美联储大幅激进加息，对我国市场会造成什么严重影响？答案来了

今年以来，在美联储激进加息姿态的驱动下，美债收益率快速上行，中美两国收益率曲线出现“双重倒挂”。那么在美联储大幅加息的背景下，对我国有何影响以及我国货币政策如何调整，成为国内各方关注的焦点。

一、美联储为何大幅激进加息

如果有关注美国最新CPI数据的人应该都知道，5月CPI同比上涨8.6%，刷新1981年12月以来的高点。核心CPI同比上涨6%，均超出了市场预期。也就是说目前美国确实已经进入到了前所未有的通胀高度。

一边是已有的通胀高企，在全球局势震荡下，未来供给格局的恢复仍存在较大的不确定性。而另一边，前期采取的加息措施也未能有效抑制住通胀的持续增长。因此，只能更快收紧货币政策，以更高强度的加息来进行遏制通胀的发酵。

二、美联储加息，对我国市场会造成什么严重影响

现在很多人都会提出，美联储连续大幅加息，会对我国市场带来什么影响呢？第一，美联储大幅加息，会在很大的程度上推动美元指数上涨，目前美元指数已经站在了106之上。而美元指数反弹，会造成人民币汇率出现一定幅度的贬值，这会提高我国出口商品的竞争力。特别是今年受到疫情反复的影响，在国内经济比较困难的情况下，人民币汇率适度的贬值对于我国的出口是有利的。

第二，美联储大幅加息，会使美元指数长期高位徘徊，人民币汇率出现贬值，这会吸引大量国际游资抛售人民币计价的资产，回流美国本土，届时国内股市和房地产泡沫都会出现破裂。不过，我们国家是对资本项目进行管控，游资很难在短期内大量流出。所以，国内股市和楼市等资产泡沫，会在一定程度上受到美联储加息的影响，但受影响的程度要比其他新兴经济体国家要小一些。

第三，美联储大幅加息，会使美元指数始终保持强势，人民币汇率就会出现一定幅度的贬值。这会给我国进口大宗商品带来不利影响，因为进口的原材料的价格会出现上涨，最终还是会体现在企业所生产商品的价格上面。这也意味着，国内老百姓要花更多的钱去购买了。

三、我国该如何应对

首先，当务之急是尽快恢复经济社会生活。防疫强度与经济社会生活是一对矛盾。防疫强度加大虽可有效隔断流行病的传播，但是限制人际交往又会造成经济活动停顿、生活品质下降。过于严厉的防疫政策，将大量挤占公共资源，导致经济运转失序，失业人口增加，不利于“稳民生”“稳大局”。一个政府的治理水平高低，不在于滴水不漏的控制力，而在于平衡防疫强度与经济生活的能力。

其次，要妥善化解房地产行业发展难题。当前市场主体对房地产行业未来发展方向的看法分歧，购房者惜购、银行惜贷，进一步加剧房企流动性困局和地方政府财政压力，市场机制陷入无法有效运行的负向循环。目前监管部门正在对此前过于严厉的房地产政策纠偏，但各项政策并未有效形成合力，房地产信用风险并未出现实质性改善，形势仍然严峻。部分地区已放松了限购、限贷和按揭贷款利率政策，但3月全国商品房销售金额同比跌幅（-26.2%）仍在进一步扩大。房企融资状况也在持续恶化，3月到位资金同比收缩加剧（-23%），其中新增开发贷1,420亿，同比下降近三成，接近历史最低水平。如何激活居民合理的购房需求，实质性缓解房企的流动性困局，仍需政策的积极行动。

第三，允许人民币汇率从当前的位置适度贬值。这有两方面的好处：一是在“不可能三角”下，为我国央行独立于美联储的货币政策提供空间。二是有助于提高我国出口商品在国际市场上的竞争力，对冲出口的下行压力。

最后，也是最困难的，是要通过积极的政策举措跨越“宽货币”到“宽信用”的鸿沟。当前的核心问题，是信心崩盘导致的民间信贷需求不足。这不是单靠“宽货币”就能够解决的。如何纠偏？3月16日金融委会议要求有关部门“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”。但在实际工作中如何做到这点，知易行难。

从根本上讲，只有做好我们自己的事情，才能更好地应对外部环境的冲击。我们迫切需要进一步解放思想、实事求是，重新回到市场化改革这一主题，坚持发展经济的硬道理，稳定经济社会大局。