“黄光裕重回国美2年时间内，国美股价从2.55港元/股跌至0.19港元，其跌幅超90%。而在公司业绩斗转直下的背景下，黄光裕夫妇却疯狂套现，咋回事？”

文/话谈财料

黄光裕的前半生可谓是传奇，17岁时他就跟着哥哥前往北京闯荡，并在这里找了份工作，赚取3万元。

有了这笔启动资金后，黄光裕和哥哥盘下一家门店，其名字就是“国美”。最初时，这家店只是出售服装业务，之后才转向电器生意，并打着薄利多销的经营策略，很快就使得店铺生意火爆起来，并开了6家分店。

1992年时，黄光裕开启了连锁化改革模式，使得国美电器迎来较快的发展速度，2004年时成功上市，他本人也以102亿身价成为中国首富。

2008年，国美营销额达1200亿元，此时的淘宝交易额为999.6亿元，京东才刚突破10亿元。而黄光裕身价也已增长至430亿元，三度登顶中国首富。

然而，正当国美如日中天之时，黄光裕却因非法经营罪等罪名锒铛入狱，被判决14年有期徒刑。消息一出，国美内部也陷入了争权夺利之中，忽略业务发展。

可此时的苏宁、淘宝、京东却迅速发展壮大，蚕食国美市场。而国美自2011年营收达600亿元后，此后增长速度缓慢，始终没突破800亿元，2019年更是回落至594.83亿元，2020年时降至441.19亿元。

从财报来看，自2017年开始，随着电商做大做强，转型速度较慢的国美开始陷入亏损，当年净利润亏4.5亿元，2020年时亏损额达69.94亿元。

直至今天，国美主营业务仍是家电，占比达90%，且实体商场仍是主要的收入贡献，可门店生意越来越差。

当然，这么多年来，国美也并非没尝试过转型，也追过风口，但市场反响平平，只能原地踏步。

从2021年2月开始，黄光裕正式执掌国美，本以为他将力挽狂澜，拯救国美于危难之中，他也自信满满喊出“18个月让国美重回巅峰”。

然而，尽管黄光裕十分辛苦，但仍避免不了国美营收大跌、亏损加剧的厄运。如今国美股价再次大跌，从2021年的2.55港元跌至0.232港元每股，跌幅高达90%，对应的市值蒸发828亿港币。

“教主”回归也难救

2020年开始，一条黄光裕即将出狱的消息开始火遍互联网，而国美股价也因此大涨13.25%，其他相关股票也跟着上涨，大家都认为黄光裕必然能救国美。

2022年2月，黄光裕公开露面，国美股价再次上涨，涨幅达120%，达到近10年来最高点。这次露面，黄光裕明确指出要在18个月内让国美重回巅峰。

然而，此时的家电零售业市场已发生巨大转变，电商成为主流，京东成为家电购买的最大保障，苏宁、天猫位居其次，国美虽位列第四，但市场占有率仅5%，不足天猫的1/3。

黄光裕为了能复兴国美，也进行了不少努力，他几乎全年无休，99%的时间都要加班到凌晨，经常召集高管开会，商讨未来发展战略。为了能方便沟通，他甚至特意租了一层楼给高管居住，24小时随时待命。

在黄光裕的高压管理模式下，员工工作情绪并不积极，一举一动都在监视之下。消息曝光后，黄光裕并没有反思制度严苛，反而将泄密者重罚，引来了争议。

在18个月内，黄光裕推出了“真快乐”、“折上折”、“打扮家”三款app，并希望能打造一个休闲、娱乐、购物、直播为一体的平台，但并没有引来年轻人的关注，其老套的页面也被质疑不懂年轻人消费习惯。

截止2021年底，真快乐app活跃买家仅为1683万人，远落后拼多多的8.69亿人、京东的5.7亿人。且在第一个“6·18”活动时，真快乐也没有公布GMA，显然数据太悲惨了。

而折上折、打扮家也没有什么知名度，市场对其不是太看好。反而占用国美更多的资金和资源，内耗也大大增加。其中，打扮家每个月营收额仅400万元，还没有抖音一个网红一天销售额高，黄光裕只能被迫暂停这一业务。

从财报来看，今年上半年，国美营收仅为121.09亿元，同比大跌53.5%，亏损为29.66亿元，同比大亏50.3%。面对企业营收走跌，国美表示受口罩问题，线下消费活力低迷，线上物流运输受阻。

不过，不管国美怎么解释，高管陆续离职、团队大幅度裁员已能够企业经营出现严重问题。

今年8月19日晚，黄光裕发布公开信，总结了18个月以来的成绩，反思自己的不足，这意味着18个月恢复国美荣光的梦想正式破碎。

可见，即便是“教主”黄光裕回归，依旧难以将国美救回！

股份被冻结，还能撑多久？

不过，黄光裕又给投资人画了个“大饼”，保证在2023年时将带领国美实现较高盈利，下一年达到历史最佳水平，第三年明显超越历史最佳。

看似三年计划很是美好，可回顾国美近些年的业绩和亏损情况，资本市场对这一大饼并不能接受，9月下旬时，国美股价已跌至0.175港元每股。

截止今年上半年，国美短期债务多达279.87亿元，其他债务为76.44亿元，总资产才157.13亿元，一旦融不了资，那随时都会破产。

今年9月13日，中关村发文表示，国美电器持有的国美集团部分股份已被法院冻结，这一消息引来了不少人关注。

要知道国美电器是国美集团的控股股东兼一致行动人，其持有的部分股份被冻结，表明国美财务上已出现重大问题。

尽管国美方面表示，公司生产经营一切正常，至于股份被冻结一事并没有太大问题，目前已和银行对接，要不了多久就可解决此问题，且公司也正在和投资人沟通解决问题。

不过，就算国美方面这么解释，依旧难以让投资者们安心睡大觉。如今，国美也被频频曝光出关店、裁员以及欠薪问题，就连高薪挖来的高管也陆续跳槽。

为此，不少人认为，黄光裕的三年规划只是缓兵之计，国美只能空喊口号，很难融资，不知道还能撑多久？

正当黄光裕喊出3年规划的宏愿之时，9月上旬，他却联合两大高管悄悄套现5亿多元。其实，这已不是黄光裕夫妇第一次套现，此前他已3次减持股份，套现2.13亿元。

从黄光裕的减持行为也不难让人对其能否救国美打上大大的问号。

讨论题：你认为国美能够重回巅峰吗？