全球棉花价格大涨三成，新疆棉花机会来了！简评棉花概念股

今年以来，全球各大主要棉花供应国的棉花产量均出现减少。全球#棉花# 价格上涨了30%，为2011年以来最高。原因是异常的高温和干旱。目前，世界上棉花产量领先的国家印度也需进口棉花。

美国是世界上第一大棉花出口国（占33%），巴西是第二大出口国（占17%）。美国去年为什么炒作#新疆棉# 事件？根源在这里。但天佑新疆棉，美国减产了！本季美国棉花产量下降了28%。巴西产量下降30%。对，我就是这么狭隘，美国减产就是掩饰不住高兴。

国内上市公司来看，棉花概念股有5只，新农开发、新赛股份、冠农股份、华孚时尚和梦洁股份，其中新农开发、新赛股份和冠农都是新疆企业，新疆棉大家都不陌生，现在新疆棉上市企业也应该关注了。今天新农开发涨停，新赛股份上涨4.67点，冠农也上涨3.3，同时新农和新赛都是低位上来的，冠农历史表现相对坚挺。

现在是什么逻辑呢？即棉花由于天气干旱多地减产，包括产棉大户美国。在美国最大的棉花地区，干旱比2011年更严重。得克萨斯州近57％的地区处于极端干旱之中，最严重的干旱停在西得克萨斯州和得克萨斯州狭长地带。

根据美国农业部公布的8月份全球棉花供需显示，全美棉花弃耕率达到历史高位42.9%，相应美棉实际收获面积降至4327万亩，较2月美国农业部展望论坛公布意向种植数据下降44%。这个数据意味着，历史上持续的美棉供应将会减少40%以上！

没有找到新疆棉今年的产量，但从历史走势看，很明显新疆棉的产量在稳步上涨。但2021年新疆棉花产量512.9万吨，比上年减少3.2万吨，下降幅度很小，几乎可以忽略不计。

2022年新疆棉花从7月中旬开始进入收获期，9月初结束，从6月底的调查上看2022年中国全年棉花产量预计602万吨，鉴于6月底调研，7月即进入收获期，这个调查和最终结果相差不会太大。除了新疆三家棉企，华孚时尚自有18万亩棉田，梦洁股份与新疆岳普湖县合作，共同打造梦洁新疆7A超长绒棉基地都不能忽视。

今年的棉花实际上已经经历了一轮炒作。1-5月棉花价格震荡上涨，3月份基本又回到原点，之后快速拉升，5月份到达高点，中间涨幅达到50%！

然而后面就开始一路下跌，6月份国际棉花价格暴跌，7月中旬探底，进入8月份又持续上涨，短短两周从低位起涨幅已达30%。

棉花牛熊转换剧烈，也拉出了炒作的空间。消息一出，几个棉花企业齐齐上涨，新农开发直拉涨停。那棉花上涨逻辑有没有结束？我认为没有。首先几个棉企都处于历史低位，冠农除外，但冠农有他的优势——他的营运状况是最好的，也就是冠农在这几家棉企里是最赚钱的企业，所以虽然股价不低，但PE却是最低的。最差的无疑是新赛股份，ROE长期为负，最低达到55%，21年负28.07%，一季度同样为负，基本上没有研究价值了。梦洁股份21年年报被给出保留意见，一季度ROE负9.19%，分析意义也不大。

净利率新农26.17%一季度最高，历史上也不逊色，为什么ROE会不如冠农，看了一下问题应该出在费用上，费用率冠农仅是新农的四分之一。筹资活动现金流都为正，投资现金流除新赛之外都为负——这就有点意思了。除了新赛在卖资产，其他的都在做投资，是个好消息。

自由现金流量方面，只有华孚时尚是正的，现金方面都比较紧啊。研发费用上，梦洁股份研发支出最高，达3.52%，并且连续三年都在3%以上，这个研发力度在农业公司倒是很少见。之后就是新农，新农基本在1%以上，但是每年都在增长。

流动比率和速动比率上看，最安全的还是冠农，但实际上都有点偏紧，比如速动比率没有一个超过0.5，实际上是有点危险的。新农的杠杆倍数最高，3.49的杠杆着实有点高，在整个A股市场都排到了487名，做为一家农企加这么高的杠杆还是挺意外的。

总体来看，最好的算冠农，其次就是新农，接着是华孚。

棉花涨价逻辑能不能持续，这是一个很重要的问题。刚又看到一个消息，中国储备棉管理有限公司定于2022年8月23日采购中央储备棉6000吨。当然，这并不重要，国家收储一直在进行。而美国农业部消息称，本月USDA将美棉产量下调将近300万包，今明两年全球产量减少到1.17亿包，而消费量为1.19亿包，略有缺口，而现在棉花已涨至21年11月附近的高度，棉花的景气空间还有多少确实存疑。

而我们国家来看，截止8月18日全国销售率其实是下降的，31.8%的降幅还不低，新疆34.5%的降幅相比来说更多一点。工业库存企业开机率减少7%，纱产同比下降3.6%，看来棉花虽减产，但是消费更加乏力。而新棉即将上市，并且明显我国产量并没有问题，这样看来，棉花的空间其实也不大，适当参与一下就好，大仓位介入还是免了。