9月份经济和金融数据公布，释放了哪些重要的趋势信号值得关注？

这是熊猫贝贝的第1339篇原创文章

#9月经济数据出炉#

2022年10月11日晚间，央行历史上首次选择在晚间公布9月重要月度和季度金融数据（按惯例和计划应该是12日下午16：00发布）。

图片来源：见图

M2和社会融资数据。是反应中国经济环境最关键的两个经济指标动态数据。

前者是放水，后者是用水：

M2就是广义货币发行量，坊间叫印钞速度。

水大鱼才能大，M2的情况就是“水有多少”的现实情况。

社会融资，就是钱印出来了，得把钱放贷出去，企业、个人借来钱的总额，就是社会融资额。

它体现的是经济各器官获得血液的多少，如果获得多，生命力就强，过去说的：长袖善舞，多钱善贾，就是这个道理！

这一次央行对于二个关键经济数据的公布，是非常值得玩味的，甚至可以说耐人寻味。

因为一般来说，国家做事，很讲究规矩和章法，所以非常表现，必然有非常原因。

对于央行这样的国家核心金融主管部门，一举一动，皆有明确的因果原因的。

周二，位于北京西城区成方街32号的人民银行总行，却是在晚上20：30，向市场宣布了上个月的社融和M2，这是中国的央行，历史上首次这么操作，所以，这一次的经济数据意味深长，值得关注和深入分析。

这篇文章，没有艰涩的数据分析和云里雾里的宏观大词，而是将从契合现实，直击本质的角度，用通俗易懂接地气的语言，为各位读者朋友解读和分析央行最新出炉的9月经济关键数据，并基于相关分析，对后续中国的经济几个重要的走向趋势，进行有依有据的深入研判。
本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。

内容有依有据，分析理性客观。

硬核内容，错过不再。

以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。

PS：

文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。
内容不求讨好所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。
每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。
头条独家文章，抄袭搬运必究！

（如果这篇文章在其它资讯平台被看到，不用怀疑，就是抄袭搬运，厚颜无耻）

选择大于努力，思维决定层次，是任何时代任何环境下的重要规则。

图片来源：头条图库

1 最新公布的M2运行情况，该如何解读？

中国人民银行10月11日发布的前三季度金融统计数据报告显示，9月份，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元；

9月末，社会融资规模存量为340.65万亿元，同比增长10.6%；

9月末，广义货币（M2）余额262.66万亿元，同比增长12.1%。

2022年前三季度金融统计数据报告截图

M2在8月份速度是12.2%，两位数的增速，毫无疑问，这是高速增长。

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2022年的货币发行量很快，最近几个月已经处于是过去6年最高水平区间

过去六年平均M2增速为9.4%，而2022年以来基本上都是保持在两位数：

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可以看到复盘数据，除了年初货币增速在个位数，其余时间都是两位数运行。

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铺垫这么多，究竟要说什么？

直接一点，中国的经济环境里面，不仅不缺水，反而是一个高速增长的货币发行量的情况。

从现实出发，看看影响：

积极的一面是：水多了，市场上的钱多了，对经济生产是好事，对资产领域（股市，楼市）是好事；

另一面是：钱多了，货币容易贬值。

央行公布：前三季度净投放现金7847亿元。请注意，这是基础货币，是具有货币乘数的。

所以，客观来说，中国当前经济环境是水很大的现实。

当然，因为M2目前还是在金融系统里面没有得到充分完全的释放，所以实体环境和市场上面并没有明显的感觉，但是趋势是一定的。

M2的基数放着，如果进入经济环境，必然会带来三种可能的经济趋势：

要么体现在实体经济领域，那就是物价的上涨；

要么体现在资产领域，那就是房价的上涨；

要么体现在金融市场领域，那就是股市指数上涨；

不管未来M2什么时候，以什么样的效率进入经济环境，必然是三者中取其一。

同样，只要这个进度一开始，居民手上的现金财富就必然会面临通胀稀释，购买力贬值的必然遭遇。

所以，国家金融层面很谨慎：钱管够，货币端的量足够，但是信用端，依然卡得比较紧。

结合现实情况，国内国外，很明显，中国国家金融，在等一个关键节点，在等待时机，而前置准备工作，已经逐渐到位。

图片来源：头条图库

2 9月信贷、社融双双超预期，释放什么信号？

央行昨日发布2022年前三季度金融统计数据和社会融资规模数据。其中，9月份，人民币贷款增量、社会融资规模增量均超过市场预期，分别增加2.47万亿元、3.53万亿元。

图片来源：央行官网

9月新增社融3.53万亿元，比上年同期多6245亿元，预期是：2.8万亿元；

社会融资，就是钱印出来了，得把钱放贷出去，企业、个人借来钱的总额，就是社会融资额。

从9月社融数据看：

一、企业中长期贷款上升很多：许多钱进入基建和地产上游领域；

二、委托贷款上升很多：资金多余的企业借给缺血的企业，后者也是地产企业居多

三、个人贷款融资需求降低：已经连续十个月减少，说明地产终端需求没起来，老百姓不愿意买房。

数据细分分析非常枯燥，直接给出几个关键结论：

可以认为政策端与投资端推动了融资的修复。
居民端与企业端融资需求的不同步在一定程度能够反映出一些非常现实的问题，如企业端的融资需求究竟是主动抑或是被动的？至少目前看，居民资产负债表的收缩及背负新增债务意愿的下降仍是制约社融与信贷可持续性的重要力量。换句话说，如果没有居民端的加持，企业端的融资需求修复既便在政策的强力推动下向好，但所带来的最终结果也一定产能过剩困境。

社融和人民币贷款增量上来了，是好事，M1增长说明资金不在银行空转了，已经流出来了。大的局面来看，是好势头，但是结构细分来看，并不是最理想的状态。

一方面，银行不可能冒险把款放给高风险，或者债务不良的企业，最终拿到钱的，都是不差钱的国企和央企，这不是什么秘密，变相增加了经济复苏环境中的资金成本；

另一方面，企业部门和居民部门的信贷出现了分化，消费，民间投资，房产汽车购置的积极性依然不高，是当前中国经济复苏的关键堵点。

最后一方面，9月份的很多资金流向，实际上还是进入了基建和“保交楼”，实体制造业等仍面临困境。

所以现实经济环境的体感，和金融数据开始有了背离，是非常正常的。

实体经济没有受到灌溉，那么中国金融市场就不可能有所反映。

这一点，在2022年10月12日-13日的股市行情就能看出来，情绪一过，后继无力。

总的来说，9月社融，释放的信号很积极，但是考虑到货币管理和传导过程，以及当前市场信心和预期的轻重缓急，不管是楼市，还是股市的行情，都应该谨慎理性的去看待和预判。

图片来源：头条图库