“我做薄膜发电的时候，全球都笑我，说我是个疯子。”

李河君是个疯狂的梦想家，在生意场上驰骋了20多年，有人将他和马斯克、任正非比较，但也有人认为他是一个爱编故事的“圈钱投资客”。

李河君在47岁时，靠光伏行业登上首富宝座，身家一度超过马云和王健林。

但好景不长，李河君控股的汉能因一场境外做空机构的“偷袭”，股价遭到猛烈打压，在半小时内蒸发900多亿。

让人匪夷所思的是，做空事件发生后，外界以为李河君元气大伤时，他的出镜率却越来越高，时常激情澎湃地公开发言，甚至感谢做空者的“摧残”。

李河君的人生经历堪称传奇，经过了大风大浪后，汉能集团能否在他的掌舵下力挽狂澜？

穷小子逆袭成首富

李河君出生在广东省河源市，从小在农村长大，但他身上有客家人勇于拼搏的冒险精神。

在北京交通大学上学时，李河君和几个同学一起卖胶卷赚生活费，大学毕业后，便尝试着下海做生意。

1991年，李河君跟一个大学老师借了5万元，卖起了玩具、矿泉水、计算机，还做过房地产。

1994年底，李河君积累了8000万元的原始资本。

他并不满足于小生意，在一个朋友的建议下，决定收购水电站。

此后很长一段时间里，他在全国寻找水电站的资源，最终在家乡河源花费了1000多万元收购了一个小型水电站。

90年代是中国水电站大发展的时间段，在10年间有数万座民营小水电站在江河上建成。

李河君抓住了这个机遇，陆续收购了几家水电站，其中包括盈利能力最好的金安桥水电站。

此后的几年中，李河君几乎把自己所有的精力和财力，全部投入到金安桥水电站，累计投入超过200亿元。

而这座水电站也为公司带来了源源不断的现金流，为后来汉能的壮大打下了坚实基础。

汉能集团曾透露，金安桥水电站每天为公司提供的现金流高达1000万元。

水电站投资成功后，李河君又把目光投到了别的领域，寻求公司转型。

2006年，光伏发电的成本每度电高达3元钱，三年后，光伏发电成本从3元降到了1元。

李河君看好光伏发电的前景，决定把精力投入到光伏行业。

光伏领域有两条技术路线，薄膜和晶硅，薄膜技术老化，业内普遍不看好。

但李河君却偏偏看好薄膜，认为薄膜的成本将会比晶硅更低，转化率也会超过晶硅。

李河君大刀阔斧地布局了九大光伏制造基地，打造了从发电到装备制造的全产业链，还宣布研发全太阳能动力汽车。

2011年，李河君创办的硅基薄膜太阳能项目成功在香港上市，正式命名为汉能薄膜发电，他也成了上市公司的大股东和实控人。

2012年年末，汉能薄膜发电的股价在0.35港元，市值为145.7亿港元。

2013年之后，汉能股价进入了上升通道。

2014年12月开始，汉能的股价一路冲高，累积上涨了277%，成了大牛股。

2015年1月27日，汉能薄膜发电上涨了10.36%，报收于3.73港元。

大股东李河君的身家高达1600亿，超过了马云和王健林，成为新首富。

很多记者对他进行采访，但李河君对“首富”的报道反应很平淡：“我不知道哪来的，不用太当真。”

