盘面回顾

上个交易日，A股延续震荡上扬。早间四大指数小幅低开，盘中多空双方再度展开激烈角逐，期间上证指数有两次较为猛烈的上冲，催化市场看多情绪。与前几日类似，尾盘各指数迎来一波不同程度的拉升动作，四大指数中，上证50收涨0.11%，沪深300收涨0.20%，中证500收涨0.29%，中证1000收涨0.44%。

消息面（中性）：北京时间8月9日晚，美国正式签署《芯片和科学法案》，其中包括了对美国芯片制造的资金补助以及相关工厂的税收抵免。但从昨晚美股的表现来看，该消息对盘面影响的时效性偏短，昨晚三大股指中，以科技股为主要成分股纳斯达克指数收跌1.19%。

除此之外，今日国内外通胀数据与金融数据将密集出台。前期受前期美联储发言转鹰的影响，交易者对于加息75bp的预期再度升温。不过在7月国际大宗加速下行的背景下，目前市场预测美方CPI将实现见顶下行至8.7%左右水平，但若此次通胀数据再度超预期高增，包括股市在内的大类资产将对加息75bp重新定价。

国内方面，根据近期国际市场油价变化情况，国内成品油价格自2022年8月9日24时起喜迎“四连降”，其中汽油、柴油价格分别每吨降低130元和125元。从全国平均水平来看，92号汽油每升下调0.1元；95号汽油每升下调0.11元，对下游交通运输等板块构成利好。

信达期货研究所核心逻辑小结

昨天发电设备、煤炭等行业涨幅靠前，早间在餐饮旅游等板块的反弹回温下，上证50等大盘股指数护盘上行。午后，伴随着个股情绪的回温，赛道类题材股再度活跃上行，带领中证1000等中小盘指数后来居上，盘面还是典型的轮动行情。

技术上，截至昨天收盘上证指数已连续收得四连阳，但量能方面的配合程度不高。短期，我们认为股市的调整主要来自于市场对政策预期的动摇、盈利盘的消化以及中期报带来的风格轮动。目前上证指数已经来到3250附近的第一个小平台附近，若今日没有增量资金配合则指数层面将面临较大压力。

不过值得注意的是，今日国内将公布7月金融数据情况，我们认为这将会是盘面转折的关键。在前期中美利差持续倒挂的背景下，上周央行延续每日20亿元的“地量”级逆回购操作，再叠加疫情的反复干扰，但市场流动性表现仍然淡定平稳。综合来看，我们认为目前市场对于政策力度收紧带来的情绪波动已经基本消化，下半年经济修复斜率放缓但趋势不改。从政策面的角度来看，流动性的拖底力度仍然存在，而回顾过去A股每一轮牛熊与流动性的松紧相辅相成，因此下半年指数趋势向上的态度仍然不变。

策略建议

操作上，短期两市量能尚未出现明显放大，指数震荡筑底继续，风险偏好低的投资者建议控制仓位，可选择参与IH与IC、IH与IM的套利机会。分品种来看，目前银行、券商等大金融板块超跌信号明显，投资者也可选择关注IH/IF的超跌反弹机会。