关键因素｜京东方与政府五次融资700亿溯源

Z链资料整理 胡泽松 编辑 ZL

定增合作：政府5次参与配售，募资708.68亿元

2006年，京东方进行两股上市后的第一次定增，获配的4家机构除北京京东方投资发展有限公司外，另外3家均来自北京市政府。

此次定增募集资金18.60亿元，之中北京电子控股有限公司获配43.01%、北京市国有资产经营有限责任公司获配21.51%、北京工业发展投资管理有限公司获配16.67%，政府合计投入15.10亿元。

募集资金用于将TFT-LCD5G生产线产能从6万张/月玻璃基板提高到8.5万张/月玻璃基板，以及建设设计产能为8.5万张/月彩色滤光片（CF）生产线，两条产线均位于北京。

2005 年和2006 年，京东方亏损33亿元，北京市政府无力救助。需要银团贷款的帮助，银团贷款展期必须所有参与的银行都同意，而9家银行中出资最少的1 家小银行不同意，反复协调后才做通工作，但其中风险和难度也让京东方从此改变了融资模式。其后数条生产线的建设都采用股权融资：先向项目所在地政府筹集足够的资本金，剩余部分再使用贷款。

2008年，京东方第一次采取新融资模式选择用来在成都建设总投资为34亿元的4.5代线。为此定增22.50亿元，拉来成都市政府的全资公司成都工业投资集团（现名成都产业投资集团）和成都高新区管委会的全资公司成都高新投资集团，这两家公司不仅有大量与土地开发和融资相关的业务，也是当地国资最重要的产业投资平台。

图片来源：同花顺iFind

2009年，合肥是想建设一条175亿元的6代线，拉来京东方合作，合肥政府承诺出资60亿元，并承诺若社会资本参与不足、定向增发不顺利时，兜底出资90亿元。

在合肥6代线项目的股票定向增发上，市政府参与的主体又是两家城投公司，市政府的全资公司合肥建投和高新区管委会的全资公司合肥鑫城。二者的参与带动了社会资本：这次定增一共融资120亿元， 两家城投公司一共只出资了30亿元，其他8 家社会投资机构出资90 亿元，之中厦门前首富柯希平出资16.8亿元。

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2010年，京东方继续“政府+银团”融资策略，进行第4次定增。此次定增募资90.447亿元用于建设第8代薄膜晶体管液晶显示器件（TFT-LCD）生产线项目。

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2014 年，京东方做了最大的一笔股票定向增发，总额457.13亿元， 用于北京、重庆、合肥等地的8.5代产线及5.5带AMOLED产线建设。

这笔增发的参与者中前三位都是当地的政府投资平台：北京约85亿元，重庆约62亿元，合肥约60亿元；其中国管中心以其所持京东方显示48.92%的股权认购此次定增股票。

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非定增合作：土地使用权、低息贷款、银团贷款

在鄂尔多斯生产线的建设过程中，地方政府拿出了10亿吨煤矿开采权。

在北京亦庄8.5代线的建设过程中，亦庄开发区的全资公司亦庄国投曾委托北京银行向京东方贷款2亿元，年利率仅0.01%。

2015年京东方在成都高新区建设新的产线，高新区管委会的全资公司成都高投先后向京东方提供委托贷款44 亿元，年利率4.95%，但所有利息都由高新区政府全额补贴。

2015 年合肥10.5代线项目计划投资400亿元，项目资本金220亿元，银团贷款180亿元。在这220亿中，市政府通过本地最大的城投公司合肥建投筹集180 亿，京东方自筹40 亿，筹资过程中利用政府产业投资基金（如合肥芯屏产业投资基金）引入外部资金。

贡献与影响：

北京第5代TFT-LCD生产线的投产结束了中国大陆的“无自主液晶显示屏时代”，翻开了中国自主制造液晶显示屏的新篇章。

2011年京东方北京8.5代线投产，结束了中国大陆的“无大尺寸液晶电视屏时代”。

合肥6 代线是中国第一条高世代生产线，也是新中国成立以来安徽省最大的一笔单体工业投资，这条生产线生产出了大陆第一台32 寸液晶屏幕，让合肥一跃成为被关注的高技术制造业基地。

京东方此后又在合肥建设8.5代（2014年投产）和10.5代生产线（2018年投产），吸引大量上下游厂商落地合肥，形成产业集群，使合肥成为中国光电显示产业的中心之一。

京东方合肥第10.5代TFT-LCD产线是中国唯一能够自主研发、生产和制造全系列半导体显示产品的企业，在新一代显示技术领域已与国际产业巨头处于同一起跑线上。

参考与来源：

【1】《置身事内》，作者：兰小欢

【2】《京东方改写全球显示产业格局（科技创新 弯道超车）》，来源：人民网

【3】《从“无中生有”到“世界第一”！京东方与合肥有怎样的故事？》，来源：合肥日报

【4】京东方科技集团股份有限公司公告

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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）