紧要关头，破7在即，是“保汇率”还是“保楼市”？

#头条创作挑战赛#

保汇率还是保楼市？最近，市场挺打脸的

就先拿10号那天来说吧！央妈发出报告明确提出：坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币……

紧接着，金融市场立马就警惕起来，觉得这一次央妈可能要回收流行性了

于是当天，人民币开始升值，离岸市场由6.76一路升到收盘6.72。

其实，市场当时的逻辑很简单，即再这么一直水下去，汇率市场可有点扛不住了。

可万万没想到，这种"保汇率"的观点，没过几天就被打脸了。

15号那天，央行突然宣布同时将逆回购与MLF（俗称麻辣粉）下调10bp，借以刺激经济。

这两项下调了，说明商行向央妈借贷的利息降低了，也就相当于央妈在“开闸放水”了

这波操作搞得市场有点蒙！

原本，市场以为央妈会通过回收流动性借以抬高银行间回购利率平衡，想不到央妈与大家的意愿相反，搞了个降低逆回购利率与银行间回购利率平衡。

啥意思？

说白了就是，它嘴巴上喊别放水别放水，身体却很诚实，还是降息了。

紧接着当天汇率就开始贬值了，从6.73一路贬到了6.81。市场的观点也由"保汇率"瞬间转变成了"保经济"

汇率贬值之路由此触发。

22日那天，央妈如其公布降息，可这一次，却是非对称式降息，即： 1年期LPR下调5bp，5年期LPR则下调15bp。

（原本公布LPR时间是在20日，但因为20号当天正逢周六，所以顺延至周一）

这回，市场总算是反应过来了

原来，央妈前阵子的收紧言论或是为"对冲式"铺垫，只是为后期的行为缓解压力。

于是市场资金立马开始逃窜，离岸市场汇率一路上冲（等于贬值）。

可是，央妈这次搞非对称式利息下调所谓何意？

这次降息，1年期LPR下调5bp，5年期LPR下调15bp，1年期对应的是短期贷款，5年期对应的是长期房贷利率。

单从这个可以看出，很显然，此次的真正目的就在后者——楼市

紧接着当天下午，央妈在香港发行了250亿人民币央行票据，目的也很纯粹：回收离岸市场流动性、适度减轻汇率压力

不过，这一波操作并没有阻碍汇率继续下跌。

当天人民币继续贬值，离岸市场从6.83又一路摸到了6.93，可估摸着这种贬法还没有结束的意思。

很显然，站在这个角度来看，在"保汇率"与"保楼市"之间，我们貌似选择了后者。

不过众所周知，汇率是涨是跌，一个巴掌拍不响。咱们这些天人民币贬值，可美元呢？

指数走得欢的很，再次飙升到109的高位

美元指数上升，意味着啥？

咱们看看专业的解释：

美元指数，是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。

也就是说，美元指数越高，非美元货币就贬值得越厉害；美元指数越低，说明非美元货币就升值越凶。

可美元指数的狂欢，却美股给害惨了

上周五，美国三大股指集体暴跌，这种惨烈振动，甚至搅动以A股市场为代表的亚太股市，搞得我大A也跟着抖了几下，本周喜迎了一个开门黑。

很显然，最近老美走的是与咱们相反的货币政策路线，他们的加息、货币收紧态度，不仅加速了美元指数的上行，搞崩了全球股指，还加速了咱们人民币的贬值。

26号那天，全球金融投资者都在盯紧杰克逊霍尔全球央行年会美联储的发言，可没想到，当晚他还没把话说完，美股就开崩了，离岸汇率美元指数就开始了蓄势上涨之路。

为啥这么急？

一个原因：加息

这也意味着，老美的货币收紧态度依旧很强硬

如今，市场预期，美联储9月份继续加息75bp的概率为70%，强力加息伴随着即将到来的950亿美元缩表，对流动性的堪忧一举带崩了全球股指。

这里插一句，啥是缩表？

专业的说法：就是指缩减资产负债表，资产和负债同时减少就是所谓的缩表。

举个最简单的例子，张三到银行存100元，银行开存款证明，凭存款证明可领回100元，这时候银行多了100元，这就是银行的资产，而开出的存款证明就是银行对张三的负债，资产负债表的资产和负债是同时增加的。

如果张三去银行兑现，就从银行取出100元，存款证明销毁，此时银行的资产减少了100元，并且负债的存款证明也消失了，表示的是资产和负债的同时减少。

原本美联储计划从6月开始启动每月475亿美元的缩表，可是后来，又将这个缩表计划从9月开始增加到每月950亿美元。

提高缩表规模，如果你还不理解，可以把它看成是一个既加息、又减少流动性的双效法宝。

众所周知，资本向来是逐利的，美联储加息，必然会进一步吸引那些国际资本向老美那边回流。

而国际资本的回流，却也不可避免的会令那些非美元货币贬值，其中也包括咱们。

比起眼下既定的事实，其实大家更关心的是下半年情况，接下去，人民币汇率会破7吗？

很显然，不论影响汇率的因素有多少。如果咱们的经济更好，咱们的货币肯定升值，反之亦然。

经济强弱背后，反应了这个地方的综合投资回报率，也驱使着资本在不同国家之间穿梭。

举个例子，如果你那边经济发展更好，有更大的投资回报，国际资本绝不会错过赚钱的机会，将钱转换成你那边的货币，就进一步推高了你那货币的汇率。

导致，你那经济不行，国际资本就会逃离，抛售货币的同时，就会带动汇率的下行。

所以，接下去，咱们的人民币汇率会不会破7，对咱们来说，关键点就在接下来咱们的总体经济走势。

总体经济靠啥？

三驾马车——出口、消费、投资

出口这一块，从7月的数据来看，同比还不错。

但老美带头的加息模式开启以后，必然会抑制市场需求。其实这个月，大家应该能感受得到已经开启回落模式了，所以后续这一块的压力不可避免。

这里再插一句，为啥说老美会带动全球多数经济体强力加息？

老美加息会引发国际资本回流，想挽留这些资金，其他国家就只能加息，比如巴西，今年2月就将基准利率从9.25%上调至10.75%。而且最后三次的加息幅度均为150个基点。目前，巴西基准利率已经达到17年以来的最高水平——12.25%。

消费情况，看看餐馆、KTV、洗脚城…大概能明白个一二。

至于投资，就眼下，基建、制造业投资，通过一系列“招式”还算稳得住

可是，地产不理想，仅这一项就可以带崩全局，这主要还是因为咱们的地产在经济中的地位举足轻重。

你说当下，如果想一刀切掉地产，经济独自向上，那不现实。

所以下半年，地产能不能尽快修复，这很关键。

在有限的时间里修复的了，并配合央妈在场外的助力，或许还能保住汇率不破7。

如果修复不了，估计就不是汇率破不破7的问题了…

所以当下，不论是“保汇率”还是“保楼市”，其本质都是“保经济”

不过很显然，楼市是顶梁柱，一旦塌了……

你见过几个顶梁柱塌了，家里还爽歪歪的？

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