美联储祭出金融核弹，美媒：9000亿美债或将被抛售，存在清空可能

美国在9月3日公布的8月非农就业数据显示，劳动力供应有所改善，薪资增长也放缓，这可能代表通胀数据正在放缓，但因就业数据存在滞后性，所以，美联储CME FedWatch在9月4日公布的数据，预计9月加息75个基点的可能性仍高达61%。

紧接着，美联储理事梅斯特表示，“利率需在2023年初前升到4%，明年不会降息”，再结合美联储主席鲍威尔在上周的鹰派发言，全面粉碎了市场对其更鸽派立场的希望。

但现在让华尔街真正担忧的似乎不是利率的升幅，而是加息何时停止，高利率将保持多长时间，以及市场开始真正担心“加倍缩表”，同时，这表明美国联邦的债务借贷成本将会急剧增加。

在美国纽约市西43街竖立着一面美国国债时钟，实时更新着美国债务总额数据，9月1日，在一个像飞机仪表盘一样的显示器上，提醒着过往行人联邦债务赤字总额已经突破30.7万亿美元大关，该钟以秒为单位递增美国借款的数量。

虽然，美联储的资产负债表从9月1日开始加倍缩表至每月950亿美元，但如果你在那里呆几分钟，那就是增长几百万美元，并没有真正停止下来。

分析显示，如果美联储将基准利率提高到正常水平的4％（目前为2.5%，预计到年底会升至3.89%），那么，到明年6月，为此支付的利息将达到惊人的1.37万亿美元。

BWC中文网财经研究团队注意到，9月4日，比美联储加息预期更重要的美元Libor已经超过美国次贷金融海啸的高点至4.16%，且从6月开始上涨了9%，这表明美国借贷成本飙升，这使美国联邦和企业更难以获得低成本资金。

美国国会预算办公室报告预计，美国联邦债务负担将在2023年将占GDP之比为139%，在2052年会激升至185%，所以，仅从这个角度来看，美联储更快速、更大幅度加息的最终结果将会使美国联邦债务经济破产，这也意味着美联储再次向美国金融市场祭出金融核弹，以驯服通胀猛兽。

我们团队查询美国于7月发布的国情咨文报告发现，美国联邦的财务状况自2021年以来已经透支了超过10万亿美元，这些债务的大部分可归因于58.1万亿美元的医疗保险承诺和45.4万亿美元的社会保障，这些是对美国民众的基本支出，但现在美国当局没有拨出任何资金来资助它们。

因为美联储为挽回信誉不得不采取30年来最激进的追赶式加息以控制通胀后，美国利用高通胀对冲债务利息的能力就会被削弱，叠加基准利率飙升后就会迅速增加债券利息支出成本。

这使得美国财政部失去救助自己不断膨胀债务及获得低成本融资的能力，同时，也削弱了美联储帮助美国联邦融资的能力，使得美国经济”借新还旧，寅吃卯粮“出现困境。

对此，美国前财政部长萨默斯警告称，“美联储正在朝美国债务火药桶里扔金融核弹，引爆美国金融的核弹或将正式出现，我们正在进入一个经济基本面和金融市场可能出现大幅波动的时期”，高盛在9月1日发表的报告认为，美国杠杆贷款（leveraged loan）风险最大。

紧接着，有美联储通讯社之称的美媒在《美元在混乱的世界经济中正在获胜，对抗击通胀至关重要》一文中暗示当美联储控制通胀攀升时，除了提高利率外，还非常依赖于美国金融市场下跌、经济放缓和强势美元等一套组合来抗击通胀，而对美国金融市场来说，这套组合就是一颗引爆美国金融债务的核弹，并引发了8月至今美国债券和股市的强劲抛售。

数据显示，9月4日这一周，两年期美债收益率一度触及15年最高至3.5%，8月更是急升约55个基点，是3月以来的最大月线涨幅，指标10年期美债收益率也涨至3.20%，为6月底以来最高，8月攀升约50个基点，为4月以来的最大月度增幅，债券价格与收益率成反比，收益率上升代表债券被市场抛售。

这意味着，美国以债务驱动的经济增长模式出现困境。同时，也削弱了美联储利用不同经济周期的美元松紧货币政策转嫁每年万亿赤字和通胀风险的能力，这也使得美债抛压强劲，具体数据请参考下图美国银行对美联储缩表与偿还利息成本之间的预测，最新的数据正在反馈这个趋势。

据美国商品期货交易委员会9月5日公布的数据显示，对冲基金开始重手做空美债，SOFR期货净空头头寸达到创纪录的695328张合约，并押注10年期美债收益率会在接下去的四周内大幅涨至3.70％。

数据所示，目前，美债市场中的第23个雷曼兄弟风险指标正在闪烁，我们注意到，第二个月和第八个月波动率期货合约之间的价差是1月份以来最高的。

根据美国证监会披露的13F机构持仓报告，目前，一些美国大型投资机构的美债头寸接近于清零，近一周以来，美债更是持续七日被投资者猛烈抛售。

据路透社9月3日监测到的数据显示，截至8月31日的8个月内，包括日本养老基金在内的日本大机构已经重手抛售了高达1879亿美债。

如果随着美国通胀持续维持高位，使得美债实际收益率经通胀调整后长期处于负值区间，随着美联储从9月份开始加码缩表，作为美债最重要的基石级别买家的日本可能将会持续大规模抛售规模可能会高达9000亿美元的美债，如果日元持续贬值，也不排除存在清空美债持仓的可能，以捍卫日本国债收益率曲线。

所以，按美国金融网站Zerohedge的分析就是，这相当于日本对美国金融市场发起了下一个珍珠港事件，这样的结果就是日本正在为历史性的美债崩盘做出贡献，而日本央行突然开始积极清算美债，让市场大感意外，日本投资者对于美债美元核心资产的态度的转变可能正在成为全球投资者转向的风向标。（完）