从8月中以来，人民币出现了一波下跌，尤其最近几天，由于预期美联储将加息，所以在离岸汇率市场上人民币的汇率下跌的更厉害。

上周五人民币已经跌破了7.0，甚至还一度跌破7.04，不过到深夜人民币出现了一定的上涨，后来又回到了6.99。

01，美国如何实现收割

对于大多数新兴国家来说，如果汇率出现大幅度的贬值最担心的就是资本外流。过去，美国也曾经试过多次用类似的方法，收割他国的财富。

其实说起来美国的手段也非常的简单。

首先进行货币宽松政策，也就是降息，向市场释放流动性。这个时候美元的流动性泛滥，市场供应非常充分，所以美元的汇率会下跌。

这也导致大量的超发货币进入新兴市场，从而把新兴市场的资产价格推高，包括房价上涨，股票价格上涨，从而形成了一定的资产泡沫。

当这一步完成之后，美国又会通过加息的方式收紧银根，向市场回收流动性，同时也提高美元的汇率。

随着美国的汇率提高、利率提高，会导致资金向美国回流，而其他国家的汇率贬值，更加加速了卖出的行为，导致新兴市场的资产价格下跌，房价下跌、股价下跌，最后泡沫破裂。

而到了这个时候，美国已经储备了大量的现金，正好可以趁其他国家的资产价格大幅度下跌的时候，反手买入，顺利地完成一波收割。

02，汇率相对抗跌

当我们理解了这一点之后，我们回头来看一看，在这一段时间美元不断加息的过程当中，的确已经有很多国家的汇率出现了较大幅度的下跌。越小的国家汇率跌幅越厉害。比如，现在已经宣布无法偿还外债的斯里兰卡。

相对比来说，人民币的汇率反而是比较稳的。

而在相对发达的国家当中进行对比，我们发现，日本今年以来汇率已经下跌25%，欧元和英镑的跌幅也接近15%，而人民币目前跌幅还没达到10%。

03，谁被抛售

除了汇率的变化，我们还可以看一看有没有出现资金外流。

虽然周五北向资金净卖出约45亿元人民币，但在A股市场上暂时看不到明显的资金外流。

如果看较短的时间段，有时会出现巨额的北向资金买入，有时会出现巨额的卖出。但是，如果我们拉长以月度来看，会发现今年以来大多数的月度都呈净流入的状态。

而在港股市场或者在美股市场上，中概股依然比较坚挺。虽然股价有所下跌，但是，最近几个月跌幅小于纳斯达克指数。

股票市场上，没有明显的卖出中国资产。而在债券市场上，反而看到美国国债正在被抛售。

日本目前是第一持有国，在前几个月，日本每个月都在卖出美债，直到最近一个月反手买入。

中国作为第二持有国，则处于连续的卖出状态。从2013年持有超过1.3万亿美元，到现在只有不足9600亿。

这些年来，中国已经抛售了超过3500亿美元的美债，