那时的李河君对新能源有无限的憧憬，他觉得新能源就是未来最挣钱的行业。

汉能最让人骄傲的地方就是完成了产业的升级，从传统发电领域进入到高科技领域，刚开始员工只有几百人，转型后，员工总数达到25000人。

其实李河君的梦想并不是当首富，而是要把汉能做大做强，做成像微软、苹果那样的知名企业。

但没过几个月，资本市场却给他带来了迎头痛击。

汉能惊魂半小时

2015年5月20日，汉能集团所有的高层都在开股东大会，没想到危机悄然来临。

汉能薄膜发电在上午10点13分时，股价突然剧烈波动，仅仅一分钟就下跌了33.72%。

这样毫无理由地下跌迎来了多头的狙击，10:14分，股价迅速从4.96元拉升到6.35元，涨幅38%，10:15分，又上涨了5.2%。

多空双方激烈交战，短暂地维持了几分钟的平衡。

但多方力量不敌空方，在10：20分时，股价又下跌了6.84%，收盘在5.99元。

跌破了6元的心理价位后，多方反击乏力，随后股价一路下滑，跌掉了十几个点。

10:28分时，成交量急剧放大到1.27亿，收盘价在4.58元，又跌破了5元的整数关口。

虽然盘中还有零散的多头在微弱抵抗，但空方已势不可挡，盘整了几分钟后又来了一记暴锤。

10：35分到10：40分，股价又快速下跌了20%，这时卖盘越来越多，场内的资金也开始恐慌性抛售。

当天，汉能薄膜发电不得不紧急停牌，接受香港证监会的调查。

汉能股价暴跌了47%后，李河君的个人身价跌了1167亿港元，损失约合人民币936亿元。

国内专业人士分析，在10点13分时，汉能股价直接打到了4.5元，接连破了6元和5元的两个心理关口，引起了很多投资者的恐慌。

但仍有一部分散户在勇敢地接盘，短暂地维持住了价格。

可惜的是，并没有将价格带上有意义的心理点位，股价一路溃败。

美国的《华尔街日报》指出，汉能崩盘是由于某个投资者大量减仓，导致一些高频交易员跟风引起的。

汉能股价跌到一定幅度后，在上午10点以后，又忽然再次直线大跌，极有可能是触发了电脑交易系统自动抛售程序。

汉能集团是集中持股，李河君持有的比例很高，约有70%~80%的股份，

媒体所说的“投资者大量减仓”，引起了外界对李河君本人减持套现的怀疑。

在做空事件发生后，汉能集团表示，集团及关联人士持有股票约306亿股，没有任何减持套现行为，否认了李河君减持的消息。

对于汉能股价非正常的暴涨暴跌，汉能公司公告中指出，目前经营很正常，业务资金状况很好，没有贷款逾期。

汉能方面表示：“不存在有关媒体报道的集团股票被斩仓，导致股价大跌的情况。”

在此之前的2年里，汉能曾遭受了三次大规模做空。

其中有一家加拿大公司企图做空汉能，但董事主席李河君持股80%，有雄厚的资金可以护盘，那家机构失败了。

随着汉能集团的市值越来越大，国际机构虎视眈眈，护盘越来越困难，而这次做空机构，就是利用偷袭的方式获得了成功。

美国媒体披露，有两支对冲基金一直在做空汉能，分别是辩证资本和伍德资本。

辩证资本的经理人约翰·费西索恩，从2015年5月12日开始，每天早上都会下达做空600万股汉能股票的指令，但一直没法融券做空该股。

到了5月20日，费西索德终于等到了机会，并且成功了，这位辩证资本经理人认为：“汉能理应被做空。”

在过去12个月中，汉能股价涨幅超过了500%，市值高达400多亿美元，超过了整个太阳能面板制造行业的价值。

并且汉能内部人士时常把公司股票质押，所以该做空机构便大胆地进行做空行动。

另一家机构伍德资本则在财报中透露，汉能在2015年3月被纳入富时中国50指数时，就给该机构做空汉能的机会，纳入指数后释放了一部分做空指令。

当谈及为何一定要做空汉能时，该机构表示：“我们认为，该股及财务数据都遭到了操纵。”

