产地突降暴雨，四川拉闸限电，煤价何去何从？

一、市场概况：产地大范围降雨，北港价格小涨

本周坑口市场受降雨影响较大，煤矿生产及物流调运不畅，后半周逐渐恢复正常，矿区整体价格偏强。北港市场也受降雨影响，出现泡水煤情况，随着下周天气转晴，过火煤将增加，对市场情绪有抑制。近期全国大范围高温持续，民用电需求激增，导致整体社会用电量增加，叠加今年的水电发力不足，四川地区出现拉闸限电情况，使得火电同比增发15-20%，对近期煤价有支撑。北港市场煤价本周前半周小幅上涨，后半周继续僵持。

二、港口库存：北港、江内各港去库

北港去库：本周大秦线发运量下降，北方五港调入量走低，本周北港日均调入量176.5万吨，环比下降16.5万吨。终端拉运积极，港口锚地船日均153艘，环比增加10艘，吞吐量日均203.9万吨，环比增加11.2万吨。截至8月19日，北方港合计库存2249万吨，环比下降197万吨。

发运端：受降雨影响，大秦线日均发运量继续下降，本周112万吨/天，呼局批车稳定在32列。

江内去库：截至8月19日，长江口九大主要港口合计库存433万吨，环比下降51万吨。

1. 航运市场：航运市场弱势运行，运价持续阴跌

航运市场本周商谈氛围平淡，虽有南方持续的高温天气，但新增货盘并不多，运价保持阴跌状态。截至8月19日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价38.3元/吨，较上周同期下跌1.7元/吨，北方-广州（6-7万吨）航线运价56.5元/吨，较上周同期下跌3.7元/吨。

江运费小幅上涨，长江口到九江1万吨船运费11元/吨，到城陵矶1万吨船运费15元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船30元/吨左右。

1. 天气及水电：南方高温即将减弱，水电出力依然不足

未来十天西北地区东部华北等地多降雨 江南中西部及四川盆地等地持续高温，江南中东部高温天气会有减弱。三峡上游来水不足，近期水电出力下降。

1. 市场综述：产地、北港大范围降雨，南方高温渐成强弩之

本周坑口市场受降雨影响较大，煤矿生产及物流调运不畅，后半周逐渐恢复正常，整体价格偏强。

环渤海市场询货增加，前半周小幅上涨，后半周相对稳定。周初5500K煤种主流成交到1150元/吨附近，5000K煤种1020-1030元/吨，到周三，5500K煤种开始有1150-1165元/吨附近的成交，5000K煤种成交1040元/吨左右，并持续僵持到本周五，本周四晚上，北港地区出现强降雨，港口出现积水，预计下周会有过火煤的出现。本周长江口市场询货量也有增加，贸易商情绪较高，报价上调10-20元/吨，截止到本周五，长江口市场5500K低硫煤种1220元/吨左右，5000K低硫煤种1110元/吨附近。

今年夏天，全国多地高温突破历史极致，民用电需求推升整体电厂日耗维持高位，且，因西南地区降水不足，以三峡水电为例，预测值不足往年一半，水电居多的西南地区，如四川，本周甚至出现了对居民部门限电情况。正常年份，夏季水电出力能占到火电20%-25%的水平，叠加今夏高温的温度和持续时间均超预期，虽然工业用电增速不明显，民用电需求激增，总体社会用电量同比增加6-7%，相当于今年火电对比往年需要增发15-20%的水平，这部分增量需求，对当前价格有明显支撑。

根据天气情况，下周会有冷空气南下，下周后半周，全国高温会消退，预计日耗会有下降，但江南中西部以及四川盆地东部到月底仍有高温天气，水电并不会有明显恢复，煤价也将出现下跌，但并不会有剧烈下跌。

而下半年又有20大召开，当前因为能源安全的问题，安检和环保方面对煤矿的生产开了部分绿灯，山西部分矿在近期超产比较明显，而随着20大召开的临近，叠加近期全国各地出现的煤矿事故问题，预计安检的力度会有加强，即安检方面对供应的影响会出现。所以，动煤市场，在下半年，不能以当前的供应量来定今年下半年的供应量，并且，导致今夏气候异常的直接原因是持续了三年的拉尼娜事件，今冬并不确定拉尼娜时间一定会结束，底线思维下，电厂在秋季淡季去库的力度不会多大，并且，20大之前又有供给端的燃冬，所以，下半年冬季之前，动煤主要是结构性的行情，难有趋势性的涨跌。