运营商业绩高增长，腾讯营收利润却下滑

在这一连串的业绩半年报中，三家运营商的业绩都不错，但此前已经领跑十几年的腾讯却出现了“大幅度”的下滑。

上半年，中国移动营业收入、归母净利润均实现两位数增长；中国联通归母净利润、中国电信营业收入实现两位数增长。

与此同时，腾讯财报显示，第二季度营收1340亿元，同比下滑3%；净利润186亿元，同比下滑56%，非国际财务报告准则下，净利润281亿元，同比下滑17%。

应该说，不管是三家运营商还是拥有微信这样的通信工具的腾讯，其核心业务板块都维持了基本稳定。比如，中国移动上半年个人市场稳中有升，收入达到2561亿元，同比增长0.2%；移动客户9.70亿户，净增1296万户，其中5G套餐客户达到5.11亿户，净增1.24亿户。中国移动称，得益于5G快速迁转以及数字生活消费增长的拉动，单客户价值稳健增长，移动ARPU为人民币52.3元，同比增长0.2%

腾讯财报显示，手游增值服务收入总额同比下降2%至400亿元，而端游的收入同比增长5%至116亿元。腾讯的游戏收入都还是其根基，并未动摇。

我们也看到，虽然三大运营商5G套餐用户合计达9.28亿户，这一数据在今年一季度末为8.79亿户，实现了增长，但整体的移动电话用户数已经很少幅度的实际增长，用户天花板实实在在的到来了。

对于腾讯来说，截至2022年6月30日，微信及WeChat月活跃用户12.99亿，同比增长3.8%。但是，QQ移动端月活跃账户数5.69亿，同比下滑3.8%。如果扣除多账户的因素，用户增长的红利也已经所剩无几。

综合起来看，腾讯与运营商们之所以出现业绩上的差异，主要是来自于战略转型的差别。

我们看到，三家运营商的营收数据里，来自企业端的业务收入增长成了主要贡献来源。

中国移动表示，得益于数字内容、智慧家庭、5G垂直行业解决方案、移动云等信息服务业务的快速拓展，数字化转型收入达到1108亿元，同比增长39.2%，占主营业务收入比达到26.0%，是推动公司收入增长的主要驱动力。中国电信表示，公司把握当前经济社会各行业网络化、数字化、智能化的综合信息服务需求，上半年产业数字化收入达到589亿元，可比口径同比增长19.0%。中国联通虽未披露相关收入数据，但该公司称，报告期内“设计完成数字化转型新蓝图，全面加快推进数字化转型，提升数据治理与流程治理能力”。

与此同时，二季度，金融科技板块对腾讯控股的营收贡献度进一步提升，为32%，但金融科技及企业服务实现营收422.08亿元，同比增长0.75%。腾讯表示，金融科技服务收入同比增速较上季放缓，乃由于在四月及五月新一轮新冠疫情短暂抑制了商业支付活动。

虽然很多人存在质疑，运营商大幅增长的云计算等业务是否存在一定的水分，但数据还是能反映出来运营商们这几年的转型取得了一定的进展，5G带来的各个垂直行业的信息化服务还是在逐渐扛旗。这个过程注定是艰难的，也很难在短期内变成业务主体，但至少表明了运营商们在发展中获得了前进的新动能。

反观腾讯，发力企业业务已经很多年，甚至为此进行了多轮的组织优化，但收效却并未能在业绩中反映出来，包括非常上心的云计算业务已经很难坐稳国内第二把交椅。

运营商们熬过了提速降费最痛苦的时期，而互联网公司却刚刚开始！

波士顿模型告诉我们，如果一家企业基本上都是金牛业务，但却极端缺乏明星业务，在业务转型中也迟迟打不开第二条增长曲线，那就很有可能走上衰退的道路。这种衰退，不是一时，而可能是永远，企业要尽快找到破解之道。