什么看法呢？

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