下半年通胀要来了，你准备好了吗

近日国家发改革副秘书长杨荫凯表示，今年往后几个月，直到明年第一季度，国内物价水平可能比前几个月略高一些。特别是受疫情、灾情等影响，困难群众数量有所增多，基本生活可能面临较大压力。

以前无论物价怎么涨，对外发言都是"完全有条件、有能力、有信心保持物价平稳运行"的发改委，这次竟然主动给老百姓传达了通胀预期。这是在做预期管理啊，未来物价上涨大家可别怪我不作为呢，我已经尽全力做好工作了——提前通知大家。

可见未来一年左右通货膨胀的压力确实很大。

第一大原因就是国内货币大放水。从下图可以看到今年以来M2增长明显提速，4月以来M2同比连续保持两位数增长，8月M2同比增长12.2%，创了近六年新高。

第二个原因猪肉价格继续上涨。国内CPI指数里猪肉占比较大，猪肉价格的上涨，对物价影响非常大。由于去年猪肉价格处于历史较低水平，价格基数低，猪肉价格稍微一涨，同比涨幅就非常巨大。去年9月猪肉平均价格20.5元/千克，到今年9月猪肉价格30.79元/千克，同比上涨50.2%。

今年7-8月猪肉价格维持横盘，主要是靠着发改委大量投放储备猪肉入市，后续储备猪肉投放减少，叠加粮食饲料价格上涨，部分养猪企业产能出清，未来猪肉价格必然继续上扬。

第三人民币汇率贬值带来的输入性通胀。国内连续降息，而海外主要货币都在加息，随着息差拉大，人民币贬值在所难免，今天美元离岸人民币汇率破7了。主要大宗商品都是以美元计价的，中国进口石油、矿石等物资以人民币计价的成本就高了。大宗商品成本的上涨会逐渐传导到各种产成品里，比如化肥、塑料、纸张等等，最终影响到居民物价。

第四能源价格可能继续上涨。虽然最近石油期货价格回落不少，但是俄罗斯和欧佩都没有增产的意思，随着冬季的到来，取暖需求大增可能会导致石油天然气等能源价格继续上涨。另外国内煤炭价格一直被发改委压着，850元不到/吨的动力煤，和国际市场2700-2800元/吨价格相比差的非常多，目前完全是煤企在补贴发电企业和社会。后续煤炭价格稍微放一放到1000元/吨，传导到物价的压力也不小。

通胀是最好的化债方式，印钱又是最直接最高效的手段。1w亿的债务，在大放水的环境下，低息展期5年，五年后实际要还的1w亿本金对应今天的购买力可能只有5000亿。面对目前房地产引发的债务危机，让政府在紧衣缩食化债和印钞通胀化债方式中二选一，想都不用想优先选后者。

今年以来老百姓都舍不得花钱，很多人提前偿还贷款，大幅提高了储蓄水平。但是在通胀环境下，这些增加的储蓄都是在给国家做贡献，不知不觉中实现了财富再分配。

下图可以看到存款-贷款余额处于历史高位。

目前的环境下存款利率越来越低，其他投资又要担心收不回本金，换汇手续费又那么高，普通人抵御通胀的手段真的很有限。

最后分享几只不错的纯债基金给大家，长期收益稳定，回撤较小。有兴趣的朋友可以看看。