“铝业一哥”半年营收超1400亿！铝市场下半年继续走强？

马菀骅

虽然上半年铝价先涨后跌，但价格重心上移让以中国铝业为代表的铝产业链企业交出了不错的半年业绩表现。

近日，“铝业一哥”中国铝业发布2022年半年报。报告显示，上半年公司实现营业收入1454.03亿元；归母净利润39.89亿元，同比增长28.93%。

在营收、业绩向上的基础上，中国铝业上半年实现经营活动产生的现金流量净额149.96亿元。来自中国铝业母公司中国铝业集团有限公司方面的信息显示，该现金流表现创历史同期最好水平。

主营产品市场价格致业绩增长

对于业绩的增长，中铝表示，主要原因在于贸易业务收入增长及主营产品市场价格上升影响。公司生产的氧化铝、煤炭以及开展的进口焦煤贸易业务利润同比增加。

值得一提的是，中国铝业在发布半年报的同时发布公告称，公司拟通过非公开协议转让方式以现金收购平果铝业有限公司（下称“平果铝业”）100%股权，交易对价约为18.87亿元，本次交易完成后，平果铝业将成为中国铝业的全资子公司。这是中国铝业在以66.6亿元收购云铝股份一个月后的又一次出手。

中铝半年报显示，作为中国有色金属行业的龙头企业，其主要涉及氧化铝、原铝、贸易、能源等四大板块，其行业地位的确立主要依赖位居全球铝行业前列的综合实力。

2022年上半年，公司着力提升价值创造能力，深化全要素对标，强化提质增效，加快转型升级，抢抓市场机遇，高质量发展取得新成效。

上半年，中国铝业氧化铝、电解铝、煤炭的产量分别为835万吨、199万吨和557万吨，分别同比增加1.27%、1.76%、83.03%。

上半年铝价先扬后抑

市场方面，今年上半年氧化铝价格先扬后抑后趋于平稳。

国际市场方面，受俄乌战争影响，乌克兰关闭了170万吨产能的Nikolayev氧化铝厂，引发市场对供应的担忧，氧化铝现货价格飙升。随着此后供应担忧化解，氧化铝价格开始回落。国内市场方面，在一月限产和氧化铝主产地疫情影响下，年初国内氧化铝现货价格上涨，2月中旬达到3305元/吨，较年初上涨约18%。随着环保管控和疫情影响逐步消退，氧化铝供应增加，氧化铝价格回落。上半年，氧化铝价格在2800-3300元/吨之间波动，二季度波幅收窄，国内氧化铝现货均价为3008元/吨，同比上涨26.1%。

原铝市场方面，在俄乌战争、欧洲能源危机、美联储加息以及中国疫情等事件影响下，铝价在今年上半年表现为先涨后跌，运行重心有所上移。2022上半年，LME当月期铝和三月期铝的平均价分别为3079美元/吨和3076美元/吨，同比分别上涨37.1%和36.3%。国内市场方面，国内铝价与国际铝价相似，呈现出先扬后抑走势。SHFE现货和三个月期货的平均价分别为21461元/吨和21406元/吨，同比分别上涨23.3%和23.5%。

铝价短期将以宽幅震荡为主

市场方面，海有色铝分析师李佳慧公开表示。“尽管供给端暂时受到冲击，但就需求端来看，国内下游消费仍处于淡季，且四川、重庆、江浙等下游工厂也面临限电减产的情况，国内铝社会库存维持累库状态，现货市场出现持续贴水行情。短期来看，铝基本面上进入供需双弱状态，且宏观面上悲观情绪再起，铝价短期将以宽幅震荡为主。”

而金瑞期货研报分析，预计2022年国内光伏行业新增装机量为100GW，海外新增装机预计将达到140GW，按照中国的市占率推算中国出口海外光伏组件将达到117GW，由此带来的今年国内光伏耗铝173万吨，同比增加54万吨。而乘用车方面由于电动汽车销量的增加以及单车用铝量的上升，预计今年汽车将拉动37万吨的铝需求增长。

中信证券表示，7月中旬以来，国内电解铝价格反弹接近10%，带动电解铝企业盈利改善。海外能源危机、国内铝厂突发减产、电力供应紧张等因素导致电解铝供应增速明显下降。虽然需求现阶段处于淡季，但在汽车、光伏、电网等领域消费持续改善拉动下，电解铝行业供强需弱的局面有望得到改善，电解铝价格中枢有望抬升。