李河君感谢做空者

对于汉能薄膜发电的盈利能力，有机构提出了质疑。

里昂证券分析师指出，按汉能的生产能力，太阳能板的产量“足够一个欧洲小国使用”，但市面上一块汉能太阳能板都看不到。

不过李河君曾对此做出了解释，刚开始大家都不知道什么是薄膜和移动电源，只能靠母公司支持，就像父母扶持小孩子成长一样。

从2010年开始，汉能薄膜发电的营收为148亿港元，几乎全部是向母公司汉能集团的销售设备所得。

显然，汉能集团一直在为汉能薄膜发电项目输血，总体的资金链也有问题，让做空机构有了底气。

做空事件发生后，李河君的出镜率却变高了。

虽然公司汉能薄膜发电依然没有复牌，但他每次在公开场合露面时却非常淡定，甚至保持着意气风发的状态，仿佛什么事都发生。

2016年9月29日，汉能控股集团成立22周年，公司举行了隆重的庆典纪念活动，会议大背景是喜庆的红色，写有“突破·启航”四个大字。

李河君穿上了灰色格子西装，打上了黄色领带，这是他出席一些重要场合的常见搭配。

在会议现场，李河君准备了长达7400字的演讲稿。

稿件中共有67处感叹号，可见这篇演讲稿是多么鼓舞人心，如同他平时发言时的风格，极具煽动性。

李河君在发言时，再次“真挚”地感谢做空者:“是他们让上市公司脱胎换骨，焕然一新！”

李河君激情昂扬地表示，这个阶段的汉能，就像当年红军抵达了延安一样，将进入新的时代。

对于公司未来的前景，李河君依然非常自信：“我坚信，汉能成为伟大的公司没有悬念，这只是时间问题。”

李河君认为，薄膜太阳能电池技术是光伏发展的重要方向，在无人机、航空航天领域都很重要。

国内的薄膜太阳能技术全球领先，他要带领汉能从“中国制造”到“中国创造”的转变。

这段时间，汉能也没有停下变革的脚步。

它将部分薄膜光伏电站和分布式电站转为移动能源应用和光伏建筑一体化产品，开发了汉瓦和汉墙等产品。

李河君希望汉能集团是一只烧不死的鸟，成为涅磐重生的凤凰。

但一年又一年过去了，汉能集团没能熬下去。

2018年10月，汉能曾高调宣布将以私有化的方式回归A股市场，但最终没能如愿。

自救失败，跌落神坛

2019年10月9日，汉能总部的大门外出现了一个200余人的讨薪队伍。

有员工表示，从2018年开始，一部分职工被拖欠了报销款，2018年8月起，社保大面积中断。

除了欠薪外，汉能还迎来了债务问题大爆发。

李河君本人也被列入了全国失信执行人名单，但李河君坚持表示自己不会跑路，难怕只剩他一个人，也要坚持到最后。

李河君身上有王者的霸气，也有被百般摧残重头再来的自信和从容。

做空事件中，他之所以感谢做空者，这是对敌人的揶揄，也是还击对手、鼓舞士气的一种方式，虽然这种方式透着很多无奈。

汉能的失败，是多种因素叠加的结果。

盈利渠道单一、现金流困难和粗放式管理都是原因，并不是光靠激情和豪言壮语就能起死回生的。

2021年7月19日，有记者去奥森北园原汉能总部了解情况。

在公司办公楼大门前，一些光伏幕墙被拆下，胡乱地扔在地上，这里将会重新装修，换一家新公司入驻。

汉能奥森北园办公大楼是李河君选中的风水宝地，曾见证了汉能集团的荣耀与辉煌，也经历了惨烈惊魂的至暗时刻。

如今，新能源行业依然是风口，很多像李河君一样的创业者，依然趋之若鹜地进入这个领域。

或许李河君介入光伏行业的时机太早，如果晚了几年，结局会不一样。

2020年时，李河君的个人身价跌至100亿，位于排行榜2000位。

到了2021年和2022年，已榜上无名，曾经的首富跌落神坛成了老赖。

汉能的光伏建筑一体化龙头地位已经被取代，全国各地的分公司也加速了破产清算。

有离职的老员工向记者透露，各地分公司已经资不抵债了。

光伏行业是风口，也是最大的挑战，多年来成就了很多造富神话，也让很多财富灰飞烟灭。

李河君曾在光伏行业翻云覆雨，却最终陷入大坑，让人唏嘘。

不过，每个有梦想、有激情企业家都值得尊重。

李河君是拼搏创新的枭雄，见证了新能源领域的潮起潮落，虽然经历了失败，江湖中依然有他的传说。

参考资料：

凤凰财经：外媒揭汉能股价腰斩内幕：两支海外对冲基金做空 2015-05-22

观察者网：熊鹏：汉能惊魂25分钟 真实与谎言 2015-05-21

新京报：汉能李河君：被做空防不胜防 积极配合香港调查 2015-11-27